周末重点速递：9月市场或完成二次筑底，券商关注医药、物理AI、多模态AI、AI短剧等

来源：每日经济新闻

周末重点速递：9月市场或完成二次筑底，券商关注医药、物理AI、多模态AI、AI短剧等

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2026-08-29 09:00:07

每经记者｜杨建每经编辑｜叶峰

（一）重磅消息：

近日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，部署各地稳步推进商品住房销售制度改革，加快构建房地产发展新模式。通知规定，各地要完善商品住房预售管理，规范商品住房预售条件。商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶。加强预售资金监管，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。通知施行之日前已取得建设工程规划许可证的商品住房项目，实行预售的，预售条件、预售资金监管等按原有政策规定执行。推行“交房即交证”，推动商品住房交付时购房人同步取得不动产权证。

（二）券商最新研判：

湘财证券：9月市场或完成二次筑底，开启震荡上行

2026年9月或继续保持宏观强、市场弱、基本面强的格局。7月重磅会议后，前期政策加速落地的效果会集中在9月宏观数据体现，主要理由，一是9月份全球流动性收紧趋势预期不会加剧，虽然欧、日央行6月已相继加息，但在美国国债长端收益率短期快速上行的背景下，美联储大概率不会在9月加息；二是上半年GDP同比增长4.7%，依然处于相对良好状况。

投资建议，长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。A股9月份在完成7月下跌二次探底后，有望开启反弹。我们建议短期关注偏左侧的红利相关防守板块，受政策支持的服务消费，以及有基本面支撑的小金属等顺周期后半程领域标的，等待AI相关的科技板块调整到位。

（三）券商行业掘金

开源证券：积极关注物理AI、多模态AI、AI剧及AI游戏进展

1、8月17日，智象未来HiDream.ai发布全球首款原生全模态交互式世界模型HiDream-O1-World，其基于自研原生全模态UiT架构，支持文本、图像、交互等多模态输入，可生成具备长时空一致性和物理一致性的动态世界，用户既能以第一、三人称视角自由漫游，也能实时编辑角色和场景变化，其在交互式世界模型评测基准WBench中首次参评便登顶Navi分榜，其中物理维度/一致性维度分别得分73.3/88.0。

2、在2026WRC期间，极佳世界发布新一代具身基础模型GigaBrain-0.7，登顶智元RoboColiseum仿真评测榜，并包揽4分项第一，其首创System-3架构，将世界模型嵌入机器人实时决策回路，实现“先预演再执行”，并采用“数据金字塔”与“算法金字塔”双轮驱动战略（5层数据金字塔覆盖互联网、真人同构、仿真、真机等多源高质量数据，3层算法金字塔实现物理预判、动作控制、闭环经验强化），有望推动具身智能Scaling落地；

3、实测中，其在自研Maker H01本体上真机任务成功率领先，还首次实现超20分钟、10个任务的长程复杂精细操作一镜到底。我们认为，世界模型/机器人模型作为物理AI的大脑，正处于性能快速跃迁期，而真机实采/仿真/合成数据对于世界模型/机器人模型训练至关重要，成为物理AI当前的瓶颈，需求缺口大，市场规模或迎来快速增长期，建议继续布局物理AI（世界模型、物理世界数据及相关采集设备），受益标的包括风语筑、昆仑万维、凡拓数创、索辰科技、奥比中光等。

4、我们认为，国产前沿模型继推理、coding、Agent、长上下文等方面持续刷新能力上限后，近期多模态能力也迅速提升，或继续推动自身Token/ARR高增，并加速在数字娱乐领域的应用渗透，我们建议继续布局多模态AI。（1）多模态模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括Minimax、阿里巴巴等；（2）AI剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括昆仑万维、中文在线、荣信文化等；（3）AI游戏：重点推荐世纪华通、心动公司、恺英网络、巨人网络；（4）AI营销：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下、迈富时等。

