三大机构看后市：如何应对快速轮动的行情？

来源：证券之星

近日，A股市场持续震荡调整，沪指围绕3900点展开激烈争夺；科技股同样频频遭遇大幅回调，科创综指在2000点大关遭遇严重阻力。

不过机构认为，近期A股下跌主因资金情绪扰动，而非基本面恶化。对于后市行情，头部券商保持乐观。

中信证券：如何应对快速轮动的行情

当前，贸易摩擦步入高发期，汇兑损益的影响也在放大，出海作为A股最重要的业绩线索之一遭遇估值约束，制约了行情的宽度，容易形成行业快速轮动的市场状态。打破僵局需要新的变化，近期的AI进展强化了算力需求快速增长的既有趋势，但不足以改变远期商业化叙事，若后续看到类似RSI、防蒸馏等可能的新变化出现则有望打开远期估值空间。

在行情快速轮动的阶段，赢家大部分是“低估值系”策略，不过其中只有PB-ROE策略在快速轮动环境下明显占优，且策略收益率随着轮动速度提升而进一步增强，动量策略则是快速轮动阶段最受损的策略，高轮动下市场机会或将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复。配置上，我们在中期策略中提出“AI+能化”的杠铃结构，AI在Q2集中体现，而能化接下来可能逐步升温。

中信建投：以“再平衡”应对震荡市场

A股情绪受海外反弹带动回暖，内部资金面仍处于再平衡过程中，修复节奏或略偏稳健，底部夯实、蓄势待发。海外方面，美联储谨慎偏鹰、重申2%通胀目标不可动摇，对全球风险资产构成短期压制，但其明确表态若能稳定长端利率、平坦化曲线，则有助缓解金融条件过度收紧的尾部担忧。英伟达财报与指引大超预期，确认AI资本开支与算力需求韧性，为科技板块中长期基本面提供保护。

配置上以“再平衡”提升组合对震荡市的适应能力：对景气持续验证的赛道保留仓位，同时配置防御底仓与低位补涨方向，在“估值便宜+机构低配+基本面边际改善”共振处寻找拐点。行业重点关注：AI算力、有色、创新药、银行、非银、石油、煤炭、钢铁、农业等。

青岛安值投资：A股大概率延续反弹态势

青岛安值投资高级研究员程天燚分析，当前市场整体缩量，难以支撑多条主线同步上行，行情更多以行业轮动形式展开；叠加中报集中披露窗口期，缩量环境下市场波动有所放大。后续需要重点跟踪美联储议息会议以及科技赛道重点公司财报。行情层面，A股大概率延续反弹态势，主线仍围绕科技展开，但板块内部分化或将加剧，配置上应优先布局具备业绩验证的方向。

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