股价刷新纪录 CXO龙头迎戴维斯双击

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 邹传科）8月17日，CXO龙头药明康德A股、H股股价盘中双双创下历史新高。在业绩大幅超预期、地缘政治风险阶段性缓释的双重催化下，药明康德个股迎来业绩与估值共振的“戴维斯双击”，并带动CXO（医药研发生产外包）板块整体景气回暖、风险偏好持续修复。

当日，药明康德A股盘中最高触及168.38元/股，涨幅超5%，总市值盘中突破5000亿元；H股盘中最高涨至207.2港元/股，涨幅超4.8%，同步刷新历史高点。截至收盘，A股报166.89元/股，涨幅4.80%；H股报203.4港元/股，涨幅3.04%。

半年报亮眼上调全年业绩指引

此轮行情的直接催化因素来自公司近期披露的2026年半年度报告。8月3日，药明康德发布半年报显示，上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.80亿元，同比增长29.43%；扣非净利润105.72亿元，同比增长89.39%。经调整Non-IFRS归母净利润为115.71亿元，同比增长83.23%。公司综合毛利率从上年同期的43.8%提升至53%，盈利能力显著增强。截至2026年6月末，公司持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%，创历史新高，为后续业绩增长提供坚实支撑。

基于上半年超预期的经营表现，药明康德全面上调2026年全年业绩指引。公司整体收入预期由原有的513亿至530亿元上调至585亿至605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%至22%上调至35%至39%，指引上调幅度显著，充分反映公司对全年业务增长的信心。

近期另一项提振市场信心的重要进展，是地缘政治风险出现阶段性化解。8月9日，药明康德公告称，美国哥伦比亚特区联邦地区法院于美国时间8月7日批准了公司就美国国防部将其列入1260H名单认定所提出的初步禁令动议，裁决在公司挑战该认定的司法程序期间，禁止美国国防部执行、实施相关认定或据此采取其他行动，使公司免受该认定带来的即时不利影响。根据法院文件，美国哥伦比亚特区联邦地区法院首席法官詹姆斯·博斯伯格（James E. Boasberg）表示，药明康德已经证明，其被列入相关名单的决定很可能属于武断和反复无常的行政行为。

市场普遍认为，该裁决有助于缓解海外客户的短期供应链顾虑，修复CXO板块整体风险偏好。

CXO板块景气回暖行业稳步复苏

从行业层面看，CXO板块整体景气度持续回升。据浙商证券统计，CXO龙头企业2025年至2026年一季度收入增速逐步回升至15%至30%区间，药明康德、康龙化成等头部企业订单增速已恢复至疫情前水平。全球生物医药投融资回暖是行业复苏的核心驱动因素，据美银证券援引Pharmcube数据，2026年上半年中国一级市场医疗保健融资共814宗，同比增长13.8%，融资总额达726亿元人民币，同比增长41.7%；其中创新药融资418亿元，同比增长79.1%，融资端改善正向研发外包需求逐步传导。

CXO行业需求结构正在优化，小分子外包业务保持稳定，大分子生物药、细胞与基因治疗、多肽与寡核苷酸等新兴赛道研发热度上升，带动外包模式向全生命周期一体化演进。同时，AI与药物研发融合加深，推动行业向技术密集转型，持续抬高头部企业竞争壁垒。

2026年以来，全球创新药投融资环境持续改善，生物医药研发外包需求稳步复苏，行业基本面进入上行周期。据弗若斯特沙利文数据，2026年全球临床前CRO（临床前合同研发服务）市场规模预计达332.5亿美元，临床CRO（临床合同研发服务）市场规模预计达732亿美元，CDMO（合同研发与生产业务）市场规模预计达1189亿美元，各细分赛道均保持稳定增长。中国CDMO市场2026年预计达1370亿元人民币，增速显著高于全球平均水平，在全球市场的份额持续提升。

美银证券研报分析，受惠于上半年全球及中国生物科技一级市场融资表现强劲，加上创新药对外授权交易持续活跃，预期全球研发活动将进一步加快，中国CRO/CDMO企业有望持续受益。该机构已将行业终端增长率假设由1%提升至3%。