爱建证券：mRNA肿瘤疫苗三期研究成功，关注产业链上游核心环节投资机会

1、8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，其共同开发的个体化新抗原mRNA肿瘤疫苗intismeran（mRNA-4157/V940）联合帕博利珠单抗，用于完全切除的高危（IIB-IV期）黑色素瘤术后辅助治疗，在3期INTerpath-001研究中达到无复发生存期（RFS）主要终点和无远处转移生存期（DMFS）关键次要终点，成为全球首个取得3期阳性结果的个体化新抗原mRNA肿瘤治疗药物。此前2b期研究的5年随访结果显示，与帕博利珠单抗单药相比，该联合方案可使患者的复发或死亡风险降低49%、远处转移或死亡风险降低59%。

2、两家公司将整理完整数据向全球监管机构递交上市申请，并已在肺癌、肾癌等实体瘤启动3期研究，mRNA技术正从传染病疫苗向肿瘤治疗领域实现关键跨越。受此事件催化，Moderna股价大涨，并带动A股、港股的疫苗及mRNA产业走强，未来有望进一步提振mRNA肿瘤疫苗的全球开发热情。我们建议，重点关注mRNA疫苗上游核心环节（关键酶/试剂、核酸合成、LNP关键组分等）的投资机会，同时跟踪中游CDMO订单增量以及中国mRNA技术平台的研发进展。

3、赛沃替尼联合奥希替尼全球三期双阳性，EGFR+MET双靶向去化疗方案确立。8月17日，和黄医药宣布，其与阿斯利康共同开发的MET抑制剂赛沃替尼联合奥希替尼，在SAFFRON全球3期研究中取得积极顶线结果，对比铂类双药化疗治疗奥希替尼经治后进展、伴高水平MET过表达或扩增的EGFR突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者，主要终点无进展生存期（PFS）和关键次要终点总生存期（OS）均取得具有统计学和临床意义的改善，成为该人群中首个PFS和OS双阳性的全球3期研究。

4、MET扩增/过表达是三代EGFR-TKI耐药最常见的机制之一，约34%的患者在接受三代EGFR-TKI治疗后出现高水平MET过表达或扩增。基于中国3期SACHI研究，赛沃替尼联合奥希替尼的方案已在中国获批用于EGFR-TKI经治后进展的伴MET扩增EGFR突变晚期NSCLC，从而验证了全口服、去化疗的EGFR+MET双靶向方案的治疗价值。本次全球3期双阳性结果有望支持其海外注册，并强化赛沃替尼作为奥希替尼耐药后关键联合资产的全球价值。

5、投资建议：CXO、创新药及相关产业链已率先发力反弹，医药板块中长期布局良机已至。2026年，我们继续看好中国创新药出海的产业趋势，继续重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会，重点关注三生制药、药明康德、药明合联、映恩生物-B、信达生物、科伦博泰生物-B、迈威生物-U、康方生物；同时，我们看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会。

