个人养老金基金货架将上新：“固收+”入局，谁能入选首批名单？

21世纪经济报道记者 易妍君

由公募FOF及指数基金担纲主力的个人养老金基金产品谱系，即将迎来品类扩围。

21世纪经济报道记者获悉，当前有关部门正在推动符合一定条件的含权二级债基、偏债混合型基金（包括普通偏债混合基金及偏债混合FOF基金）纳入个人养老金基金产品名录。初期每家公募基金管理人可纳入1只符合标准的产品。

这意味着，在当前个人养老金基金产品已超过320只的基础上，基金行业将为投资者提供更加多元的养老配置工具。

“公募基金行业除进一步丰富产品供给外，更重要的是帮助投资者建立长期投资和资产配置理念，并围绕不同风险偏好和养老需求提供更具针对性的解决方案，提升个人养老金账户的长期投资功能和配置价值。”受访人士向记者指出。

严设纳入标准

自个人养老金制度落地以来，从最初的FOF到被动指数基金、ETF联接基金、指数增强基金，再到即将纳入的二级债基、偏债混合基金等产品，可供个人养老金账户投资的基金类产品矩阵不断丰富，愈发贴合投资者的多样化需求。

记者了解到，近期，已有基金公司收到监管部门下发的《关于做好含权二级债基、偏债混合基金纳入个人养老金基金产品名录工作的通知》（以下简称《通知》）。而在广义的基金分类中，二级债基、偏债混合基金同时被归类为“固收+”基金。

《通知》明确，纳入名录的含权二级债基、偏债混合基金需满足六个方面的条件，覆盖产品成立时间、规模、资产配置、风控、持有人结构及基金公司分类评价结果等方面。

具体纳入标准包括：第一，产品成立满3年，且为可每日开放申购的产品。第二，产品最近4个季度末规模均不低于5亿元。第三，含权二级债基、偏债混合FOF最近8个季度末平均偏股型资产（包括股票、偏股型基金等）仓位不低于5%，普通偏债混合基金最近8个季度末平均偏股型资产仓位不低于10%。同时，含权二级债基、普通偏债混合基金最近8个季度末平均偏股型资产及可转债仓位合计分别不高于20%和30%。第四，产品近3年最大回撤优于同类产品中位数水平。第五，产品机构投资者持有份额占比合计不高于80%，且前五大机构投资者持有份额占比合计不超过50%。第六，公募基金管理人最近一期分类评价结果不为C。

设置这些要求相当于提前为投资者做了初步筛选，即投资风格相对稳健、清盘风险较低的“固收+”基金才有可能成为个人养老金产品目录上的一员。

同时，基金公司也在审慎推进相关申报工作。

“目前公司暂无符合纳入标准的‘固收+’基金，待成立时间等满足要求，我们也会及时申报。”一位基金公司人士告诉记者。

此外，按照《通知》的要求，初期每家基金管理人可纳入1只符合标准的产品，如旗下多只产品符合标准，管理人需要综合考虑产品风格策略、波动水平、盈利能力等因素，择优选择1只产品申请纳入。

“从产品体系的发展来看，个人养老金可投资产品持续扩容。此次将‘固收+’产品纳入其中，进一步完善了不同风险收益特征产品的覆盖，为投资者提供了更加多元的养老配置工具。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁指出。

吴粤宁认为，对于大多数养老投资者而言，“固收+”产品兼顾风险控制与收益增强，其风险收益特征介于纯固收和权益产品之间，与长期稳健增值的需求较为契合，也有助于投资者根据自身风险承受能力开展更精细的资产配置。

值得一提的是，将“固收+”基金纳入个人养老金产品目录并非“一次性动作”。

《通知》指出，首批产品纳入工作完成后将按季度常态化开展含权二级债基、偏债混合基金产品筛选纳入工作。

并且，后续监管部门将配套建立动态评估与奖优惩劣机制，对已纳入产品运作规范、业绩表现良好、Y份额规模良性增长的公募基金管理人，可允许适当增加可纳入的产品数量。

存量规模攀升

在可投资基金品类不断丰富的同时，存量个人养老金基金市场规模亦呈现稳步增长态势。

根据证监会披露的个人养老金基金名录，截至2026年6月30日，全市场共有321只个人养老金基金（Y份额，专为个人养老金账户投资而单独设立的基金份额），涉及60多家基金管理人。

据Wind统计，截至今年二季度末（最新已披露数据），上述321只Y份额的规模合计为284.92亿元，较2025年末增长约54%。

这一规模增长主要由基金净值增长贡献。今年上半年，上述321只Y份额基金的平均收益率约为10.45%。

其中，ETF联接Y的表现最为突出，如易方达上证科创50ETF联接Y、华夏科创50ETF联接Y上半年的涨幅均超过60%；多只科创创业50ETF联接Y的半年度涨幅达到56%以上，而创业板ETF联接Y的涨幅普遍在33%以上。

同时，易方达养老目标日期2055五年持有Y、易方达汇裕积极养老目标五年持有Y的半年度涨幅在51%—54%之间，分别为目标日期型FOF、偏股混合型FOF中表现较好的Y份额基金。

不过，自下半年以来，A股市场波动加大，部分Y份额的净值也经历了一定幅度的回撤。

这也在提醒投资者，需要结合自身的风险承受能力来选择个人养老金基金。

拉长时间看，部分目标日期型FOF的三年期业绩显著跑赢同期沪深300指数，在一定程度上展现出FOF产品的优势。

例如，Wind数据显示，截至9月2日，鹏华养老2045三年Y、广发养老2050五年持有Y近三年的收益率均超过40%；华夏养老2050五年Y、嘉实养老2040五年Y近三年的收益率均达到30%以上。

此外，个人养老金市场的发展，也对基金管理人的服务能力提出更高要求。在吴粤宁看来，个人养老金市场呈现出产品类型持续丰富、投资工具不断扩容的发展趋势。未来，公募基金行业除进一步丰富产品供给外，更重要的是帮助投资者建立长期投资和资产配置理念，并围绕不同风险偏好和养老需求提供更具针对性的解决方案，提升个人养老金账户的长期投资功能和配置价值。