什么信号？外资从拥挤的美日韩AI交易中寻求多元化，策略师建议下一站：中国中小盘！

9月8日，两市红盘震荡，规模指数中，代表着中小盘的中证1000、中证2000依旧涨幅居前。

近期，全球资本动向出现显著变化。据巴克莱银行、瑞银集团等机构交易部门反馈，近几周客户对与中国股指挂钩的看涨期权和掉期合约的需求明显上升，越来越多策略师建议通过衍生品布局中国中小盘股，以分散美日韩等拥挤的AI交易风险。

外资从拥挤的美日韩AI交易中寻求多元化，将目光投向中国股票及相关衍生品。通过三个关键问题，拆解全球资本大挪移背后的逻辑。

外资为何从美日韩AI交易中撤离？

据业内分析，美日韩AI相关股票交易拥挤度已处于历史高位。

英伟达、台积电、SK海力士等AI核心标的估值持续高企，市场对AI硬件资本开支增速放缓的担忧正在升温。与此同时，全球正经历从全球化到区域化的大重组。跨国企业被迫在不同区域维持平行运营，半导体公司可能需要为美国和中国市场设立独立设计团队，制造业供应链正在被重新布局。在这种背景下，投资者需要重新评估地缘敞口和集中于单一市场的风险。

巴克莱、瑞银等机构交易部门反馈显示，越来越多策略师建议客户通过衍生品布局中国中小盘股。

外资为何选择中国中小盘而非大盘？

政策层面，工信部等十部门近日正式印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，其中提出了一系列具体金融支持举措，包括加强中小企业上市培育力度、深化区域性股权交易市场“专精特新”专板建设、大力发展创业投资、设立国家中小企业发展基金二期等。

中证1000、中证2000指数专精特新含量最高，或是政策最直接受益方向。数据显示，中证2000未来两年净利润复合增速达53.94%，中证1000为37.55%，与大盘盈利剪刀差处于近年来最大区间。

中小盘方向如何投资？

分析指出，当前中小盘指数成分股研究覆盖不足、定价偏差频繁，为量化模型捕捉错误定价提供了丰沃的“超额土壤”，优秀的增强类产品会比相关指数做出显著超额。公开定期报告显示，全市场规模、历史业绩同类居首的中证1000增强ETF招商（159680）、中证2000增强ETF招商（159552）两只产品自成立以来实现了“年年正超额”，或验证了量化增强策略在不同市场环境下的稳定性。

中证1000增强ETF招商（159680） 自2022年11月18日成立以来，2023年至2026年中报期间，各报告期超额收益分别为9.13%、12.45%、8.93%、7.47%，实现连续4个报告期正超额。成立以来累计收益86.62%，较基准指数超额55.41%。

中证2000增强ETF招商（159552） 自2024年6月19日成立以来，2024年至2026年中报期间，各报告期超额收益分别为9.36%、19.17%、8.01%，实现连续3个报告期正超额。成立以来累计收益130.70%，较基准指数超额50.85%。

资金面上，两只产品已连续3个季度净流入。“政策催化+盈利验证+外资流入”三重共振下，中小盘增强策略持续获资金青睐。

当前，全球资本正转向“布局中国”，且避开拥挤的AI硬件赛道，选择中小盘作为差异化方向。中小盘与大盘盈利增速差处于近年最大区间，两只产品成立以来年年正超额，或为外资从白马向小盘切换提供可验证的业绩锚。

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