园丰资本孙一白：顶层设计前置，县级引导基金可从容应对新规冲击

园丰资本投资管理二部总经理孙一白，分享了县级引导基金如何通过前置制度设计和模式调整，提前适配新监管要求。

园丰资本成立于2020年，是苏州工业园区管委会下属的政策性股权投资平台，担负着打造高科技产业投融资平台和天使投资机构孵化器的使命。

孙一白。资料图

孙一白表示，园丰资本在顶层架构设计、内部管理提质增效、容错纠错机制探索等方面的实践，与当前监管要求精神不谋而合。

一是，园丰资本管理的园区产业投资基金，早在2021年就完成了出资人主体改变，从地方财审局出资的政府投资基金，转变为地方国资出资的纯国有产业基金。

二是，园丰资本管理的基金，采用相对单一LP出资架构，资金来源全部由属地国有资本管理机构统筹安排，目前整体管理规模约220亿元，不存在市场化募资压力。

因此，其紧扣苏州市“十五五”规划中需要赋能的新兴产业与苏州工业园区的特色产业体系，坚持“以投促招、以投育强、以投稳商并重，推动产业集群化发展”，做耐心资本和长期资本。

孙一白表示，苏州工业园区国有资本监管机构通过超前的制度设计，明确了国有资本投资的边界。

区内主业非从事专业股权投资的国企，不得发起设立直投基金、开展对外直接股权投资业务，仅可作为LP出资参与外部基金，降低盲目投资带来的风险。目前，苏州工业园区国企中，仅元禾控股与园丰资本两家，具备直接股权投资资质。

在上述两家机构的定位上，亦进行了差异化安排。

元禾控股为地方国有资本财务性投资平台，投资范围覆盖全球，更关注市场化投资机会，为股东和投资者创造价值，兼顾支持地方产业。

园丰资本则聚焦本地重大产业项目招商和属地稳商股权投资，完全立足苏州工业园区发展大局，紧扣国家培育新质生产力、发展战略性新兴产业的部署。

在考核机制方面，园丰资本主要关注本地产业投资的招引效果与综合社会效应，基本不设置利润考核指标；元禾控股则以国有资产增值收益为核心考核目标。

产业导向与市场化收益并不冲突。孙一白透露，园丰资本连续两年创出人均现金收益超1000万元的业绩。过去一年，元禾控股与园丰资本，合计为苏州工业园区国有资本创造了超50亿元投资收益。

“前置的顶层制度设计，是适应新监管环境的重要基础。”孙一白表示。