大众汽车集团被曝预计2026财年营业利润率最高仅1%，保时捷相关商誉减值约60亿欧元

来源：金融界

据每日经济新闻，大众汽车集团再次拉响盈利警报。当地时间9月18日，大众汽车集团更新2026财年业绩预测，预计全年销售收入约为3150亿欧元，营业利润率最高仅为1%，较此前4.0%至5.5%的预期明显下调。2025年，大众汽车集团营业利润率为2.8%。

保时捷披露，预计2026财年税后业绩落在亏损5亿欧元至盈利15亿欧元之间，去年其利润率仅为1.1%，处历史低位。

大众汽车集团还预计，2026财年特殊项目将对营业利润造成约100亿欧元影响，其中约9亿欧元已在上半年确认，保时捷相关商誉减值约60亿欧元是最大单项影响。或受此影响，大众汽车股价9月18日收盘下跌5.6%，保时捷汽车股价下跌3.3%。

相关文件显示，大众集团监事会近期批准保时捷再裁减约4100名员工，以弥补约7亿欧元间接成本缺口，这些裁员将叠加在现有协议之上。今年7月，保时捷管理层与劳方代表已达成协议，在早先确定的4000人基础上再裁减5000人。

大众汽车集团解释，保时捷更新中长期规划后，企业价值评估所采用的中长期假设随之调整；依据减值测试结果，集团计划对分配至保时捷业务的商誉计提约60亿欧元非现金减值，并计入第三季度集团营业利润。

当地时间9月18日，欧洲汽车股普遍走低。

剔除特殊项目后，大众汽车集团的实际经营仍承压。该集团预计，市场环境将进一步恶化，尤其在中国市场；伴随消费者需求加速向纯电动汽车转移，奥迪及大众乘用车品牌的业绩预期被相应下调。

近年来，大众集团业绩承压。去年其营收3219.1亿欧元，同比下滑0.8%；营业利润89亿欧元，同比暴跌近54%，创2016年以来最低。

保时捷经营压力更为突出。今年上半年，其全球交付约12.23万辆，同比下降16.5%；中国市场交付约1.45万辆，同比下降约32%；纯电动车型在保时捷汽车业务交付量中占比19.4%，低于去年同期的23.5%。

大众所面对的压力，也是海外及合资品牌在中国市场竞争格局变化的一个缩影。中汽协数据显示，今年前8个月中国品牌乘用车累计销量1274.7万辆，同比增长0.8%，市场份额升至73.4%，同比提高4.6个百分点。

保时捷上半年财务表现一度改善。其销售收入172.29亿欧元，同比下降5.1%；营业利润由去年同期的10.07亿欧元增至13.48亿欧元，同比增长33.9%；销售回报率由5.5%升至7.8%。

乘联分会数据显示，今年8月全国乘用车市场零售154.1万辆，新能源车零售渗透率达65.2%，再创历史新高；同期主流合资品牌零售31万辆，同比下降35%，豪华车零售15万辆，同比下降26%。

大众汽车集团层面盈利压力更加明显。今年上半年，集团销售收入1581.02亿欧元，与去年同期基本持平；营业利润59.31亿欧元，同比下降11.6%，营业利润率由4.2%降至3.8%；税后利润31.03亿欧元，同比下降30.7%。

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