苏农银行中收增超30%，净息差低于行业均值

21世纪经济报道记者 余诗棋

9月17日，苏农银行召开2026年半年度业绩说明会。苏农银行党委书记、董事长徐晓军携行长王亮、董事会秘书陆颖栋等高管出席，披露上半年经营成绩单，并就财富管理、资产质量、分红安排等市场关切问题，与投资者进行互动交流。

2026年上半年，苏农银行资产总额2403.92亿元，较年初增加94.85亿元，增长4.11%；存款总额1883.18亿元，较年初增加53.58亿元，增长2.93%；贷款总额1465.60亿元，较年初增加71.21亿元，增长5.11%。

经营业绩方面，上半年该行实现营业收入23.03亿元，同比增长1.00%；归母净利润12.14亿元，同比增长3.02%。不良贷款率0.86%，较年初下降0.02个百分点；拨备覆盖率340.05%。

财富管理“两张面孔”：代销翻倍崛起，理财增量不增收

本次业绩会最大的看点，集中在财富管理业务上。

上半年，苏农银行手续费及佣金净收入同比增长30.79%，占营收比重较去年同期提升60BP。从往年数据来看，自2025年年中苏农银行扭转中收业务跌势以来，该业务便开启了快速增长：2025年上半年、2025年全年的中收水平均同比增长超60%。

业绩会上，行长王亮介绍，零售客户非存AUM带动了中收稳步增长。

所谓非存AUM，一般是指零售客户在存款之外的资产规模，主要包括代销理财、保险、信托、贵金属等，银行作为代销渠道可获取手续费和佣金收入。

今年上半年，该行零售客户非存AUM规模突破200亿元，较年初增长9.40%，其中保险销量超去年全年，贵金属销量接近去年全年，信托保有规模较年初增长超10%。

而在代销理财规模口径上，该行已实现同比翻倍。截至2026年6月末，苏农银行存续理财总规模223.95亿元。其中，自营理财总规模154.99亿元，较2025年末增长6.21%。存续代销理财总规模达68.96亿元，较2025年同期翻倍增长。

不过结合收入端，该行理财业务仍面临“增量不增收”的局面。上半年，该行理财业务收入仅为0.33亿元，同比下降18.40%。这不是短期波动：2025年全年理财业务收入0.67亿元，较2024年的0.84亿元下降19.94%，连续下滑且降幅未见明显收窄。

王亮表示，上半年持续深化零售转型，增加财富管理产品数量，提升资产配置能力，一方面优选合作机构丰富产品货架，另一方面加强养老、代发、财富等多维度客群运营建设。下一步，将加快推进财富管理等中间业务发展，通过打造多元利润中心，培育第二增长曲线。

净息差低于行业均值，“以量换价”模式承压

息差管理是本次业绩会另一个核心议题。上半年，苏农银行净息差1.37%，较年初下降4个基点，降幅明显收窄。

国家金融监督管理总局发布的2026年二季度数据显示，农村商业银行净息差为1.59%，较一季度微升0.01个百分点。苏农银行1.37%的净息差，低于行业均值22个基点。放在整个银行业来看，二季度商业银行净息差为1.41%，苏农银行同样低于行业均值4个基点，在同类上市农商行中也处于偏低位置。

进一步来看，报告期内，该行实现利息净收入15.36亿元，同比增长10.46%，增速较一季度进一步提升。其中，利息收入30.00亿元（同比下降4.25%），利息支出14.64亿元（同比下降15.99%）。

从数据可见，上半年苏农银行利息净收入增长的“成色”，并不在资产端，而在负债端的成本压降。

不过，负债端的“成本红利”下半年或面临缩减。据国信证券测算，高息重定价存款一季度约占全年的五成，下半年这一存量重定价的边际贡献将大幅减弱，净息差胜负手将从“压负债成本”切换至“稳住资产收益率”。

此外，资产端存在“以量换价”。所谓“以量换价”，就是用更多的贷款增量来弥补单笔贷款收益的下降。上半年苏农银行新增贷款71.21亿元，但利息收入同比下降，说明量的扩张未能对冲价的下滑。

资产质量有所改善，下一步以营收增长为主线

资产质量方面，零售贷款不良率降至0.88%，较年初下降0.29个百分点；对公贷款不良率0.72%，保持偏低水平。

但两个信号值得注意：一是在不良率改善的同时，拨备释放的空间正在被消耗，拨备覆盖率从上年末的370.17%降至340.05%，降超30个百分点；二是关注类贷款占比1.40%，较年初上升0.07个百分点，逾期贷款期末余额也较期初有所增加。

在投资者回报方面，据徐晓军介绍，2026年中期利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），合计约2.22亿元，占同期归母净利润的18.29%。该方案已获苏农银行第七届董事会第十五次会议及2026年第二次临时股东大会审议通过，将在股东会后2个月内完成分红。截至9月18日，苏农银行二级市场PB值仅为0.49。

对于下半年经营计划，徐晓军表示，苏农银行将坚守支农支小主业定位，以营收增长为主线。具体而言，一方面持续甄选优质赛道，依托产业链生态圈挖掘客户；另一方面持续优化存款负债结构，推动付息率下行，同时培育财富管理中间业务作为“第二增长曲线”。