美联储加息25个基点，机构：短期利空出尽，科技或再迎布局窗口

9月17日，半导体设备ETF招商（561980）大幅高开，截至发稿，其标的指数涨0.71%，成分股华海清科、中微公司、拓荆科技、北方华创等集体拉升。隔夜美联储加息25个基点落地，费城半导体指数收涨0.63%，半导体及光通信个股多数上涨，或为A股设备板块提供了外部支撑。

国盛证券认为，美联储如期加息可视为短期利空出尽。鉴于本轮AI驱动的科技行情具备较强的产业趋势和业绩支撑，叠加美联储事实上较难连续加息，科技股调整过后或是再次布局的机会。

消息面上，美光科技在最新访谈中表示，当前内存短缺已覆盖所有市场领域，即使美光在全球推进约20个扩产项目，真正有意义的新增供应也要到2028年才会开始爬坡。这或意味着，AI驱动的存储扩产周期远比市场预期更长，设备端的订单能见度被进一步拉长。

同时，美光2025财年资本开支略高于130亿美元，2026财年预计接近翻倍，2027财年可能超过450亿美元。全球约20个扩产项目覆盖晶圆制造、封装测试等环节，高水平工程与设备安装人才严重短缺，拉长了产能释放周期。

此外，据科创板日报，SK海力士正与英特尔洽谈在美国本土生产存储芯片，表明存储巨头全球扩产竞赛持续升温，上游设备订单有望加速落地。

国内产业动态同样密集。设备龙头华海清科公告回购实施完毕，累计回购金额6022万元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。此外，智谱年末ARR指引由24亿美元上调至30亿美元，全国日均词元调用量实现千倍级增长，AI算力需求持续放量。

半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，北方华创、中微公司等设备材料占比高达80%，同时布局寒武纪、海光信息、中芯国际等算力芯片与晶圆制造龙头（20%），截至9月11日，该指数2020年来累涨417%，大幅领先半导体材料设备（302%）、科创芯片（267%）等同类指数，高弹性特征突出。

业内分析称，目前国产存储三厂招标节奏均加快进程——长鑫在上半年交付了主要招标量，长存三期已进入设备安装、330亿募资中208亿定向技改，晋华2026H2重启采购且规模被上修。考虑到半导体设备订单到收入确认有8–12个月时滞，国产厂商真正的利润弹性要落在2027–2028年，中长期业绩确定性较强。

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