阿麦斯被监管问询，患上海外 “依赖症” 突击大额分红引争议

来源：经济观察网

阿麦斯被监管问询，患上海外 “依赖症” 突击大额分红引争议

经济观察网2026 年 4 月，国内头部糖果企业阿麦斯递交港股招股书，冲击 “中国糖果第一股”。公司主营阿麦斯、贝欧宝两大软糖品牌，产品销往 80 余个国家，2025 年零售额位居国内糖果第一、全球软糖第五。7 月 24 日，证监会向其下发境外上市备案补充要求，围绕股权沿革、股东定价、外汇与外商合规等四大问题问询，要求出具专项法律意见。

股权层面，复星、同创伟业等机构早年入局，递表前复星系主体低价受让股权引发利益输送质疑，叠加实控人持股平台、上市对赌回购条款，股权合规成为审核重点。业务端公司增长高度依赖海外，2025 年海外收入 21.45 亿元，占总收入 77.1%，北美单一市场占比超五成，关税支出三年暴涨 18 倍；公司计划新建越南工厂，境外资金流向亦被监管重点关注。

财务层面争议突出，2025 年阿麦斯突击分红 4.56 亿元，占当年净利润 76%，实控人分得超 2.7 亿元，分红后资产负债率突破行业安全区间，短期资金承压。同时公司存在单一品牌依赖，主品牌贡献七成营收，第二品牌收入持续萎缩，应收账款、存货周转压力同步走高。多重经营与合规问题，为其港股上市之路增添阻碍。（GPLP）