全球CXO上半年投融资同比增近60%，新一轮扩产周期或已开启丨盘中雷达

全球CXO上半年投融资同比增58.5%

据医药魔方统计，上半年全球创新药一级市场投融资事件总计505起，较去年476起增长6.1%，投融资总金额达267.5亿美元，较去年168.8亿美元增长58.5%。

中信证券认为，投融资活跃推动CRO量价齐升，新分子需求催化CDMO订单兑现。随着全球生物医药融资快速回暖，全球医药研发需求正逐步复苏，结合中国高效和优秀的CRO服务能力，板块业绩整体增长有望从2026Q1开始逐步加速。

一、投融资回暖驱动CRO量价齐升，新分子需求催化CDMO订单兑现

CXO（医药研发生产外包）产业链涵盖CRO（合同研究组织）、CDMO（合同研发生产组织）和临床前CRO等细分环节，是全球创新药研发不可或缺的配套产业。2026年上半年全球创新药一级市场融资金额267.5亿美元，同比增长58.5%，其中中国融资额58.1亿美元同比增长79.1%，海外融资额209.4亿美元同比增长53.6%。投融资回暖直接带动研发需求复苏，海外CXO龙头二季度业绩普遍超预期，多家上调全年业绩指引，国内药明康德等龙头中报大幅超预期并上调全年指引。

（1）CXO行业半年报：内外需求共振驱动 龙头业绩加速兑现

据经济参考网，随着上半年CXO（医药外包服务）行业财报季悉数落幕，国内CXO公司交出一份结构性复苏的期中答卷。得益于海外创新药研发需求触底回升、国内创新药产业高速崛起形成的内外双重共振，行业整体景气度持续上行。据不完全统计，超过20家CXO相关上市公司上半年整体营收保持正增长，但盈利端分化有所加剧，行业景气度修复呈现明显的头部集中特征。

浙商证券指出，2026Q2 CXO板块龙头收入增速延续较好趋势，单季度同比增速环比进一步提升至16.1%，彻底走出了大订单及投融资的底部区间。2026H1 CXO板块龙头公司订单增速均超预期，反映板块大Beta向好与高景气趋势，药明康德、药明生物、凯莱英、泰格医药等公司Q2订单提速趋势明显。2026H1多家龙头上调全年CAPEX指引，药明康德预计CAPEX增长35%至53%，药明生物增长92%，凯莱英增长105%至120%，且开支规模已达到甚至超过2021年水平，前期供给出清充分，新一轮新分子与新需求驱动的扩产周期或已开启。

（2）CXO产业链维持高景气度，板块兼具业绩确定性与估值性价比

爱建证券表示，2026年创新药及CXO产业链维持高景气度，海外合作授权收入成为创新药企的新动力，继续看好中国创新药出海的产业趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道。

中邮证券表示，CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，上行趋势有望持续，推荐关注临床CRO景气度回暖。CXO已被验证为资金再平衡中顺位领先的板块，预计持续有亮眼表现。1）行业进入业绩兑现期，中期确定性强，订单增长有望持续；2）海内外投融资的持续复苏（2026H1全球投融资金额267.6亿美元yoy+58.5%），以及海外CXOQ2的强势表现（多家龙头公司上调业绩指引），均增强对行业持续复苏的信心；3）AI4S转化为CXO全链条订单增长逻辑顺畅，带动行业整体估值提升。

财通证券指出，海内外研发需求双向共振驱动CXO景气度回暖。海外药企研发预算回暖，伴随三靶点、口服GLP-1、环肽、小核酸、分子胶等新分子旺盛需求，叠加中国公司全球竞争优势下渗透率快速提升，看好外需CDMO业绩持续兑现。国内药企新药出海授权交易带动投融资逐渐修复，biotech研发需求回升。AI制药传导链条进入正向循环，从加速设计到湿实验验证再回灌AI模型迭代的模式已初步确立，率先利好上游蛋白合成、临床前CRO等环节。建议关注CXO相关标的。

二、机构关注个股一览

参考研报来源：
中信证券－《药品产业链｜CXO：投融资活跃推动CRO量价齐升，新分子需求催化CDMO订单兑现——2026年半年报业绩总结》－2026年9月10日
浙商证券－《生物医药行业：新需求，新业绩——CXO&上游2026H1业绩综述&2026Q4投资策略》－2026年9月8日
财通证券－《医药生物行业：新分子需求旺盛，CXO景气度回暖》－2026年8月11日

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