机构：光模块拥挤度降至历史绝对低位！创业板人工智能指数有望冲击三连阳

9月17日，CPO概念集体高开！创业板人工智能ETF招商（159243）标的指数上涨0.71%，有望冲击三连阳。权重股协创数据涨超5%，天孚通信涨超4%，中际旭创、新易盛纷纷上涨。

【海外定价：高盛大幅上调光模块的出货预期】

据财联社，高盛走访中国15家光通信企业后，大幅上调高速光模块需求预测，并判断定价纪律将好于市场预期。高盛将800G及以上光模块2027年、2028年需求预测分别上修39%和36%，至1.44亿只和1.71亿只。

与此同时，高盛认为，1.6T光模块价格将维持在700美元以上，800G产品2027年降价幅度仅为个位数。这一定价判断的支撑逻辑，在于DSP、激光器、PCB等关键零部件的持续紧缺，以及龙头厂商通过预付款和长期协议主动锁定产能的供应链管理策略。

【产业层面：光博会“锁订单”+电子信息制造业“十五五”规划定调】

中金公司最新发布的研报指出，9月9日—11日，第27届中国国际光电博览会（CIOE）在深圳举行。超4000家企业参展，观众近19万人、同比增长32%。

中金公司分析，2027年光通信行业高景气度确定性抬升，“锁订单”“锁物料”成为展会调研关键词，2027年需求确定性进一步提高。结合展会调研，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至2028年及以后，光模块订单能见度覆盖2027年及以后；头部光模块厂商积极锁定DSP、mSAP PCB、高速光芯片等核心物料。

近日，据工信部官网，工信部、国家发改委发布了《电子信息制造业发展“十五五”规划》，巩固光通信竞争优势，布局光计算等新范式；2030年规上企业营收突破30万亿元。

【业绩及资金层面：中报业绩兑现，光通信拥挤度降低】

据Wind，中际旭创、新易盛、天孚通信2026H1合计归母净利223.84亿元，同比+153%，已超2025年全年总和。

据兴业证券，经历7-8月的“再平衡”后，AI内部也呈现出拥挤度的“高低易位”：光模块、半导体为代表的上游硬件方向，当前拥挤度仍在历史绝对低位。而部分中下游方向，当前拥挤度反而已经上升到历史较高水平。

资料显示，创业板人工智能ETF招商（159243）跟踪创业板人工智能指数，光模块相关成分股权重合计超50%，其中新易盛、中际旭创、天孚通信配置比例分别达15%、14%、9%，光模块属性在同类AI主题指数中较突出。

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