红利里的成长派？不含银行股的红利质量ETF：24只成分股拟派息576亿元，最新ROE逼近20%

随着中报披露完毕，上市公司分红情况也逐步出炉。Wind数据显示，截至8月31日，A股共867家公司推出2026年中期现金分红方案，数量创历史新高，拟派现总额达7166.7亿元；金融、能源、科技、医药为中期分红主力，共有80家公司推出派现金额逾10亿元的中期现金分红方案。

指数层面，红利质量ETF招商（159209）标的指数有24家公司宣布中期分红，合计分红金额576亿元，分红比例超25%。具体来看，中国海油以386亿元分红居首，海康威视、中国铝业分别为50亿元、47亿元，巨人网络、招商轮船拟分红金额也在10亿元以上。

Wind数据显示，二季度中证红利质量指数最新ROE为19.97%，与去年年报相比保持稳定。业内人士表示，红利定价核心是“稳定ROE”，而非简单的高股息率。

展望后市，不少机构认为，9月红利由“进攻”转“底仓”，“低利率资产荒 + 资负新规倒逼险资补配1.9万亿元 + 中期分红创新高”三重支撑下，红利底仓防御价值持续强化。

华泰证券表示，8月高股息资产先因科技超跌反弹被分流，后因科技波动率再度抬升而回流，银行等稳定型红利保持较强韧性。展望9月，市场或延续震荡再平衡，高股息趋势性机会仍需催化，但底仓防御价值依然较强，建议重点聚焦“稳定型红利”。

方正证券认为，红利风格长期占优，本质是宏观环境变化与资产特征匹配的结果，市场受扰动时往往更能“守得住、修得快”；交运、公用事业等红利成分股现金流永续稳定，估值处历史低位，在分红监管趋严背景下，高股息龙头长期配置价值不断抬升。

资料显示，红利质量ETF招商（159209）跟踪中证全指红利质量指数，采用“红利+质量”双因子选样策略，在筛选高股息股票的同时，优先纳入盈利能力较强、成长性较好的优质企业，且不含银行股，差异化较为显著。该ETF管理费率为0.15%/年，采用月度分红评估机制，为投资者提供了兼具稳定现金流预期与盈利成长弹性的红利配置工具。

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