人民币创三年半新高，A股吸引力抬升！

来源：国信小信

本周几大核心指数涨跌不一，具体来看，创业板指和深证成指周涨幅分别为1.77%、0.30%，上证指数和沪深300指数微幅收跌，科创50指数跌超1%。

量能方面，本周A股全市场累计成交额为11.77万亿元，较上个交易周减少0.38万亿元，日均成交额约为2.35万亿元。

本周有哪些消息或将影响后续行情，请看周报为您解析。

01

政策聚焦

1.人民币创三年半新高，A股吸引力抬升

2025年4月以来，人民币兑美元呈稳步升值状态，中间价从7.2升至2026年8月中旬的6.79，累计升值达6%，创三年半以来的新高。与此同时，人民币兑一篮子货币的CFETS外汇指数也从96.2上升至102.3，累计反弹6.3%。

点评：人民币的升值往往伴随着人民币资产的重估，当低估的A股遇到基于产业竞争力而来的人民币中长期趋势走强时，或许意味着“股汇双强”的格局会在中长期进一步演绎。

2.美联储加息预期骤降

根据日程安排，北京时间8月20日（周四）凌晨，美联储将公布7月议息会议纪要，华尔街届时将获取关于美联储利率政策的更多细节。另外，美国芝加哥联储主席古尔斯比在最新的讲话中表示，近期通胀降温令人鼓舞，期待未来数月持续向好以确认通胀回归2%目标。

点评：在一系列美国宏观数据发布后，华尔街交易员本周大幅削减对美联储9月加息的押注，目前市场定价，美联储9月加息概率已从7月下旬的75%骤降至约33%，推动美股市场连续第三周录得上涨。

3.国家发展改革委：抓紧制定风电光伏设备回收利用管理办法

2026年全国生态日主场活动8月15日在内蒙古自治区呼伦贝尔市举办。国家发展改革委环资司司长王善成表示，抓紧制定风电光伏设备回收利用管理办法，到2030年建立健全“新三样”固废回收利用全链条闭环管理体系，严格实施新能源车“带电池报废”，严厉打击违法违规回收拆解行为。

点评：政策层面持续完善新三样固废回收相关制度，行业规范化建设进程或将有所提速，有助于推动产业链循环体系的进一步搭建。

02

行业事件

1.国产算力迎扩张浪潮：大厂“超预期”加码投资产业链多环节开启扩产

国产算力产业链正掀起新一轮投资热潮。中芯国际透露，中国互联网公司大幅提高硬件投资在公司此前预测之外，客户下线量都远超原来预期，多零部件供不应求。腾讯大幅增加算力采购，阿里扩充模块化数据中心全球产能。

点评：云厂商上调资本开支重新成为AI产业链利好。在云厂商的投资扩产已经开始带来一定利润回报的背景下，更高的AI基础设施投入一方面能够抬升云厂商自身的远期盈利预期，另一方面也意味着更强的硬件采购需求，从而缓解市场对于上游芯片、通信连接和存储订单增长放缓的担忧。

2.订单饱满结构升级CXO企业半年度业绩释放回暖信号

伴随创新药BD（商务拓展）出海持续活跃，CXO（医药研发生产外包）行业景气度显著回升。近期，多家CXO上市公司陆续发布半年度经营情况，在手订单增长、新分子业务加快放量成为行业共性特征。

点评：本轮CXO行业复苏呈现更为积极的特征，随着创新药出海步伐加快，下半年行业景气度有望延续。

03

下周展望

目前市场已经走出右侧行情，8月下旬前，预计市场将维持反弹的趋势，仍有一定惯性上行动能，但斜率可能有所放缓，8月底存在二次健康调整的内在需求。

2024年“924”行情迄今，在趋势性行情后，A股的震荡整理时长一般在3-6个月。此前万得全A指数在2026年5月中旬见顶，按照震荡调整3个月时间计算，预计8月下旬有望逐步结束调整。

在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。

产业方面，后续观察AI在应用端落地情况，9-10月通常是手机等消费电子新品发布和销售的高峰期，观察消费电子端是否出现AI技术相关创新突破。

04

基金经理观点

本周的调整或许并不意味着反弹结束，创业板和中证1000的相对强势说明风险偏好在修复。不过，综合板块领涨可能暴露了市场缺乏增量主线的尴尬——真正的机会有望在通信/算力硬件（有订单兑现）、AI制药、AI原材料这些"业绩可验证"的方向诞生。

配置上建议哑铃结构：进攻端聚焦AI算力硬件与中报预喜率高的科技细分，防御端用高股息红利对冲波动。风格上，小盘成长短期占优但拥挤度已在抬升，追高需谨慎。

港股当前的问题不是估值贵，而是缺少催化的边际力量。南向资金需要重新持续净流入、平台公司需要在财报里给出AI变现的硬证据。在这两个信号出现前，恒指更可能在25000点一线反复磨底。

结构上，港股内部的分化会延续——AI硬件（订单驱动）优于平台软件（叙事驱动），高股息（银行、电讯、能源）作为避风港仍有配置价值，原材料板块短期因金价、铝价回调承压需回避。（来源：华夏基金）

【风险提示】投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。