解码禅城上市公司半年报：冰火两重天，并购促转型

来源：南方+

随着A股上市公司陆续公布半年报，资本市场的“禅城板块”表现引人关注。

上半年，佛山市禅城区8家A股上市公司合计创造营收405亿元、净利润53.88亿元，同比分别增长1.6%和20%。

数字底下，佛塑科技、蓝箭电子站在新能源、半导体风口之上，业绩飘红；佛山照明、国星光电、天安新材等传统产业龙头，却受行业影响步步下探。

业绩分化的另一面，是禅城上市公司正集体押注产业并购——或挺进新能源风口跨界转型，或延伸上下游拓展边界，试图在新一轮经济周期里逆势突围。

国星光电加快布局第三代半导体。受访企业供图

新质赛道：开始贡献增量

上半年，A股上市公司“禅城板块”，呈现出鲜明的“龙头领跑、新质向好”格局。

总营收405亿元中，海天味业、佛燃能源两家企业合计占了超七成。利润更为集中，海天味业一家净利润达41.9亿元，占禅城板块的利润比重77.8%，再加上佛塑科技因并购并表净利润激增1608.1%，两家合计占了禅城板块利润总数的超94%。

但如果剔除佛塑科技，禅城板块的营收却下降了5%，利润增速仅为1%。

今年以来的A股，最形象而鲜明特征是“K型分化”——一端是AI、新能源等高科技赛道业绩向上、股价飘红；一端是房地产、消费等传统产业一路走低、持续承压，差距越拉越大。

禅城板块，正是这条曲线的鲜活切片。

向上那一端，以佛塑科技和蓝箭电子为代表，前者年初完成对金力新能源并购，带动营收38.77亿元、净利润9.05亿元，分别暴增259.6%和1608.1%；后者得益于半导体行业红火，营收增长24.5%。

向下那一端，佛山照明、国星光电、天安新材、ST福能，四家均出现业绩下滑。其中，天安新材受行业需求收缩影响，汽车内饰和建陶“双主业”下行；国星光电则因原材料价格上涨，净利润大幅下跌298.7%；ST福能则因锂电设备行业周期调整与验收滞后双重挤压，净利润缩水605%，资产负债率逼近79%。

夹在中间的，还有稳健防御派。其中，海天味业营收和净利润分别小幅增长6%和7.1%；佛燃能源虽然营收下降14.8%，扣非净利润却增长17.8%，经营现金流翻倍。

综合这些公司的表现，趋势已然清晰：禅城上市公司正从“规模扩张”转向“结构优化”，新旧动能正在迭代调整。

新能源材料、半导体这些新质生产力赛道，开始贡献增量，但还没成规模。传统制造仍陷在周期底部，转型期的业绩波动与分化，还会延续一段时间。

龙头跨界：重构产业，向新而行

业绩可圈可点的背后，是禅城上市公司在舞动资本、落子布局，重构产业生态。

上半年，禅城上市公司再融资71.85亿元，同比增长23.28%，佛塑科技、蓝箭电子、天安新材三宗重大产业并购落地。

最成功的样本是佛塑科技。一家老牌国企，历时两年多，斥资50.8亿元，终于在今年拿下湿法锂电隔膜龙头金力新能源100%股权，2月完成交割。效果立竿见影——市值从并购启动前的50多亿元，一路冲到近400亿元。金力并表后，上半年贡献营收31.85亿元、净利润6.78亿元。

一桩并购，把一家传统高分子材料企业，直接推进了锂电核心材料风口。尝到甜头的佛塑科技，9月又抛出不超过40亿元定增，继续扩大隔膜产能。

蓝箭电子走的是产业链整合的路子。其以3.36亿元收购“小巨人”企业成都芯翼60%股权，从下游封测向上游芯片设计延伸。此外，蓝箭电子还先后参股星通半导体、深圳芯展速、杭州芯旺等多家同行企业，围绕半导体产业合纵连横。

天安新材是近几年的禅企“大买家”，自2021年起，围绕泛家居和新经济两条主线，其先后收购和战略投资7家企业，实现从单一材料供应商向产业生态圈构建者转型。

尤其是新经济，更是天安新材积极布局的“第二增长曲线”，先后参股了若铂机器人、烁光精密，还跨界押注具身智能、光通信等炙手可热的赛道。

天安新材战略投资若铂机器人。受访企业供图

“我们不能只有传统产业，还要有新兴产业。”该公司董事长吴启超认为，敢于重构产业，才能迎来春暖花开的那天。

当然，禅城上市公司的并购大幕才刚刚拉开。

今年，禅城实施上市企业市值和融资倍增计划，鼓励现有企业通过内涵式增长与外延式并购做大市值，重点培育一批市值超百亿元的上市公司。支持企业灵活运用增发、配股、可转债等工具扩大直接融资，用全国乃至全球资本滋养本地产业创新升级。

资本重构产业的转型，方向已明。禅城板块的未来，值得期待。

■观察眼

要提升“含新量”助推发展

2026年上半年，禅城8家A股上市公司交出了一份“稳利润、弱增长”的成绩单。动力不足，结构隐忧清晰可见。

禅城上市公司的真正短板，不在规模，在“含新量”。

11家上市企业、总市值约3300亿元，位列佛山第二。但拆开看，海天味业一家贡献板块近八成利润；传统产业占比超七成。而与禅城经济体量相当的珠海香洲区，32家上市企业中，新质生产力企业占比过半。

资本市场正在“用脚投票”。科创板的“硬科技”、创业板的“三创四新”、北交所的“专精特新”，政策指向高度一致：向新，才有估值；向新，才有未来。

佛塑科技提供了一个现成的答案。一家做塑料薄膜的老牌国企，通过并购金力新能源切入锂电隔膜赛道，市值从50亿元跃升至近400亿元。不到一年，近7倍的增长。“含新量”获资本市场认可，更带来了“含金量”。

禅城已经亮出了态度。4月24日的全区上市企业座谈会上，禅城区委书记盘石明确提出：不追求上市数量短期激增，而是聚焦存量优化，用五年左右时间推动现有上市企业实现市值与融资规模的双重飞跃。

上市不是终点，是二次创业的起点。市值和融资的“双倍增”，表面是数字翻番，里子是逼着企业把研发砸进去、把新赛道铺开、把资本用起来。

资本只是工具，产业才是目的。用好了，“含新量”就是市值；用不好，再大的家底也会被时代甩下。禅城上市公司的下半场，拼的就是谁能用资本，开辟属于自己的新赛道、新天地。