私行中报观察：大行数据隐身，江苏、宁波银行AUM增超20%

21世纪经济报道记者 杨梦雪

在净息差持续收窄、传统存贷利差承压的背景下，私人银行这一“轻资本、高中收”的零售塔尖业务，成了银行财报中少见的“暖色”。

从规模端来看，区域银行跑出了不错的“加速度”，宁波银行、江苏银行AUM增速均在20%以上。从收入端来看，股份行手续费及佣金收入几乎“全线飘红”，国有大行规模数据虽“隐身”，但通过银行高管在业绩会上的披露，同样可以看到中收的增长。

一边是国有六大行首度集体“下架”私人银行客户数与资产数据，一边是股份行、城商行披露的私行客户数与AUM普涨、财富管理手续费收入甚至两位数增长。

数据的“隐身”与增速的“狂奔”之间，还藏着银行零售转型的哪些细节？

规模端：中小行增速亮眼

2026年中报，私行规模数据呈现“冰火两重天”态势。

最明显的变化是，私行客户数据首次在六大行公开报告中集体“隐身”。从时间线看，工商银行自2025年中报起停止披露私人银行客户数量；今年3月，农业银行、中国银行、建设银行相继在2025年年报中跟进。

本次中报中，交通银行、邮储银行也“下架”了相关数据。除六大行外，光大银行、民生银行、常熟银行半年报也不再披露私行客户数与资产规模。

据记者不完全统计，42家A股上市银行中，仅5家在中报中披露私人银行AUM数据，9家披露私行客户数具体数据。

不过，“隐身”仅停留在数据层面。建设银行在中报正文中仍提及私行客户数、管理资产规模“保持两位数增长”；农业银行副行长林立则在中期业绩发布会上介绍，截至6月末，农行私行客户及AUM分别为32万户、3.93万亿元，这一AUM体量在目前仍披露私行AUM数据的银行中居首。

与之相对，股份行、城商行继续把私行数据作为中报亮点进行呈现。股份行中，华夏银行以15.84%的客户增速居首，中信银行私行AUM、客户数较去年底分别增加9.36%、8.58%，均表现亮眼。城商行中，宁波银行、江苏银行的AUM、私行客户数均实现20%以上的增长；南京银行私行客户数较上年末增长超10%。

规模端值得留意的还有户均资产的分化。如招商银行私行客户门槛卡在月日均总资产1000万元及以上，宁波银行3.45万户对应4206亿元AUM，户均约1220万元，客群“少而精”；此外也有银行尽管客户数高增，但增量可能来自同一客户在不同银行的分散配置带来的“分母扩张”。

有一线业务人士提及，“很多客户会把资产分散到两三家银行，这样几家银行的福利都能享受到”。这也就意味着，单纯的客户数排名可能高估部分银行的真实高净值覆盖能力。

此前，21世纪经济报道联合中国银行发布的《2026中国高净值人群财富管理白皮书》中同样观察到，出于分散配置、比较服务或获取特定优势等目的，高达75.3%的受访人群会采用多银行合作策略，普遍与两家及以上私人银行机构建立联系。

收入端：股份行“全线飘红”

私人银行的高景气，还体现在银行的手续费及佣金收入结构上。

披露相关数据的几家股份行几乎“全线飘红”。譬如，招商银行上半年财富管理手续费及佣金收入达161.92亿元，同比增长26.53%，其中代理基金收入同比增长61.40%，代理信托计划收入同比增长43.76%；大财富管理收入247.04亿元，同比增长18.44%，为近五年最好水平。

除此之外，平安银行代理及委托手续费收入39.86亿元、同比增长27.59%，代理非货币公募基金销售额同比大增129.4%；中信银行代理业务手续费40.75亿元、同比增长31.66%；兴业银行代理及委托手续费31.41亿元、同比增长16.08%；浙商银行代理及委托业务收入32.88亿元、同比大幅增长144.46%，非货币公募基金销量同比增长183.40%。

国有大行规模数据虽“隐身”，但同样有银行在业绩会中披露了亮眼的收入数据。如农业银行代销基金、实物贵金属销量分别同比增长71.1%、112.2%。

中收回暖背后，是客户风险偏好的边际改善与含权产品配置需求的回升。有行业人士分析指出，财富管理手续费正取代传统的存贷利差，成为银行零售条线最确定的增长点；而私人银行客户资产规模大、配置需求多元，恰恰是这一增长最核心的贡献者。

但将视野放宽到全部上市银行，中间业务收入的分化却在加剧。Wind数据显示，42家A股上市银行上半年手续费及佣金净收入合计4139.69亿元，同比增长1.08%，与2025年同期3.06%的增速相比有所回落。其中26家银行实现中间业务收入正增长，但多数仅个位数增幅；16家银行中收同比负增长。

净息差承压下的轻资本竞赛

为何从全国性银行到区域性银行，都在加码私行业务？答案藏在财报的结构变化里。

在利率下行周期，银行对公和零售贷款的利差持续压缩，传统存贷业务的盈利空间收窄。以招商银行为例，其上半年净息差1.83%、同比下降5个基点，零售金融税前利润同比下降17.58%。当生息资产收益率与计息负债成本率同步下行时，依赖规模与利差的旧增长模式正在失效。

私人银行业务可能成为破解这一困局的重点。某银行从业人士对记者分析，私行业务收入主要来自中间业务收入，核心优势在于较少形成表内资产和负债，因而对资本的消耗极低甚至不消耗，利润率较高的同时还具有一定的抗周期特性，是典型的轻资本、弱周期业务。同时，私行客户资产规模大、需求多元，建立信任后流失率低，企业家客户还会带动公司、投行等其他业务拓展。

对大行而言，“隐身”本身同样是业务逻辑变化的一部分。素喜智研高级研究员苏筱芮分析，披露差异背后有多种因素：一是私行竞争维度有所升级，从单一的AUM规模升级至综合服务能力、科技赋能水平等；二是评价体系重塑，评判私行业务发展质量不再仅依赖披露数字，会更加关注其服务模式的创新、客户黏性的提升以及风险管理能力等，此外，这种举动也能够淡化短期排名的压力、消除同业比较的噪音，使机构修炼内功成为行业共识，有望成为一种行业长期趋势。

综合行业观察来看，经营模式的变化还在于客群的下沉。私行业务的主战场正从北京、上海、深圳等核心城市扩散至地级市甚至县域市场，带来了一定的规模增量。此外也有银行将科创企业家、科学家列为重点客群，通过公私联动从对公客户中孵化高净值个人客群。

业务深度调整的同时，财私条线人事和组织架构也在重构，年初至今已有多家银行有所调整。

从趋势来看，一方面复合型实战派领导成首选，如光大理财副总经理李永锋回归总行出任私人银行部副总经理，农行江苏省分行原副行长陈鹏接任私人银行部总裁等；另一方面，业务的精细化整合成主流，如浦发银行财富管理部与私行部实现分层运营，也被解读为先整合资源“把蛋糕做大”、再拆分精细化运营“把蛋糕分好”。