资金现“高低切”！消费+CXO双线受益，消费ETF招商昨获7400万份净申购

8月25日，消费ETF招商（510150）标的指数涨1.01%，权重股石头科技20cm涨停，药明康德、贵州茅台、伊利股份、福耀玻璃、海尔智家纷纷上涨。据Wind数据，消费ETF招商（510150）昨日获得7400万份净申购。

近期，大消费板块为何表现活跃？

驱动一：政策“组合拳”密集落地

据公开报道，7—8月，国家陆续出台刺激消费的相关文件，进一步提振消费活力。

驱动二：基本面边际企稳

社零止跌回升：7月17日，国家统计局发布的《2026年上半年国民经济运行数据》显示，6月社零同比+1.0%（5月-0.6%），环比+0.38%，结束两连降；同时，2026年上半年服务零售额+5.3%，高出商品零售4.2个百分点。

入境消费回暖：7月10日，国家移民管理局在2026年上半年移民管理数据发布会上提到，上半年入境外国人2291.4万人次（+20.4%），免签入境+30.6%。

驱动三：资金“高低切换” + 估值极低位

当前，消费80指数的最新市盈率约20倍，近10年约14.6%分位，历史极低。多家消费龙头公司的股息率约3%~4%，远高于10年期国债收益率的1.7%。从公募持仓来看，当前公募对于消费板块的持仓仅2.7%，达到历史低位水平。

资料显示，消费ETF招商（510150）跟踪上证消费80指数（000069.SH），该指数覆盖上证大消费类股票，既包含传统消费（茅台、伊利、海天等），也包含医药（药明康德、恒瑞医药等），是“消费+医药”双引擎结构。前十大权重股合计权重约52%，其中医药（药明康德+恒瑞+联影）合计约23%，白酒+食品饮料（茅台+伊利+海天+汾酒）合计约21%。

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