畜牧养殖ETF招商（516670）基金份额连续5个季度增长，机构：2027年有望迎猪周期拐点，生猪板块当前配置收益比凸显

9月4日上午，农业、畜牧方向再度拉升。截至发稿，畜牧养殖ETF招商（516670）标的指数上涨2.53%，成分股天邦食品一度涨停、目前涨8.64%，神农集团、天马科技大涨超8%，唐人神、新五丰分别涨超5%、4%，巨星农牧、新希望、牧原股份、温氏股份等多股拉升！

期货反弹+机构研判2027年猪价新周期，板块共振拉升

近期农产品在厄尔尼诺事件的加持下整体反弹，8月起猪价走出一轮修复性反弹，但9月重回11元/公斤附近磨底。

猪好多网数据显示，今日最新生猪价格10.97元/公斤，仍低于行业成本线（约11.88元/公斤），处于弱现实与强预期并存的过渡期。期货方面，昨日生猪期货主力2611合约已反弹收涨0.81%（11835元/吨）。

市场对猪周期拐点是否确立的分歧显著升温。国信证券最新发布了生猪行业深度报告，判断2027年猪价有望开启新周期，认为仔猪与母猪价格触达历史低位是周期情绪见底的反转前瞻指标。

该机构指出，截至2026Q2末，生猪子板块基金重仓占比已降至近十年极低分位，2026Q2末持仓仅为0.20%。当前无论是生猪板块整体还是龙头企业的基金重仓占比均触达周期底部，生猪投资情绪见底，配置风险收益比凸显。

资金面数据显示，畜牧养殖ETF招商（516670）目前基金份额连续5个季度增长，显示市场或正分批布局猪周期。

数据：截至2026年9月3日，按季度划分。

产能去化“冲刺”，三季度末或是关键节点

中期逻辑方面，产能去化或已进入冲刺阶段。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，环比减少3.2%，距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差0.8%。

农业农村部已将本轮产能调减的完成时限提前至三季度末，目前头部猪企正在加速压产。例如，牧原股份在半年报交流会上公开表示，公司积极响应国家生猪产能调控要求，计划9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头。

另外，2026年7月涌益、钢联、卓创统计的能繁母猪存栏分别环比-0.01%、-0.62%、-1.48%，同比-3.54%、-5.64%、-6.64%，延续去化趋势。国信证券预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启周期反转。

中报业绩仍在磨底，周期底部信号或趋明确

从财报数据看，畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数2026年上半年营收同比-2.67%、净利润同比-160.09%，行业整体仍处于亏损区间。

回顾过去五年，指数净利润同比增速在2021-2022年、2023-2024年均呈现从回落到回升的波动，2025年再度回落，2026年中报下滑至-160.09%，呈现出一定底部特征。

对于上市猪企来说，利润持续恶化，恰恰意味着产能去化有望加速。数据显示，牧原股份、温氏股份、新希望三家头部上市猪企，2026年上半年合计亏损121.46亿元。

数据：截至2026年中报

方正中期期货指出，当前行业自繁自养累计亏损11个月左右，已超过2023年同期；从生产周期来看，若3月份能繁产能及配种率逐步开启去化，对应10个月后，也就是2027年1月，生猪出栏有望迎来明显收缩，或可关注现货逐步触底的趋势上涨。

申万宏源也认为，产能去化延续，2026年内行业盈利情况仍难有显著好转，养殖场户的“失血”继续累积，产能去化阶段性放缓后将延续。或可继续看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性，周期拐点渐行渐近。

资料显示，畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪中证畜牧养殖指数，涵盖温氏股份、牧原股份、新希望、巨星农牧等行业头部公司，根据Wind概念划分，“含猪率”超60%，有望为投资者提供一键布局畜牧养殖板块的便捷工具。

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