上市银行中报观察 | 银行应对“存款搬家”

来源：中国银行保险报

半年报数据显示，2026年上半年，六大国有银行个人定期存款平均余额较2025年同期增长超5万亿元，同比增速达9.5%。但与“存款大增必然推高成本”的传统认知不同，5家大行个人定期存款利息支出合计减少约592亿元。量增而成本下降，这一现象的背后，是存款到期重定价带来的结构性红利释放。

然而，规模增长并非意味着高枕无忧。在存款利率持续走低、理财产品吸引力回升的背景下，存款搬家正从“潜在风险”演变为“现实压力”，成为银行稳息差战役中必须直面的关键变量。

负债成本下降

据Choice数据，2026年1—6月，六大行个人定期存款平均余额合计达61.73万亿元，较上年同期的56.38万亿元增加5.35万亿元，同比增长9.5%。具体来看，其中农业银行存款增幅在六大行中居首，同比增长11.61%；工商银行、建设银行、中国银行、交通银行等其余几家大行亦保持稳健增长。

在存款规模稳步扩大的同时，负债成本却显著下降。据Choice数据，今年上半年，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行五大行个人定期存款利息支出合计为4334.36亿元，较去年同期减少592.09亿元。从存款付息率来看，六大行也出现不同程度的下降。例如，2026年上半年，建设银行境内定期存款付息率为1.66%，较年初下降34个基点；交通银行个人存款年化平均成本率同比下降37个基点；邮储银行存款付息率降至0.98%，较上年度下降17个基点，继续保持同业较低水平。

存款付息率普降的背后，是高定价定期存款集中到期、重定价利好因素集中释放的结果。“利率较高的存量定期存款已进入集中重定价周期，尤其是三年期存款，挂牌利率降幅最高可达135个基点。”农业银行副行长王文进在2026年中期业绩发布会上表示。该行预计，下半年存款付息率将延续下降趋势，为资产端进一步让利实体经济创造更大空间。交通银行等管理层也在业绩会上表达了类似判断，认为重定价红利在下半年仍将部分释放，负债成本改善具有持续性。

净息差呈现企稳态势

受益于存款重定价带来的负债端成本下行，叠加各行主动优化资产负债结构，银行净息差迎来了重要的企稳支撑。

六大行2026年上半年净息差分别为：邮储银行1.63%（居六大行首位）、建设银行1.37%、工商银行1.29%、农业银行1.28%、中国银行1.27%、交通银行1.23%。与2025年末相比，建设银行、交通银行均回升3个基点，工商银行、中国银行均回升1个基点，农业银行持平，邮储银行下降3个基点但降幅同比大幅收敛14个基点。国有大行净息差整体呈现企稳态势。

这一走势与行业整体情况一致。国家金融监督管理总局披露的数据显示，今年二季度，商业银行净息差较一季度增长0.01个百分点至1.41%，自2022年以来首次实现单季度环比增长。

不过，不同类型银行之间的分化仍在加剧。截至2026年上半年末，A股42家上市银行净息差走势呈现显著分化，其中19家银行净息差较上年末提升（占比45%），1家持平，22家下降。相比国有大行，部分中小银行由于高成本存款占比更高、客户黏性较弱，负债成本压降空间有限，息差收窄压力更为突出。

从净息差承压下行的银行来看，兴业银行上半年净息差为1.60%，较上年末下降11个基点；江苏银行、郑州银行净息差分别为1.64%、1.52%，均较上年末下降9个基点；兰州银行净息差为1.30%，较上年末下降7个基点。

总体来看，行业整体释放出净息差企稳信号，但这是否意味着会马上迎来回升态势？中金公司林英奇团队发布的研报显示，存款重定价这一行业性利好因素将弱化，负债成本能否继续下行，更多取决于各家银行结构调整和精细化管理的能力，包括提升低成本活期存款占比、资产负债增速、久期匹配管理等。

工商银行行长刘珺在业绩发布会上坦言，当前净息差呈现边际企稳态势，其重要支撑因素是负债成本更加适宜、负债结构更加优化，而不仅仅依靠重定价。大型银行凭借体量、渠道和客群的基本盘，能够更加从容地实现量、价、险的协同。但他同时提出，随着存量定期存款到期量逐步减少、新老产品利差进一步收窄，重定价红利对息差的支撑效应也会逐渐减弱。

存款与零售AUM并重

在负债成本改善的同时，另一项挑战正浮出水面——存款搬家的现实压力正在加大，对银行稳息差构成多重考验。

2026年，居民定期存款迎来“到期潮”。东方金诚研报显示，根据上市银行定期存款剩余期限分布粗略测算，2026年居民定期存款到期规模将达到69万亿元，较2025年增长11%，其中2年期、3年期存款到期重定价后利率下降幅度较大，引发市场对“存款搬家”的广泛关注。

那么，这一部分到期资金的承接情况如何？建设银行副行长唐朔在业绩发布会上介绍，上半年建设银行个人客户定期存款到期资金总体承接情况良好，承接率保持在90%以上。

将观察样本放大至整个上市银行板块，存款新增的绝对量已有所减弱。广发证券银行分析师倪军等人分析提出，截至2026年上半年末，上市银行新增存款合计9.88万亿元，同比少增2.16万亿元。其中，受高息存款到期重定价及资本市场走强带来的赚钱效应外溢影响，居民资金形态发生转换，个人定期存款同比少增1.38万亿元，个人活期存款同比少增1.13万亿元。

这对银行稳息差构成了多重压力。其一，资金从银行体系流出后经理财、基金等以非银同业存款回流，实质是用更高成本的同业负债替代居民储蓄，推高综合负债成本；其二，中小银行留住财富客群能力较弱，负债流失下稳息差任务更艰巨；其三，储户对利率高度敏感，“全民比价”迫使银行在压降利率与防止流失间艰难平衡，边际揽储成本上升，侵蚀了存款重定价带来的红利。

面对低利率环境下居民资产配置多元化趋势，商业银行正加快综合金融服务转型，通过优化资产与存款结构来承接到期资金，防止存款过度流失。

建设银行行长张毅在业绩发布会上表示，该行有效承接定期存款到期资金，着力提升续存水平，促进资金体内循环，同时加强大额存单、代销理财等产品的组合适配性销售。建设银行半年报显示，该行个人客户AUM已突破24万亿元，存款、基金、保险、贵金属等规模实现多元增长。

交通银行半年报显示，该行建立零售AUM与储蓄存款协同发展机制，为客户提供多元化资产配置服务，同时加强存款量价平衡管理，持续优化存款结构。报告期内，交通银行上半年营收、净利均实现同比增长，净息差较去年全年回升3个基点至1.23%。

江苏银行行长高增银在该行2026年半年度业绩说明会上也表示，该行通过资产配置服务引导客户资金在存款、理财、基金、保险、信托资管和贵金属等产品之间合理流转，推动零售财富品种动态优化，实现AUM量的合理增长与质的有效提升。

《中国银行保险报》记者 仇兆燕 董林杨

《中国银行保险报》编辑 李梦溪