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（一）重磅消息： 近日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，部署各地稳步推进商品住房销售制度改革，加快构建房地产发展新模式。通知规定，各地要完善商品住房预售管理，规范商品住房预售条件。商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶。加强预售资金监管，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。通知施行之日前已取得建设工程规划许可证的商品住房项目，实行预售的，预售条件、预售资金监管等按原有政策规定执行。推行“交房即交证”，推动商品住房交付时购房人同步取得不动产权证。 （二）券商最新研判： 湘财证券：9月市场或完成二次筑底、开启震荡上行 2026年9月或继续保持宏观强、市场弱、基本面强的格局。7月重磅会议后，前期政策加速落地的效果会集中在9月宏观数据体现，主要理由，一是9月份全球流动性收紧趋势预期不会加剧，虽然欧、日央行6月已相继加息，但在美国国债长端收益率短期快速上行的背景下，美联储大概率不会在9月加息；二是上半年GDP同比增长4.7%，依然处于相对良好状况。 投资建议，长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。A股9月份在完成7月下跌二次探底后，有望开启反弹。我们建议短期关注偏左侧的红利相关防守板块，受政策支持的服务消费，以及有基本面支撑的小金属等顺周期后半程领域标的，等待AI相关的科技板块调整到位。 （三）券商行业掘金 中国银河：朱雀三号遥二回收成功，产业走向工程兑现 1、2026年8月19日7时35分，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，飞行试验任务取得圆满成功。朱雀三号遥二实现入轨+一子级陆上垂直回收完整闭环：继长征十号乙网系回收成功后，国内民营液体可复用火箭走完关键一程。着陆腿式陆地回收路线得到验证，叠加不锈钢箭体、液氧甲烷动力，为低轨星座高密度组网提供低成本运力选项。在回收段打通后，下一阶段验证重点将转向子级翻修周期、复用次数、发射场坪的批量化适配等工程节点，这也是判断2027年商业火箭运力能否兑现放量的关键节点。 2、国家队+民营商业航天双线并行：7月10日长征十号乙完成一子级海上网系回收，8月19日朱雀三号完成一子级陆上着陆腿回收。国家队与民营火箭企业在同一窗口期相继实现回收重大跨越，国内可重复使用火箭由单点技术突破迈向多路线并行工程验证阶段。长征十号乙由航天科技集团一院抓总，承担国家载人登月与近地轨道大规模运输任务，是国家队主力；朱雀三号由蓝箭航天自主研制，是国内民企首型完成入轨+一子级着陆腿回收全流程的中大型液氧甲烷火箭。二者分别立足国家任务驱动与商业化交付驱动，验证路径错位、产品定位互补，形成国家队与民营企业双向合力，推动产业加速向前。 3、产业走向高频发射时代，行业发展从主题叙事走向工程兑现：短期来看，我们在《长十乙首飞回收成功，中国航天迈入新时代》报告中提出，2026年将成为我国可回收火箭验证的关键年，建议观测“长十乙翻修与复飞”“朱雀三遥二回收”和“海南发射场多工位并发能力形成”3个节点。当前节点逐步落地，行业发展从主题叙事走向工程兑现。长期来看，随着可重复使用技术走向成熟、批产制造能力持续提升，运载火箭单位发射成本有望持续下探，产业链降本增效的核心逻辑将逐步得到兑现，进一步打开商业航天的市场空间。 4、产业破局意义重大，景气度预期大幅提升：2027-2028年我国商业航天有望进入批量首飞与初步复用阶段；2029年民商龙头进入盈利兑现窗口，产业链制造端景气度预期大幅提升，短期聚焦卫星制造领域，建议关注中国卫星、航天电子、上海瀚讯、航天智装、复旦微电、铖昌科技 等。商业火箭方面，蓝箭航天与中科宇航均处IPO问询阶段，建议关注产业链企业如斯瑞新材，铂力特、超捷股份、广联航空等。 开源证券：积极关注物理AI、多模态AI、AI剧及AI游戏进展 1、8月17日，智象未来HiDream.ai发布全球首款原生全模态交互式世界模型HiDream-O1-World，其基于自研原生全模态UiT架构，支持文本、图像、交互等多模态输入，可生成具备长时空一致性和物理一致性的动态世界，用户既能以第一、三人称视角自由漫游，也能实时编辑角色和场景变化，其在交互式世界模型评测基准WBench中首次参评便登顶Navi分榜，其中物理维度/一致性维度分别得分73.3/88.0。 