美债收益率创19年新高 普通投资者如何应对？|财经早察

30年美债收益率突破5.3%，创出近19年来新高！这背后有什么深层原因？全球主要发达国家长期债券收益率同步上行，这背后的逻辑又是什么？美国国债尤其是长期债券的抛售潮还在持续，会不会引起美国金融市场的系统性风险呢？

近期30年美债收益率和10年美债收益率同步上升，特别是美国长期债券收益率的上行幅度远远超过短期债券，长期债券和短期债券的收益率呈现出非常明显的“不对称性”，长端利率的狂飙突进与短期利率的有限波动，着实让全球债券投资者感到困惑。

本轮长期美债利率过快上升的主要原因并不是加息预期，美国6月和7月的非农就业数据低于市场预期，7月CPI数据符合市场预期，目前从数据的角度来看，并不支持美联储进一步加息，反而缓和了加息预期。

其实，最根本的原因，仍旧是市场对美国庞大债务压力的担忧。目前，美国联邦债务总额已经逼近40万亿美元。

过高的政府债务会导致更高的长期通货膨胀预期，进而导致长期债券收益率的上行，而收益率的上行又会加重美国政府的债务利息负担，从而进一步增加财政收支缺口，形成恶性循环。因此，市场现在对美国债务的不可持续性高度关注，这就反映在30年美债收益率之上。

第二个原因就是美国通货膨胀还是没有回落到美联储合意的预期水平。霍尔木兹海峡的局势目前还不明朗，地缘政治的不确定性还在，油价依旧是影响美国通胀的一个重要因素。

 同时，美国目前薪资和服务的价格非常坚挺，暂时看不到回落的迹象。再加上美联储放弃了过去的前瞻指引，市场无法看到美联储更加具体的态度，让波动变得更加不可控。

第三个原因在于美国科技端，特别是人工智能企业投资支出大幅扩张。大家都知道，人工智能的时代要拼算力，而算力的背后又是电力。

美国AI巨头还在疯狂扩张，建设超级算力中心、超级数据中心，这背后需要海量的资金支持。因此在财务压力的倒逼下，现在大量美国的企业债涌入市场，和国债抢夺市场资金。

而企业债因为有更高的风险，其收益率要比国债更高，更高的收益率让投资者更愿意购买AI公司发行的企业债，从而抛售手中持有的长期国债，这就让长期国债的价格进一步回落，收益率不断上行。

最后，据美国财政部周一公布的数据，外国持有的美国国债总量环比减少721亿美元，目前总规模降至9.3万亿美元。

特别是近期为了稳定不断下挫的日元汇率，日本这个美债的“大债主”也不得不抛售一部分美债换取外汇用于汇率干预。这也对美国长期债券造成了不利的影响。

而2年美债收益率的波动目前可控，主要原因是短期美债受到政策利率的制约和影响比较大，美联储对于短期利率的掌控力度较强，再加上期限越短的债券，它的波动率就要更小一些，而期限越长的债券，它的收益率的波动就越大，越不可控。

那么本轮美债利率上行后，会有哪些风险值得关注呢？首先，投资者需要密切关注美股的估值情况，长期利率的上行会直接导致AI企业融资成本增加，从而削减其盈利，从而影响估值。

第二，美国利率的抬升，会对新兴资本市场产生扰动，带来一些短期的不利影响，需要引起重视。第三，做外贸的朋友们，需要关注近期外汇市场可能的风险。

最后，在美国债务风险持续累积和利率上升的大背景下，对于许多投资者来说，黄金，仍旧是对冲美元贬值、通胀风险和地缘不确定性的一个优先选择。对于本轮美债收益率飙升及其影响，你有什么看法？欢迎评论区和我聊聊吧。