ETF出海引“活水” 头部公募全球化提速

随着A股ETF密集“出海”，海外投资者配置中国资产的工具愈发丰富。

近日，易方达基金在泰国证券交易所同步挂牌上市4只存托凭证（TDR），这4只TDR分别挂钩沪深300、科创50、创业板及中证人工智能主题相关ETF。此前，已有两只A500ETF在年内先后登陆新加坡交易所、港交所。

除了基金产品“走出去”，公募机构还积极设立境外子公司、不断加强与海外金融机构合作，QDII产品也在扩容……种种迹象显示，基金行业全球化进程颇有提速之势。

ETF“出海”路径多元化

2026年9月9日，易方达基金与泰国大型商业银行泰京银行（Krungthai Bank）合作，在泰国证券交易所（SET）同步挂牌上市4只挂钩易方达境内ETF的存托凭证（TDR）。

这4只TDR挂钩的ETF产品，覆盖了从中国大盘核心资产到成长创新、硬科技及人工智能产业链的多层次投资方向，共同构成一张立体化的中国投资图谱，为泰国投资者提供了从宽基配置到主题投资的差异化选择。

公开资料显示，TDR是泰国交易所为境外资产本土化交易而设立的证券工具，以泰铢计价并在泰国交易所二级市场直接挂牌，当地投资者无需另行开立中国境内证券账户，只凭现有泰国股票账户，即可以本币在泰国交易所直接购买以中国境内ETF作为基础资产的TDR。

TDR与ETF之间的跨境转换机制能够实现两地市场的互联互通，显著提升泰国投资者参与中国资本市场的便利性。

“此次易方达将旗舰产品引入泰国市场，是公司稳步推进全球化战略、服务全球投资者配置中国资产需求的重要进展。未来，易方达将继续依托互联互通机制与境外机构深度合作，不断丰富海外投资者配置中国的工具与路径，助力中国资本市场高水平双向开放。”易方达基金有关人士表示。

ETF“出海”早已不是新鲜事。2026年以来，还有两只A500ETF在境外上市。

具体而言，1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所上市；1月28日，南方东英华泰柏瑞中证A500ETF登陆港交所，该产品通过QFII及沪港通渠道将至少90%的净资产直接投资于A500ETF华泰柏瑞，国际投资者可借助该产品间接投资于境内一篮子优质上市公司，同时有望为A股市场引入更多海外中长期资金。

而在易方达旗下ETF进入泰国市场之前，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证（DR）于2025年11月在泰国证券交易所上市；华夏沪深300ETF及华夏科创50ETF亦通过存托凭证模式，于2025年底登陆泰国交易所。

更早之前，国内公募机构曾推动旗下核心ETF通过不同的模式登陆美国、英国、日本、巴西等境外市场。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩向记者指出，近期境内ETF通过TDR等形式进入海外交易所，体现了中国公募基金“出海”路径日益多元化。这类模式能够借助当地交易所和金融机构，降低海外投资者配置中国资产的门槛，也有助于基金公司输出产品和指数投资能力，提升品牌形象。

不过，从长期视角看，“海外业务能否形成可持续规模，仍取决于产品投资价值、流动性、成本、渠道建设及持续服务能力，而不只是产品数量的增加。”她进一步表示。

另有业内人士分析，当前，衡量基金公司国际化程度的标准已转向全球投研、跨境合规、本地化服务与品牌建设等综合能力。对多数机构而言，全球化战略不是短跑冲刺，而是一场需要长期耐心和持续投入的长跑。

值得一提的是，国内头部公募机构已开始尝试对外输出投研能力。今年7月底，富国基金香港子公司与泰国综合金融集团Kiatnakin Phatra达成合作，后者首次将中国资产管理机构的主动权益策略引入其财富管理平台。

公募持续推进全球化

推动ETF“出海”的同时，公募机构持续布局境外子公司，落地范围延伸至新加坡、美国、英国等地。

2026年以来，至少有2家公募基金境外子公司获批，例如，今年5月下旬，易方达投资基金管理（澳门）股份有限公司获准设立；7月下旬，证监会核准兴业基金设立兴业基金（香港）有限公司。

此外，目前有4家公募机构境外子公司的申请处于审批状态。

从全行业看，据不完全统计，截至今年8月底，已有易方达、华夏、汇添富、富国、广发、南方、博时、嘉实等20多家公募机构设立了境外子公司。

孙珩认为，境外子公司是基金公司开展国际业务的重要平台，可以帮助管理人更贴近当地监管与客户，拓展销售渠道，并连接国际投研资源和人才，在当地发行产品、服务海外投资者。

“更长期来看，其意义在于构建双向能力：既帮助全球资金配置中国资产，也提升基金公司管理全球资产、服务境内投资者全球配置的能力。”孙珩表示。

值得注意的是，公募机构加速推进全球化战略，离不开监管层面的大力支持。

尤其是政策框架逐步明晰，为公募基金行业指明了方向。早在2022年，《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》就明确提出，支持符合条件的基金管理公司“走出去”，依法设立境外子公司，提升服务境外投资者及全球资产配置的能力。继续推动扩大QDII额度，拓宽公募基金海外市场投资渠道。稳步有序推动产品双向开放。

2026年8月3日，中国证监会主席吴清表示，中国证监会将支持更多优质证券基金公司在香港展业兴业、走向世界。

此外，近日深交所表示，近年来，深交所不断深化与全球各主要市场的合作交流，积极探索ETF跨境合作新模式，助力提升中国资产的全球配置价值。下一步，深交所将继续稳步推进资本市场制度型开放，深化与境外市场的务实合作，推动更多跨境产品创新与机制落地，助力中国资本市场高水平双向开放。

与此同时，监管适时放宽QDII额度。国家外汇管理局数据显示，8月下旬，新一批QDII额度集中下发，新增总额度为68.4亿美元，其中证券基金类机构新增逾37亿美元。截至8月末，证券基金类机构累计获批额度达到1010亿美元，首次突破千亿美元。

整体而言，随着全球化进程提速，公募机构也迎来新的课题。

孙珩分析，未来，行业竞争将进一步延伸至全球投研、跨境产品设计、海外渠道和本地化运营等方面。对基金公司而言，推进全球化需要持续投入投研、产品、合规和本地服务。而投资者有望获得更丰富的全球资产配置工具。