豪赌具身智能，上纬新材拍出七倍增长目标

来源：ZAKER财经

  8月17日，上纬新材收盘股价报171.38元，上涨2.42%，总市值约691亿元，盘中股价一度下跌超4%。

拉长时间看，公司2026年内股价累计上涨约30%，年初收盘价约127元；今年5月26日盘中触及历史最高223.24元，此后自高点回撤约26%。

8月14日晚间，上纬新材发布2026年半年度报告。

财务报告显示，上半年公司实现营业收入8.03亿元，同比增长2.42%；归母净利润亏损1.67亿元，上年同期盈利2990万元，同比由盈转亏、下滑656.97%；扣非后归母净利润亏损1.69亿元，同比下滑749.01%。

分季度看，一季度亏损4106.86万元，二季度亏损扩大至1.25亿元，环比扩大205.51%，亏损逐季走高的趋势明显。

公司将亏损归因于重金押注新业务。报告期内，公司研发费用投入1.8亿元，其中消费级具身智能机器人业务研发投入1.64亿元，占总研发投入约91%，研发费用占营业收入比例达22.46%，同比增加约19.72个百分点。

换句话说，几乎全部亏损都由机器人研发“烧掉”。

上纬新材成立于2000年，总部位于上海，科创板上市，原本主营环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料。

2025年7月，智元机器人宣布收购公司控股权，当年11月收购法律程序全部完成，智元机器人联合创始人、总裁彭志辉出任公司董事长，公司自此确立“新材料＋具身智能”双主业格局。

值得注意的，收购落地前公司股价仅7.8元左右，“9·24行情”以来累计上涨超31倍，2025年全年涨幅1821%，高居A股年度涨幅榜第一。

产品层面，公司已推出两款消费级具身智能机器人：首款全身力控小尺寸个人机器人“启元Q1”于2025年12月31日首次亮相，可折叠装入双肩背包；首款可变形机器人“启元T1”于2026年7月世界人工智能大会完成首秀，可在轮足人形与四足形态间切换。

两款产品目前均处于研发及应用场景验证阶段，尚未批量出货。

与半年报同步披露的股权激励计划，将公司的增长野心摆上台面。

公司拟向347名员工授予限制性股票806.72万股，占公司总股本的2%，授予价为每股91.85元，预计股份支付费用约4.65亿元。

这份激励的业绩考核全部围绕机器人新业务展开：2026年新业务收入占总收入比例不低于25%，2027年新业务收入较2026年增长不低于160%，2028年较2026年增长不低于700%，同时叠加发明专利新增申请量和研发投入增长指标，且未设置净利润考核。

按券商预测的2026年约20.2亿元总营收估算，新业务当年收入需达约5.05亿元，2028年则需逼近40亿元。三项考核指标须同时达标方可获得全部激励股权，足见公司“赌性”与压力并存。

从产品展示到批量出货，从预收货款到确认收入，从收入增长到盈利兑现，上纬新材的每一步都隔着不确定性。

来源：星河商业观察