2、在2026WRC期间，极佳世界发布新一代具身基础模型GigaBrain-0.7，登顶智元RoboColiseum仿真评测榜，并包揽4分项第一，其首创System-3架构，将世界模型嵌入机器人实时决策回路，实现“先预演再执行”，并采用“数据金字塔”与“算法金字塔”双轮驱动战略（5层数据金字塔覆盖互联网、真人同构、仿真、真机等多源高质量数据，3层算法金字塔实现物理预判、动作控制、闭环经验强化），有望推动具身智能Scaling落地； 3、实测中，其在自研Maker H01本体上真机任务成功率领先，还首次实现超20分钟、10个任务的长程复杂精细操作一镜到底。我们认为，世界模型/机器人模型作为物理AI的大脑，正处于性能快速跃迁期，而真机实采/仿真/合成数据对于世界模型/机器人模型训练至关重要，成为物理AI当前的瓶颈，需求缺口大，市场规模或迎来快速增长期，建议继续布局物理AI（世界模型、物理世界数据及相关采集设备），受益标的包括风语筑、昆仑万维、凡拓数创、索辰科技、奥比中光等。 4、我们认为，国产前沿模型继推理、coding、Agent、长上下文等方面持续刷新能力上限后，近期多模态能力也迅速提升，或继续推动自身Token/ARR高增，并加速在数字娱乐领域的应用渗透，我们建议继续布局多模态AI。（1）多模态模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括Minimax、阿里巴巴等；（2）AI剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括昆仑万维、中文在线、荣信文化等；（3）AI游戏：重点推荐世纪华通、心动公司、恺英网络、巨人网络；（4）AI营销：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下、迈富时等。 爱建证券：mRNA肿瘤疫苗三期研究成功，关注产业链上游核心环节投资机会 1、8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，其共同开发的个体化新抗原mRNA肿瘤疫苗intismeran（mRNA-4157/V940）联合帕博利珠单抗，用于完全切除的高危（IIB-IV期）黑色素瘤术后辅助治疗，在3期INTerpath-001研究中达到无复发生存期（RFS）主要终点和无远处转移生存期（DMFS）关键次要终点，成为全球首个取得3期阳性结果的个体化新抗原mRNA肿瘤治疗药物。此前2b期研究的5年随访结果显示，与帕博利珠单抗单药相比，该联合方案可使患者的复发或死亡风险降低49%、远处转移或死亡风险降低59%。 2、两家公司将整理完整数据向全球监管机构递交上市申请，并已在肺癌、肾癌等实体瘤启动3期研究，mRNA技术正从传染病疫苗向肿瘤治疗领域实现关键跨越。受此事件催化，Moderna股价单日上涨176.97%，并带动A股、港股的疫苗及mRNA产业链大涨，未来有望进一步提振mRNA肿瘤疫苗的全球开发热情。我们建议，重点关注mRNA疫苗上游核心环节（关键酶/试剂、核酸合成、LNP关键组分等）的投资机会，同时跟踪中游CDMO订单增量以及中国mRNA技术平台的研发进展。 3、赛沃替尼联合奥希替尼全球三期双阳性，EGFR+MET双靶向去化疗方案确立。8月17日，和黄医药宣布，其与阿斯利康共同开发的MET抑制剂赛沃替尼联合奥希替尼，在SAFFRON全球3期研究中取得积极顶线结果，对比铂类双药化疗治疗奥希替尼经治后进展、伴高水平MET过表达或扩增的EGFR突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者，主要终点无进展生存期（PFS）和关键次要终点总生存期（OS）均取得具有统计学和临床意义的改善，成为该人群中首个PFS和OS双阳性的全球3期研究。 4、MET扩增/过表达是三代EGFR-TKI耐药最常见的机制之一，约34%的患者在接受三代EGFR-TKI治疗后出现高水平MET过表达或扩增。基于中国3期SACHI研究，赛沃替尼联合奥希替尼的方案已在中国获批用于EGFR-TKI经治后进展的伴MET扩增EGFR突变晚期NSCLC，从而验证了全口服、去化疗的EGFR+MET双靶向方案的治疗价值。本次全球3期双阳性结果有望支持其海外注册，并强化赛沃替尼作为奥希替尼耐药后关键联合资产的全球价值。 5、投资建议：CXO、创新药及相关产业链已率先发力反弹，医药板块中长期布局良机已至。2026年，我们继续看好中国创新药出海的产业趋势，继续重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会，重点关注三生制药、药明康德、药明合联、映恩生物-B、信达生物、科伦博泰生物-B、迈威生物-U、康方生物；同时，我们看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会。