海致科技IPO后中报首秀，意欲对标Palantir

21世纪经济报道记者 赵云帆

8月25日，海致科技集团（02706.HK）发布上市后首份中期业绩报告。作为被打上“大模型除幻第一股”标签的AI概念股，公司充分受益于AI产业落地加速带来的除幻需求增长，收入实现同比约七成增长。

从管理层在业绩会上表达的愿景与公司近半年来的各种举措来看，海致科技在“除幻”技术优势的基础上，正推动产业级智能体从“辅助分析”向“驱动业务执行”深化，并向Palantir的商业模式靠拢。

Palantir是过去三年美股市场除英伟达、“三巨头”、Lumentum外最受关注的AI概念股之一，其商业模式可概括为“以AI操作系统为载体的企业级应用”。该公司通过自有本体语义层（Ontology）将客户分散的业务数据进行统一建模，再经由人工智能平台（AIP）安全接入各类大模型，使AI的输出转化为可审计、可执行的业务动作，令企业整体实现智能体化运营。

智能体业务占比开始提升

财报显示，海致科技集团上半年营收2.96亿元，同比增长70.4%；毛利1.32亿元，同比增长97.8%；净亏损约7900万元，同比收窄38.1%；经调整净亏损1960万元，同比收窄31.5%。

从收入结构看，该公司的核心业务Atlas图谱解决方案收入1.81亿元，同比增长45.0%，服务客户59家，平均客单价约310万元；Atlas智能体业务收入1.15亿元，同比增长135.6%，服务客户29家，平均客单价约400万元，收入占比从去年同期的约28%提升至38.8%。

海致科技管理层在业绩电话会上表示，智能体业务的高增长主要由三方面因素驱动：一是在政务、金融、能源等优势行业不断推广智能体产品；二是在新行业新场景广泛挖掘客户并实现订单落地；三是现有Atlas图谱解决方案客户对智能体需求增加，客户转化占比达69%。

毛利率方面，海致科技上半年整体毛利率为44.7%，同比提升6.2个百分点。智能体业务毛利率52.9%，同比提升4.7个百分点。值得注意的是，管理层在业绩会上补充称，成熟行业、成熟场景的解决方案毛利率远不止报表层面的约45%。

管理层在业绩会上给出财务指引：结合收入季节性特征（根据历史经验，上半年收入占全年比例在25%~30%）及在手订单情况，全年预计整体收入保持较高速度增长。2024年、2025年公司经调整后净利润均已转正，报表层面亏损主要来自金融负债公允价值调整、股份支付和上市开支等非现金或非持续性支出。

资料显示，Atlas图谱解决方案是海致科技的产业AI底座，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库，主要为企业提供多源数据治理、知识图谱构建与图计算能力，服务于反欺诈、智能运营、数据治理等场景。Atlas智能体则基于图模融合技术，在图谱底座之上，融合大语言模型与知识图谱，以自然语言或语音交互方式提供智能分析与业务执行能力，是公司新的核心增长引擎。

业绩会多次提及本体概念

业绩会上，海致科技分享了数个Atlas图谱解决方案和智能体案例，包括智慧矿山智能体平台、电网和政务数字孪生平台等。从技术角度看，海致科技Atlas智能体在实际业务层面更靠近业务执行端。

从底层技术和业务模式的角度看，海致科技与Palantir确实存在共同之处：两者均以知识图谱起家，并坚持构建“本体（Ontology）”的技术路线，以工程师理解客户专业知识并构建数据模型为基础，同时聚焦政企客户的私有化部署场景，并提供产业级AI解决方案。

随着国内AI落地进入深水区，客户逐渐向图谱开放业务流程的操作权限，海致科技与Palantir的产品形态一样，均具备直接驱动业务执行的能力。

然而，海致科技与Palantir最大的区别在于，两者在产品标准化的成熟度上处于不同的演进阶段。Palantir历经二十余年发展，已将复杂的业务逻辑高度抽象并固化为标准产品；而海致科技正处于标准化产品的关键构建期，仍需跨越更多场景领域，沉淀自身的标准化产品体系。

另一方面，Palantir在美股市场的强势表现，证明了“AI应用层”的商业可行性，这源于其较早地将整套商业模式落地到执行端，成功将项目制交付的定制经验固化为标准产品。

海致科技CFO何飞宏曾明确指出，随着产品标准化程度的提升，公司未来2~3年在优势行业有望从项目付费向使用付费、效果付费模式演进。这种在商业变现逻辑上的趋同，也为市场将其与Palantir进行对标提供了新的观察视角。

当然，不想当将军的士兵不是好士兵。海致科技正沿着与Palantir相似的技术路径推进产业AI落地。该公司在业绩会上的沟通，更多聚焦于未来发展方向以及公司技术路径的演变。

据记者了解，海致科技在业绩会上着重介绍了公司下阶段的发展方向，其中本体（即将企业业务语义、决策逻辑、权限体系嵌入AI系统）的概念被屡次提及，显示该公司正持续深化其以本体为核心的产业AI技术路线，与Palantir的底层技术逻辑形成高度同频。

具体来看，海致科技在业绩会上特别强调了Ontology技术的升级路径：从以实体和关系为核心的数据语义模型，升级为覆盖业务对象状态、规则和行动的企业运行模型。

在回答机构投资者提问时，管理层指出，本体是产业级智能体与通用级智能体的核心区别所在。产业级智能体落地的第一步是形成统一的企业数据和计算底座，第二步是构建企业世界模型。FDE（现场部署工程师）深入业务线梳理、定义隐性知识并将其编译进本体与平台，这种做法与传统ToB定制化的差异在于，其能够抽象出可复用的产品能力并反向增强平台，使产业经验持续累积为AI资产。