昔日“彩电大王”将退市，市场淘汰的是什么？

来源：经济日报

9月14日，康佳集团发布公告称，公司当日召开的2026年第二次临时股东会审议通过《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》。公司将在股东会作出终止上市决议后的15个交易日内，向深圳证券交易所提交主动终止上市申请。

康佳集团曾是中国第一家中外合资电子企业、深交所首批上市公司。根据公告，康佳集团拟主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易，并在股票终止上市后，申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块进行股份转让。

图片来源：康佳集团官网

《经济日报》曾刊文称，靠着彩电这一拳头产品，康佳曾跻身家电行业第一梯队，率先登陆资本市场，成为家喻户晓的国民品牌与行业标杆。不过，随着彩电行业技术迭代加速、竞争日趋白热化，康佳没能稳住阵脚，反而逐渐偏离核心主业，盲目跨界半导体、产业园、环保等多元领域。战略反复摇摆、布局贪多求全，最终在频繁的跨界试错中，严重透支企业元气，深陷经营泥潭。2022年至2026年上半年，累计亏损超过200亿元。

这种大而不精、遍地撒网式的多元化扩张，在上市公司里并不少见。不少传统行业的上市企业，一旦主业增长遇阻，便急于寻找新的增长点，不加审视跟风热门赛道，却常常低估了新领域的门槛和竞争。结果新业务尚未成气候，旧业务已然失血。非但没能培育出可靠的第二曲线，反而拖累了整体经营，进退两难。

什么都想干，什么都干不精，到最后什么都守不住。这样的教训，对当下广大制造业企业来说，尤其值得警醒。面对行业变局或增长瓶颈时，切不可病急乱投医，轻易舍弃自身积淀已久的竞争优势，贸然奔赴完全陌生的领域。那些看似风光的风口赛道，背后往往壁垒深厚、竞争者云集，缺乏深耕积累的外来者很难轻易分得一杯羹，很多时候风险远大于机遇。与其四面出击，不如守住既有长板，把资源持续倾注于自己最擅长的赛道，做深做精、做强做实，把根扎稳，把墙筑厚。

当然，多元化并非不可尝试，但前提是主线方向清晰、新旧协同互补。以某头部家电上市企业为参照，多年来始终坚守家电主业，从空调起步，逐步拓展至冰箱、洗衣机、小家电等。每一次业务延伸都基于自身成熟的制造功底、完善的线下线上渠道。正是这种不脱离核心能力的克制扩张，帮助它穿越多轮行业周期，始终保持稳定的盈利水平。

身陷资不抵债、营收萎缩、盈利失据的经营困境，康佳没有坐等被动清退，而是选择主动退出，不失为现实条件下的理性抉择。退市方案设置异议股东现金选择权，A股行权价较停牌前收盘价溢价6.44%，最大程度保障普通投资者的合法权益，彰显了企业的体面与担当。这也契合近年来资本市场的改革导向：让该退的退得下去、让该进的进得顺畅，构建起优胜劣汰、新陈代谢的良性市场循环。

无论产业市场还是资本市场，淘汰的从来不是“老牌”二字，而是故步自封或浮躁冒进的发展模式。褪去上市身份的康佳，离开了资本市场的聚光灯，或许反倒能卸下包袱、轻装前行。期待更多上市公司以此为鉴，少一些浮躁，多一分深耕，用主业的长跑穿越周期，在高质量发展中走稳自己的路。

来源/经济日报微信综合央视财经、第一财经、经济日报《盲目跨界透支企业元气》（记者李华林）

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