营收净利微增，沪农商行上半年业绩回温

21世纪经济报道记者李览青

8月27日晚间，上海农商银行披露2026年半年度报告。

上半年，该行实现营业收入136.88亿元，同比增长1.82%；归母净利润70.73亿元，同比增长0.87%；6月末集团资产总额16477.75亿元，较上年末增长3.79%。

尽管从绝对增速来看，上海农商行上半年1.82%的营收增速与0.87%的利润增速，在已披露中报的上市银行中并不突出，但相较于2025年同比下降2.89%的营收，上海农商行这份中期成绩单的意义在于“回温”。

净息差连续两个季度单季企稳，不良贷款率连续下降，中期分红连续第三年落地。三条曲线，勾勒出这家沪上农商行穿越息差下行周期的轨迹。

进一步拆分上海农商行的收入结构来看，今年上半年，该行实现利息净收入99.71亿元，同比增长3.59%，是营收增长的核心支撑；非利息净收入37.18亿元，同比下降2.65%，占营收比重为27.16%，较上年同期回落约1.25个百分点。

两块收入“一升一降”的背后，是区域竞争加剧、整体融资成本压降，上半年该行新发贷款“增收不增利”，财富管理业务反而成为其一大发展亮点。

对公扩表、零售微缩：信贷投向分化

从存贷款规模看，截至6月末，该行贷款和垫款总额7998.71亿元，较上年末增长3.48%；吸收存款本金11848.32亿元，较上年末增长3.93%。

上半年上市银行普遍"对公强、零售弱"，上海农商行也不例外：企业贷款和垫款余额5049.09亿元，较上年末增长7.16%，主要投向城中村改造、大型项目及国企客户；个人贷款余额2108.09亿元，微降0.20%，其中按揭余额1104.12亿元、微增0.75%。

但规模的扩张并未换来收入的增长。报告期内，该行发放贷款和垫款利息收入111.47亿元，同比减少9.14%，平均收益率2.92%，同比下降40个基点。

"主要由于实体融资需求偏弱、同业竞争激烈，新发放贷款收益率维持低位，叠加存量重定价影响，贷款收益率进一步下降。"该行在财报中解释称。

养老特色筑稳零售财富底盘

非息收入整体下滑，财富管理却是一条上扬曲线：上半年手续费及佣金净收入12.69亿元，同比增长6.24%，主要得益于代理理财、保险和基金等收入增长较好；代理业务手续费及佣金收入9.7亿元，同比增长8.46%。

非利息净收入的下降另有原因：一方面，该行统筹本外币资金运作、配套开展外汇衍生品交易，相应减少了以汇兑收益为主的非息收入；另一方面，2025年同期获得的房产征收补偿抬高了对比基数。

养老金融仍是其最鲜明的标签。截至6月末，该行零售金融资产（AUM）余额8843.77亿元，较上年末增长3.69%；零售非储AUM余额2601.18亿元，增长3.46%；代销财富规模较上年末增长12%，保险销量在上海地区保持领先。

报告期末，60岁及以上老年客群的非储AUM较上年末增长4.39%。在"五大金融服务"体系建设中，"零售优先"战略排在第一位，该行明确将做强以养老财富管理为引擎的零售金融服务体系。

息差企稳，负债端降本

对于今年上半年的银行业来说，息差的企稳回升主要是靠负债端“省”出来的。

数据显示，报告期内上海农商行吸收存款利息支出70.75亿元，同比减少15.35%，平均付息率1.24%，同比下降33个基点；个人定期存款平均成本率已降至1.69%，而2025年同期为2.16%，成本压降效果显著。

负债成本的显著下降，有效对冲了资产端收益率的下行压力。6月末净息差1.36%，连续两个季度单季环比企稳；该行在半年报中展望，下半年净息差"有望企稳回升"。

严控资产质量，不良率持续压降

资产质量方面，上半年不良贷款余额75.41亿元，较上年末增加1.38亿元；不良贷款率0.94%，较上年末下降0.02个百分点。分结构看，企业贷款不良率0.85%、个人贷款不良率1.55%，双双较上年末下行。

这主要得益于个人贷款结构的优化：该行上半年主动优化互联网贷款规模结构，落实"一平台一策"差异化管控，零售互联网贷款不良率较上年末下降0.17个百分点。不过财报也提示，房地产、个人消费贷及经营贷等薄弱领域仍需持续重点防控。

分红比例升至34.07%，为上市银行最高

对投资者而言，这份半年报的另一重点是分红：拟每10股派现2.499元（含税），共派发现金红利24.10亿元，中期分红比例34.07%，较2025年中期的33.14%进一步提升。这也是该行连续第三年实施中期分红。

值得关注的是，沪农商行34.07%的分红比例，在实施中期分红计划的上市银行中最高。

同日晚间，该行公告高管增持计划：汪明、顾贤斌、张宏彪、沈栋、占玲灵、张跃红等6名高管及管理人员，拟6个月内合计以不低于300万元自愿增持公司A股股份。按8月28日收盘价8.83元计算，该行总市值约852亿元，TTM市盈率约7倍、市净率约0.64倍，TTM股息率约4.9%。

可以说，上海农商行正处于"规模扩张"与"收益筑底"并行的阶段：1.36%的息差、0.94%的不良率与34.07%的分红比例，说明底盘依然稳固；而1.82%的营收增速，则是转型阵痛在当期报表上的客观反映。当负债端降本空间仍在、财富管理曲线持续上扬时，这场"回温"，或许比数字本身更值得期待。