美债收益率走强、金价承压，黄金股ETF华夏（159562）震荡调整

截至2026年9月15日10:43，SGE黄金9999跌0.01%，中证沪深港黄金产业股票指数下跌0.27%，成分股涨跌互现，招金黄金领涨1.82%，西部黄金上涨1.58%，晓程科技上涨1.12%，航民股份上涨1.11%，株冶集团上涨1.08%；神宇股份领跌4.20%，益民集团下跌2.95%，中国黄金国际下跌2.63%，登云股份下跌2.55%，深中华A下跌2.13%。 

从估值层面来看，数据显示，中证沪深港黄金产业股票指数最新市盈率（PE-TTM）为17.20倍，处于近1年10.37%的分位，即估值低于近1年89.63%以上的时间，处于历史低位。 

 消息面上，据报道，霍尔木兹海峡上周末两天内单日船舶通行量仅为个位数，低于10天内每日平均14艘船的通行量。地缘冲突难以缓和带动国际油价飙升，布伦特原油突破105美元/桶，并引发国际金价重挫、美元指数走强，美国10年期国债收益率盘中突破5%，为2023年以来首次。据CME“美联储观察”最新数据，美联储9月累计加息25个基点的概率升至92.4%。

开源证券指出，加息不是决定金价走势的唯一因素，还需综合考虑目前金价水平、加息幅度和节奏等多因素。若后续地缘冲突反复、美国内部持续实施减税政策，而美联储加息节奏放缓或小幅加息，此时实际利率横盘或仅有小幅抬升，若叠加央行持续购金，则金价可能先跌后涨，不过由于始终有加息压制、金价涨幅可能有限。而若美国出于通胀恐惧，推动地缘冲突提前降温，原油价格下降，多因素带动通胀及预期回落，则加息也就不再必要，届时可能是黄金的反转之时。

​据Wind数据，按申万二级行业分类，中证沪深港黄金产业股票指数权重集中于贵金属（60.55%）、工业金属（30.17%）、饰品（7.28%）、一般零售（1.02%）、纺织制造（0.29%）等板块。 

黄金ETF华夏（518850.SH）：追踪SGE黄金9999，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，或是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，交易灵活。值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平一档！

黄金股ETF华夏（159562.SZ）：跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。经过近期调整，黄金股配置性价比凸显，随金价走强，黄金股有望迎来估值修复行情。

数据来源：Wind，截至2026年9月10日。上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99表现，指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为：-4.85%，9.84%，17.00%，28.42%，58.54%，中证沪深港黄金产业股票指数表现：指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为：-3.00%，2.43%，9.62%，7.48%，90.30%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。

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