9月以来电力指数跑赢大市！电力板块迎低位修复

9月14日早盘，A股三大指数集体低开，上证综指下跌0.54%，深证成指下跌1.03%，创业板指下跌1.29%，科创50下跌1.71%，成长风格仍在承压。电力板块走出独立行情，截至09:47，电力ETF招商（560480）标的指数上涨1.01%，权重股长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力纷纷上涨。

9月以来，电力板块迎来低位修复。据Wind，截至9月11日，电力指数累计上涨1.8%，同期上证指数下跌2.46%，显著跑赢大市。业内分析指出，三重因素驱动了电力板块近期的反弹。

首先，AI叙事的落点正在从“算力硬件”扩散到“电力底座”。8月31日国家能源局主导的电力行业标准《用户侧涉网安全技术要求》公开征求意见，拟将大型数据中心纳入涉网安全管理，要求开展模型仿真、阻抗扫描、宽频振荡风险评估，算电协同正式进入标准治理阶段。

基本面上，电价修复的“二阶导”继续确认。9月全国14个地区代理购电电价环比上涨，广东9月综合电价同比+8.3%、江苏9月月度交易电价同比+7.8%（连续四个月回升）；1—7月风光新增装机同比分别下降12%和61%，供给降速下供需转向偏紧平衡。

财通证券指出，2026年电力行业盈利仍处压力释放期；随着供需收紧与电价修复兑现，2027年盈利有望迎来拐点，板块行情由短期高温催化转向对电价拐点与盈利弹性的中周期定价。

资料显示，电力ETF招商（560480）跟踪中证全指电力公用事业指数。截至9月9日，中证全指电力公用事业指数PB约1.7倍、处近5年约23%分位；2026年二季度主动型公募基金对电力及公用事业持仓仅0.39%，为2018年以来谷底，筹码不拥挤。

从行业覆盖类型来看，电力指数中火电43.99%、水电22.25%、风电13.58%、核电10.58%、光电8.02%。前十大权重股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、国投电力、川投能源、华能国际、大唐发电。

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