医药龙头五连板！半年报含金量如何？

来源：ZAKER财经

  8月25日，汉森制药再度强势封板，开盘半小时内锁定涨停价12.33元，成功斩获五连板，单日成交额达 12.36 亿元。本轮强势行情背后，叠加了公司半年报业绩修复与医药板块政策红利的双重催化。

8月上旬，公司股价仍在 7 元附近横盘震荡，14日收盘价仅 7.32 元，随着医药板块情绪逐步修复，股价开始温和抬升；19日资金加速进场，股价正式开启涨停节奏，当日收报 8.42 元。

此后连续四个交易日再封涨停，至8月25日成功斩获五连板。五个涨停交易日内股价累计涨幅达 61.18%，区间累计换手率超37%，成交持续放量。

8月24日晚间，汉森制药披露2026年半年报，业绩呈现明显的“营收收缩、利润高增”特征。报告期内公司实现营业收入4.76亿元，同比小幅下降6.42%；归母净利润逆势大增55.52%，达到1.07亿元，盈利端表现亮眼。

拆解财报可见，公司主营基本面表现平淡，利润高增并非依靠主业扩张。

核心大单品四磨汤口服液作为公司“现金牛”，本期营收2.51亿元，占总营收比重超52%，但收入同比下滑10.16%；天麻醒脑胶囊营收1.21亿元，小幅同比增长1.79%。两大核心中药品种合计贡献近八成收入，但整体主业增长乏力。

真正拉动公司净利润大幅攀升的核心动力来自报表外收益。

报告期内，公司联营企业投资收益同比大幅增加6000余万元，增幅达140%-150%；同时所得税费用同比下降43%。投资收益增厚叠加税费优化，成为公司利润大幅增长的核心原因，主业盈利能力并未同步改善。

在亮眼净利数据背后，公司经营隐忧同步凸显，现金流与资金储备承压明显。

上半年公司经营活动现金流净额仅5362.79万元，同比大幅下滑51.29%。此外，公司当期完成约1.51亿元现金分红，受此影响，期末货币资金较年初大幅下降71%，公司账面资金明显收缩，呈现“利润走高、现金流走弱、资金储备下降”的格局。

个股走出连板行情，更大程度受益于创新药与中药板块的集体风口。

自6月以来，底部沉寂已久的创新药板块累计反弹幅度超 30%，行业景气度持续回暖。2026年上半年国内创新药对外授权交易火热，交易总额约1100亿美元，已达去年全年八成，再创阶段性新高。

叠加顶层政策持续加持，《国民健康“十五五”规划》重点支持创新药发展、新版基药目录落地推进，医药板块政策红利密集释放，市场情绪持续升温。

赛道红利之下，汉森制药作为中药老字号标的，同步受益于创新药板块带动的医药整体行情。

来源：星河商业观察