瑞士隆奥维持中国市场“超配”，看好AI等新经济

南方财经21世纪经济报道记者张伟泽 香港报道

9月3日，财富管理机构瑞士隆奥亚洲首席投资官兼亚洲投资解决方案主管John Woods在一场投资会议上表示，瑞士隆奥目前的资产配置仍偏向风险资产，超配发达市场和新兴市场股票，并重点关注日本、韩国及中国等亚洲市场，以及人工智能、机器人、可再生能源等结构性主题。

他认为，尽管地缘政治冲突、利率路径及能源供应可能造成市场波动，但只要相关事件未实质性削弱企业盈利和现金流，市场仍可能在短期调整后修复。

在具体配置上，Woods表示，发达市场中更关注日本市场；北亚方向则聚焦中国，瑞士隆奥维持对中国市场的超配判断，重点关注人工智能、机器人、可再生能源等新经济领域。他认为，人工智能投资正在从以美国为中心的市场叙事，向更多地区、资产类别、投资风格和行业扩散。

在行业配置方面，Woods表示，医疗保健、公用事业、金融及材料等板块也进入观察范围。他认为，这反映出经济增长正从此前相对集中的行业和地区向更广范围拓展。固定收益方面，较高的美国国债收益率，尤其是长端收益率的上行，持续对债券表现形成压力。

瑞士隆奥亚洲全权委托投资组合管理主管邵志铭表示，政策对新经济的有力支持，是其看好中国科技股的关键因素之一。

他同时表示，人工智能相关投资不能只看主题热度，还需考察企业的盈利增长、估值、现金流及融资用途。

邵志铭指出，随着人工智能投资从单一主题向更多产业链和行业扩散，投资者不宜将资金过度集中于单一板块，应通过金融、材料、消费等板块拓宽收益来源并分散组合风险。在香港新股市场，优质项目仍受到资金关注；在市场资金相对充足、传统避险资产回报趋于平稳的背景下，优质新股仍可能获得资金配置。

美元方面，Woods表示，瑞士隆奥目前低配美元，预计未来数月及数个季度美元维持区间波动。他认为，美元走弱是新兴市场股票及其货币配置逻辑的重要支柱。

瑞士隆奥资深宏观策略师Homin Lee表示，全球经济增长有望延续，增长动力正向更多国家和行业扩散，主要经济体通胀则预计逐步回落。不过，美国劳动力市场与经济增长之间的低相关性，正给美联储判断政策路径带来挑战；随着美国中期选举等因素临近，财政政策对经济的支持力度及执行效果也存在不确定性。