美联储时隔三年加息25个基点，后续加息可能不止一次

来源：新京报

美联储时隔三年加息25个基点，后续加息可能不止一次

美联储加息后，三大美股指数在美联储利率决议公布前小幅高开，利率决议公布后跳水。

当地时间9月16日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到3.75%至4%。委员会成员当日一致同意加息的决定符合市场此前预期，为2023年7月底以来美联储首次加息。

美联储从2022年3月至2023年7月进行11次加息以应对高通胀。此后从2024年9月至2025年12月美联储实施6次降息，今年1月至7月则连续5次选择维持利率不变。

三大核心变化推动本次加息决策落地

美联储在声明中表示，美国通胀依然高企，当日的货币政策决定将为通胀更快回落到联邦公开市场委员会2%的目标提供支持。

美国劳工部近日发布的数据显示，受燃油价格走高等因素推动，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%；8月核心CPI环比上涨0.3%。数据显示，美国整体通胀水平仍然大幅偏离美联储2%的政策目标。

美联储主席沃什在记者发布会上表示，美国通胀高企的问题已持续五年半以上，始终未得到根治。本次加息的核心目的，是加快推动通胀回落至目标区间。物价稳定是经济持续增长的基础，本次适度收紧宽松政策，是夯实经济稳健增长、实现物价稳定的重要一步。

沃什指出，本次美联储议息会议与7月会议间隔七周，当时多数委员认为暂缓决策、观望一段时间，能够帮助美联储作出更科学的判断。而这七周内，三大核心变化推动了本次加息决策落地。第一，美国经济韧性超预期，包括劳动力市场在内的一系列广泛经济数据，均证实美国经济仍具有韧性。第二，通胀趋势未改善。夏季美国通胀数据并未体现出实质性好转，近七周也没有新的信息能够推翻这一判断。第三，地缘政治风险升级。全球多地地缘冲突加剧，局势不确定性显著提升。以上三大变化，共同促成了本次参与美联储议息会议的委员们全票通过的加息决策。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪告诉新京报贝壳财经记者，美联储时隔三年加息25个基点，主要原因是美国通胀再度反弹，以及美联储需要维护政策公信力。国际油价突破每桶100美元，能源成本可能在后续还会逐渐向其他商品和服务领域传导，从而进一步推升二次通胀的风险。其次，美国就业市场的韧性也为本次加息提供了政策空间。美国劳动力市场相对保持供需平衡，失业率维持在低位，经济整体呈现温和增长态势。美国经济的韧性，使得美联储没有必要过度担忧加息。

美联储后续是否还有加息可能？

在此次举行的美联储联邦公开市场委员会会议期间，参会者提交了关于2026年至2029年各年度及长期内实际国内生产总值增长率、失业率和通胀率最可能结果的预测。美联储预计年底前还将加息一次。

美联储预测显示，18位美联储官员中有12位预计今年还将加息25个基点；4位预计加息两次；2位预计不再加息。预测还显示，有8位官员预计2027年将加息一次，6位预计2027年全年利率保持不变，3位预计将有两次降息，1位预计有四次降息。不过沃什未提交预测，他自上任以来未提交任何点阵图。

美联储当日发布的经济预测摘要显示，美联储官员小幅上调对今年通胀和经济增长的预期，对今年失业率预测的中值则从6月的4.3%降至4.1%。对今年联邦基金利率的预测中值从6月的3.8%升至4.1%，对2027年和2028年的联邦基金利率预测中值则均升高50个基点。

沃什表示，本次加息是美联储落实通胀调控、兑现政策承诺的实质性举措，助力更快实现物价稳定。后续美联储将结合经济、通胀走势持续研判，适时调整政策，目前不会预判未来决策。

据CME“美联储观察”显示，美联储9月如期加息后，美联储10月会议维持利率在3.75%—4%不变的概率为50.2%，加息25个基点的概率为49.8%。

白雪认为，9月份美联储加息更多的是为了防范通胀再度固化，属于一次性或者预防性的政策调整，本次加息之后，不排除美联储在年内仍有进一步加息的可能性，但这次加息并不意味着后续全面重启加息周期。由于沃什淡化前瞻性指引，后续美联储货币政策能见度较低，政策走向将高度依赖后续经济数据的表现。

华泰证券宏观研究团队指出，12月可能是下一次美联储加息实质博弈期，而美联储是否开启加息周期仍需要更多数据与官员表态来判断。当前市场定价联储10月加息概率超过50%，但财政脉冲下降、油价对居民消费侵蚀加大以及金融条件收紧，就业和通胀数据在未来1-2个月或有所降温，美联储10月加息的必要性下降，预计12月再次加息为基准情形，而2027年美联储的加息路径取决于后续经济数据表现，特别是就业市场是否将持续改善，进而推动工资增速回升，以及通胀的走势。

值得注意的是，当地时间9月16日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文敦促美联储降息，特朗普此前也曾多次呼吁美联储降息。

白雪表示，美联储是具有法定独立性的（机构），同时也会受到通胀目标的硬性约束。沃什虽然是特朗普提名的，但是上任之后仍然会以美联储的法定职责为决策的准则，不会完全依附于行政的诉求。

美联储重启加息对全球金融市场有何影响？

历次美联储加息周期，都会引发全球金融市场的连锁反应，这次也不会例外。美联储加息后，三大美股指数在美联储利率决议公布前小幅高开，利率决议公布后跳水。截至收盘，美股三大指数集体收跌，道指跌1.21%，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌0.45%，纳指跌0.01%。国际油价大跌，金银价格跳水。

另外，当地时间9月16日晚，沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行纷纷宣布加息25个基点。

白雪表示，加息将从定价端和情绪端进一步放大美债和金融市场的波动。债市方面，加息会直接推动对政策敏感的短端国债收益率上行，而长端收益率则受通胀预期、期限溢价及美债供给压力等多重因素共同影响，也将走高。股市方面，高利率将提升资产贴现率，压制美股尤其是成长股的估值。此外，加息将推动美元指数走强，吸引全球资本回流美国，加剧新兴市场资本流出压力。白雪预计，黄金价格短期内将震荡承压，但中长期仍有一定支撑。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 杨娟娟

校对 赵琳