广药白云山发布半年报：研发投入同比增长超两成

来源：羊城派

一份财报，不只是数据的汇总，更折射出一家企业在战略十字路口的抉择与取舍。

8月21日，世界500强广药集团旗下上市公司广州白云山医药集团股份有限公司（“白云山”，600332.SH，00874.HK）发布2026年半年度报告。报告期内，广药白云山营业收入420.91亿元，同比增长0.61%；利润总额26.02亿元，扣非归母净利润19.39亿元。公告还公布了2026年度中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元，合计约4.88亿元。

营收持稳、利润承压，是这份半年报的直观印象。从利润波动的归因来看，研发投入的增加是影响因素之一。报告期内，白云山研发费用同比增长20.36%，高于营收增速。母公司广药集团此前已宣布，“十五五”期间将投入200亿元用于科技研发、300亿元用于产业投资收并购。在当前医药行业整体承压的背景下，这一投入节奏是否可持续，尚待后续观察。

研发费用同比增长超两成

财报中变化较为明显的指标，在于研发费用。报告期内，白云山研发费用同比增长20.36%，公司方面表示，这体现了其打造科技创新型企业的战略导向。

据介绍，聚焦恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大优势领域，广药白云山目前已布局在研项目160多项，其中在研1类创新药11项，2项处于I期临床阶段，4项处于II期临床阶段，1项处于上市许可申请阶段，并持续开展BD项目储备，建立超百项BD管线库。

在科研平台方面，广药白云山统筹布局中医药、化学药、生物药、高端营养、合成生物各类科研创新平台，截至目前已拥有各级科研平台超90家。

数智化转型方面，白云山与广州数字科技集团合资设立了广药数科公司，推动人工智能、大数据与医药健康产业融合。由广药数科公司联合华为等伙伴申报的《国产算力驱动的新药创制AI智能体研发与应用》项目，入选工信部《人工智能高价值场景应用案例集》，为国内制药行业唯一入选项目。

广药白云山表示，今年下半年将继续加大科研投入，依托科研BD快速充实研发管线布局，并持续推进高端领军人才引进计划，加强科研人才队伍建设。为打破体制机制对科技创新的制约，广药白云山还将进一步健全科研管理制度体系，优化项目决策、创新考评、多元激励、科学容错机制。不过，研发投入的转化效率与产出周期，仍是医药行业面临的普遍挑战，白云山在这一维度上的实际成效，尚需更长时间验证。

健康消费基本盘与新业务拓展

分业务板块看，医药商业贡献了七成以上营收。白云山在巩固医药商业优势的同时，也在天然饮品、专科用药等领域持续推动产品迭代与品牌升级，以应对传统板块的增长压力。

上半年，白云山的“好品计划”和“一品一策”差异化营销策略开始显现成效。安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列等传统优势品种均实现较快增长。而在男科生殖领域，由金戈、达泊西汀、他达拉非组成的“三剑客”产品矩阵持续深化，金戈在逆势中仍保持同比增长，印证了专科化产品组合的抗周期韧性。

王老吉作为消费板块的标杆，其动作尤为值得关注。除了传统的综艺冠名与明星代言，白云山正在赋予王老吉更宏大的叙事——从单一凉茶品牌，向全品类饮料生态进化。今年8月新推出的王者英雄电解质饮料、乐苜力果蔬汁，以及全新瓶装设计，均表明王老吉已进入“新一代饮料”加速期。世界杯期间签约哈兰德、近期邀请李昀锐代言，都是其试图打破地域和年龄圈层、抢占全球年轻消费心智的关键落子。

医药商业板块继续保持龙头优势，主营业务收入同比增长6.03%，并加快布局核药等新兴业务。就在8月21日当天，板块核心企业——已在新三板挂牌的广州医药股份有限公司（“广州医药”）也公布了上半年业绩，营业收入同比增长5.13%，归属于挂牌公司股东的净利润同比增长15.93%，扣非净利润同比增长15.91%。据悉，广州医药已成为全国首家核药进口分销经销配送商，今年上半年顺利完成全国首批镥[177Lu]奥索度曲肽注射液的临床配送，核药配送业务规模突破千万元，并推动首个核药以临床急需进口品种纳入“港澳药械通”目录，抢占大湾区精准靶向核素治疗领域制高点。

值得一提的是，就在半年报公布的当天，广药白云山首家品牌馆在广州白云国际机场T3航站楼正式开业，打造集文化展示、互动体验与健康消费于一体的岭南医药文化体验空间，拓展机场健康消费与文化展示场景。

在国内寻求新增量的同时，广药白云山国际化新动能也在不断增强，上半年中国香港、中国澳门及海外主营业务收入同比增长48.33%。

文 | 记者 陈泽云