金刚石散热材料成为AI芯片封装热管理的关键升级方向，这家公司已形成单晶、多晶及铜复合材料的产品矩阵丨机构调研

摘要

股价8月以来累计涨超40%，这家超硬材料领军企业上半年半导体领域产品同比增速约40%。公司在金刚石散热领域已形成单晶、多晶及铜复合材料的产品矩阵，CVD金刚石产品进入行业头部客户验证阶段，民用散热领域年内有望实现小批量订单落地。

投资要点

①金刚石散热覆盖单晶/多晶/铜复合材料，CVD进入头部客户验证

②超硬磨具上半年收入3.72亿元，半导体领域增速约40%

③航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上

国机精工

近日，广发证券等多家机构调研这家超硬材料领军企业——国机精工（002046）。　

公司第一大股东为国机集团，国机集团是中央直接管理的国有重要骨干企业，公司是国机集团精工业务核心承载平台，主要业务为轴承业务和磨料磨具业务，应用涉及航空航天、汽车与轨道交通、能源环保、船舶兵器、机床工具、石油化工、电子、冶金、建筑等国民经济重要产业。

二级市场方面，截至9月9日收盘，国机精工8月以来累计涨超41%。

①金刚石散热覆盖单晶/多晶/铜复合材料，CVD进入头部客户验证

• 公司已将金刚石散热作为重点发展方向，行业内主流产品分为单晶金刚石散热片、多晶金刚石散热片和金刚石铜复合材料三大类。从性能指标看，单晶金刚石散热片热导率在2000W/m·K以上，多晶金刚石散热片约1500W/m·K，金刚石铜复合材料约800W/m·K，可适配不同散热场景需求。
• 目前，金刚石散热片和金刚石光学窗口片已有小批量订单，主要供应国防工业领域，2025年实现收入超1000万元。产业化进展方面，CVD金刚石产品（含单晶与多晶）已进入行业头部客户验证阶段，金刚石铜复合材料已向重点客户送样验证。在民用散热领域，各技术路线产品均处于下游客户验证阶段，若进展顺利，年内有望实现小批量订单商业化落地。

②超硬磨具上半年收入3.72亿元，半导体领域增速约40%

• 公司2026年上半年超硬磨具业务收入约3.72亿元。公司产品下游应用分为半导体领域和非半导体领域（汽车、制冷、LED、工模具等），其中半导体领域产品近几年增长显著，上半年同比增速约40%。由于产品性能优越且技术门槛较高，竞争对手基本为跨国企业。
• 在半导体耗材领域，公司已构建金刚石工具与精密陶瓷制品两大产品系列。金刚石工具类覆盖倒边轮、减薄砂轮、划片刀、封装刀等产品类型，对应客户集中于封装领域；精密陶瓷制品类覆盖陶瓷载盘、陶瓷吸盘、真空卡盘、静电卡盘等产品类型，客户以半导体设备厂为主。
• 公司精密陶瓷制品在半导体领域处于行业领先地位，技术开发难度大、产品壁垒较高，是公司未来几年重点推广的产品。

③航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上

公司指出，公司在商业航天轴承领域具备很强竞争力，因航天轴承应用工况特殊、对可靠性要求极高，技术壁垒和市场门槛较高，短期内竞争相对有序。公司拥有金刚石微钻产品，当前在航空碳纤维打孔领域实现应用。

西部证券指出，国机精工下属轴研所是我国航天、航空、舰船和核工业等领域配套轴承的主要研制单位，具有完善的特种轴承研发、制造、服务体系，圆满完成中国航天发展史上具有里程碑意义的“东方红”“长征”“神舟”“嫦娥”“天问”等航天工程配套任务，航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上。

机构观点：

湘财证券指出，金刚石散热材料作为AI芯片封装热管理的关键升级方向，正处于从0到1的产业化突破的拐点，具备高壁垒与高弹性双重特征，是半导体封装材料领域中值得重点关注的增量赛道。

调研来源：国机精工投资者关系活动记录表（2026.09.07）

参考研报来源：

《西部证券-国机精工-002046-业绩预告点评：Q2业绩承压，看好金刚石散热与特种轴承业务》，高伟杰、王君翔、王昊哲，2026-08-04。

《湘财证券-机械行业金刚石散热材料：AI芯片热管理产业化的拐点与机遇》， 汪炜，2026-08-30；

《渤海证券-国机精工-002046-公司深度报告：以科研为基，轴承+磨料磨具双主业协同发展》， 宁前羽，2026-02-25。

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