市场观察｜ A股单日成交缩至不足2万亿元，防御策略莫追高！

本期嘉宾：中信建投证券资深白金投资顾问  张浩（执业编号 S1440616100007）

主持人：南方财经全媒体 股市广播 王洪斌

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1.美财政部拟扩大回购规模，其救市的逻辑和作用是什么？能否抑制“美债风暴”？

全球市场因国债收益率波动而调整，美国财政部采取措施压制远期利率，但市场仍存担忧。嘉宾指出，美联储与财政部态度分歧，但均感到压力，黄金价格飙升。对于美股，建议短期谨慎；个人对A股的观点转向防守，采用黄金加银行组合应对接下来可能的震荡回调。

2.“六张网”建设加快推进，哪张会在二级市场更受关注？

下半年市场将经历科技股泡沫的清洗，对美股建议谨慎对待，国内市场对科技股持保守态度，防御性策略将持续至12月。建议关注政策驱动方向及数据中心、算力中心个股行情，市场可能更青睐小微盘股。嘉宾讨论了GDP三大组成部分——消费、投资与出口的最新数据表现，指出消费和投资下滑，出口增长表现亮眼。嘉宾强调，“六张网”建设中算力网为主要新增方向，其他属常规投资。建议关注固定资产投资数据，理解“K型”分化趋势。

3.医保“十五五”规划发布与重要大会临近，叠加美股Moderna最近上涨，医药景气逻辑？

全球市场波动，特别是莫德纳抗癌疫苗引发的美股剧烈波动，强调医药行业整体无牛市，创新药虽高风险但有高回报，基因技术发展值得关注，短线炒作需谨慎。

4.国际金银价格走强，全球资金是否仍在避险？黄金资产还可配置吗？

嘉宾探讨了其防守配置需求及短期商品端投资价值。解析了黄金短期上涨受实际利率影响的逻辑，长期看好源于美债问题及通胀预期。建议在通胀周期持有实物资产，黄金为首选。

以上观点仅供参考，不作为入市依据！