北方华创设备交付受限，零部件供应不足成瓶颈！半导体定价权或结构性上移

9月18日午后，半导体设备、零部件产业链持续拉升。截至发稿，半导体设备ETF招商（561980）标的指数涨超4%，华峰测控、富创精密大涨超13%、9%，兴福电子、中科飞测、长川科技等集体走强。

业内人士认为，今日行情的核心催化不在存储、算力等需求端，而在供给端——零部件正在成为整条产业链最紧的瓶颈。

据科创板日报援引ETNEWS消息，韩国业内人士16日透露，半导体制造设备关键零部件的交货周期已延长了一倍以上，行业正面临供应短缺的困境。一家生产沉积设备的公司的一位高管表示：“过去订购沉积设备所需的零部件后四个月就能收到，但最近，交货时间已经延长到了十个月。”另一家半导体激光加工设备制造商从日本采购关键零部件，交货期可能长达40个月。

另据财联社，半导体景气度沿产业链自上而下传导的过程中，上游核心零部件正成为最紧张的环节之一，短缺程度与持续时间均超出市场此前预期。业内人士判断，半导体设备零部件的景气弹性显著高于设备整机。其增长逻辑来自三重叠加：设备订单高增长的基础带动、设备厂商补库存的需求放大，以及国产创新加速的份额提升。也正因如此，本轮周期中零部件的供需矛盾比设备端更为突出。

但国内零部件同样紧俏——北方华创中报业绩低于市场预期，公司明确解释主因是零部件供应不足限制了设备交付节奏。

据中信建投，零部件企业规模普遍偏小、固定成本占比高，一旦产品涨价，利润弹性极大；而产线扩产周期长达12至18个月，是全产业链中供给弹性最差的环节。这意味着，本轮芯片设备供应短缺不会在短期缓解，涨价与国产创新的逻辑将同步强化，半导体产业链的定价权结构性上移。

需求端来说，据方正证券，AI算力需求推动先进逻辑、存储和先进封装同步扩产，半导体设备或仍是未来几年高景气方向。国泰海通也认为，海外先进存储持续扩产，国内关键环节加快突破，高端设备材料仍是国产创新重点。

半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导、半导体设备材料占比高达80%，对北方华创、中微公司等整机龙头，和富创精密、先锋精科等零部件厂商均有布局，同时配置寒武纪、海光信息、中芯国际三大算力芯片与晶圆制造龙头，前十大集中度、弹性均在同类指数中处于前列。