市场观察｜美债救市升级，海外流动性变化对A股影响几何？

本期嘉宾：万联证券资深投资顾问 李昊嵘 （执业证书编号：S0270619050001）

主持人：南方财经全媒体集团股市广播 王洪斌

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1.我国牵头固态电池首项国际标准正式立项，新能源产业链前景？

上周五，国家市场监督管理总局官宣：全球首项电动汽车驱动用固态电池国际标准成功立项。首先，需要肯定的是，我国从跟着标准跑到制定标准，在固态电池领域有相对较强的话语权。

从新能源产业链投资的角度分析，国际标准的立项能够在一定程度上消除车企选型顾虑，加速固态电池从实验室走向量产装车。相较于现在的液态电池，固态电池在续航和安全性两个维度都有所提升，能刺激市场更新换代的需求。更进一步说，如果固态电池技术走向成熟，其在储能、电动航空等领域可能会催生全新的增长点。

但与此同时，当前固态电池的技术路线仍然存在一定的分歧。因此，如果投资者朋友想要中长期投资，可能需要持续跟进产业技术路线的选择和落地情况。

2.阿里拟配售800亿港元新股全部投入AI建设，最近市场对AI硬件的关注度仍高于AI应用？

从当前情况看，投资者对于AI硬件的关注度远高于软件应用。我认为这个现状可以从两个方面去看。首先是硬件厂商的产能已经满负荷，产品价格也是节节攀升，这无疑极大提振了市场情绪。反观AI应用，虽然也有不少出色的智能助手出现，但上手门槛较高且Token消耗费用较高，使得软件的推广和普及速度不及市场预期。所以AI应用的关注度远不如AI硬件。

另一方面，各大互联网厂商为了争夺AI这个下一个时代的流量入口，都在加码投入AI建设。客观来说，这会让互联网大厂的现金流承压。从投资层面看，这种大规模的投入，会迫使部分寻求稳健的投资人调整资产配置。这也是让应用持续承压的原因。

3.长存控股IPO获受理，公司拟融资330亿元，存储行业供需展望？

根据长存控股公布的募资用途，合计募资330亿元，其中208亿元用于长江存储量产线技术升级项目，122亿元用于前沿技术研发项目。对存储行业来说，长鑫存储和长江存储相继上市，将大幅提升产能和技术迭代速度，缩小国产存储和国外存储的差距。

但我们也要清楚地认识到，长存控股在2026年一季度的净利润大幅提升，主要得益于产品涨价，出货量并未见大幅提升。而随着产能逐步释放，存储必将从供不应求，逐步转向供需平衡，甚至是供过于求。按照行业机构预估，存储或在2027年下半年转向宽松，而长存控股IPO成功后，这个进程是否会进一步加快，暂时不得而知。

4.美债救市升级，海外流动性变化对A股影响几何？近期的缩量如何理解？

美国财政部的做法主要是发行短期国债募集资金，买入长期限国债，以提供长债的流动性和压低长债利率。客观上说，美债收益率大幅攀升，一方面抬升了市场的无风险收益率预期，压制风险资产的估值；另一方面推升了避险情绪。上述两点，对于A股近期的主线板块（AI相关的硬科技）构成了较为明显的利空。

而主线板块的回调，又进一步让资金选择退出或者保持观望，从而导致了近期急剧缩量。我认为，当前市场进入了多空双方都在观望的阶段，并无非常明确的趋势方向，如果有利好消息刺激，市场或将快速反攻。反之，市场则会延续缩量下跌的态势。因此作为投资者，可跟随主力资金，控制好仓位，保持观望。

以上观点仅供参考，不作为入市依据！