百亿建筑巨头闯入“芯片局”？陕建股份探路第二增长极

21世纪经济报道记者 凌晨

“集成电路”几个字，把一家传统建筑龙头推到了科技叙事前台。

近日，陕西建工中熔科技有限公司成立，注册资本2500万元。经营范围包括新材料技术研发、新型膜材料制造、集成电路设计、制造以及销售等。

股权穿透显示，这家公司大股东为陕西建筑产业投资集团有限公司（下称“陕建投资”），持股占比51%。而陕建投资背后则是上市公司陕建股份。

对于一家传统建筑龙头而言，“集成电路设计、制造、销售”出现在新设公司的经营范围中，天然具备市场关注度。

更值得关注的是，这一动作发生在陕建股份半年报披露之后。2026年上半年，陕建股份归属于上市公司股东的净利润同比下降78.55%；利润总额同比下降71.38%。

同时，天眼查资料显示，截至9月5日，陕建投资的五大股东，包括上市公司陕建股份、国开发展基金有限公司、陕建五建、陕建六建以及陕西建工机械施工集团，均为被执行人。

截至9月4日，陕建股份收报2.9元/股，总市值为107.7亿元。

当建筑施工主业的收入和利润同时承压，寻找更高附加值的产业环节，正在成为这类传统建筑企业必须面对的新命题。

不是简单“造芯片”，而是建筑巨头的科技化试水

从市场角度看，“建筑企业成立科技公司”无疑是最容易被市场捕捉的表述。

但从产业逻辑看，这件事的核心并不在于陕建股份是否要真正进入晶圆制造、芯片封测等重资产环节，而在于其是否试图把建筑场景、新材料产品和低碳温控需求结合起来。

2026年9月1日，陕建投资官微披露，陕西建工中熔科技有限公司的首件ZETA原子电热产品在陕西铜川智慧工厂正式下线投产。

据悉，此次投产的主要产品为ZETA原子电热膜、电热墙膜、地暖模块、智暖装饰画四类产品，可应用于消费电子与家电、新能源汽车、特种工况、大健康等领域。

这一项目在陕建体系内的受重视程度，亦可从管理层动向中窥见一斑。

上述官微披露，正式投产前，上市公司控股股东——陕建控股集团的党委书记、董事长毛继东等高管先后在西安产品运营展示中心、铜川智造生产基地交流。

从这一情形来看，陕建股份真正要讲的故事，可能并不是“建筑公司造芯片”，而是“建筑公司把低碳建筑、新型材料和智能温控产品产业化”。

这条路径与其主业并非完全割裂。但问题在于，从产品下线到大规模商业化仍有距离。

新材料产品不是实验室样品，也不是单一概念标签，它最终要接受工程端的成本核算、施工适配、验收、售后维护和客户付费能力检验。

对陕建股份而言，这家新设科技公司能否真正形成增量，不取决于经营范围里有多少热门词，而取决于产品能否规模化落地，并转化为真实订单和利润。

半年利润大降近八成，主业压力倒逼寻找新曲线

陕建股份此时设立科技公司，背后有更现实的财务背景。

根据2026年半年报，陕建股份上半年实现营业收入434.51亿元，同比下降24.29%；实现归母净利润2.26亿元，同比下降78.55%。同时，扣非归母净利润为-1.09亿元，同比下降113.60%。

 对一家年收入体量庞大的建筑企业而言，利润端的大幅下滑，比收入回落更值得重视。

建筑企业过去的增长模式，主要依赖订单规模、施工周转和区域扩张。但在房地产链条调整、地方财政约束增强、基建投资节奏变化、工程回款压力加大的背景下，传统施工总包模式的利润弹性正在减弱。

更直观的表现是，上市公司陕建股份及其旗下多家公司被列入被执行人名单，部分还被限制高消费。

同时，今年以来，陕建股份已为旗下的五建、八建、九建等多家子公司提供了合计14.25亿元的担保。该公司发布的《关于公司及子公司涉及诉讼、仲裁的公告》提到77起重大诉讼、仲裁案件，涉案金额合计29.13亿元。

值得一提的是，对大型建筑企业而言，即便仍能维持较高的新签合同规模，也未必意味着利润同步释放。比如该公司公告曾提到，陕建股份作为原告（申请人）的案件为51起，涉案金额23.76亿元。

而陕建股份披露的提质增效重回报行动方案半年度评估报告显示，2026年上半年公司新签合同总额952.85亿元，其中省内市场新签合同额364.3亿元，外省市场468.68亿元，海外市场119.87亿元。

 从订单规模看，陕建股份并不缺项目。但从利润表现看，项目质量、结算周期、毛利水平和现金流压力，才是市场真正关心的问题。

因此，新设科技公司的意义，不在于短期贡献多少利润，而在于陕建股份能否在行业周期调整中争取新的估值空间。

短线看题材，长线看订单

值得注意的是，陕西建工中熔科技有限公司注册资本为2500万元，而陕建股份2026年上半年营收已经达到434.51亿元。

这意味着，新公司即便顺利推进，对上市公司短期收入和利润结构的影响也大概率有限。它目前更像是产业孵化和业务试水，而不是足以改变上市公司基本面的重大资产。

更重要的是，经营范围中包含“集成电路设计、制造、销售”，并不等同于公司已经具备大规模半导体制造能力。对陕建股份的估值判断，不能套用半导体公司的逻辑。

市场真正应该跟踪的是：ZETA原子电热产品是否获得批量订单；铜川智慧工厂产能利用率如何；产品毛利率和回款周期是否优于传统施工业务；相关业务是否能够并表，并在利润表中形成可见贡献。

换句话说，陕建股份这次不是简单闯入“芯片局”，而是在建筑行业下行周期里寻找新的增长引擎。概念可以点燃情绪，但业绩最终只认订单和利润。