港股三类交易规则或生变

来源：中国证券报

9月21日，香港交易所全资附属公司联交所刊发《咨询文件》，聚焦发行人上市后进行须予公布的交易、关联交易及分拆上市的持续监管规则推出系统性修订建议。咨询期为期10周，至11月30日结束。

此次咨询为联交所上市机制竞争力检讨的第二阶段，第一阶段主要聚焦上市规则调整，已于7月落地。

第二阶段转向上市公司持续监管，改革思路为通过适度优化监管要求，让发行人在进行公司交易时拥有更大灵活性及确定性，同时通过及时、高质量的信息披露和有效的董事会问责机制，维护投资者权益，旨在提升香港上市机制的竞争力。

此次改革推出多项重要举措，例如，须股东批准主要交易的相关指标门槛由25%提高至50%；关联交易方面，将关联人持有附属公司的股权门槛由10%提高至30%；分拆上市方面，将母公司上市后不可提交分拆上市申请的限制期，由3年缩短至1年。

须予公布的交易：

调整交易分类与主要交易门槛

此次改革提出，优化衡量交易规模的方法，删除盈利比率测试，保留资产比率、收益比率、代价比率及股本比率四项测试。

同时，调整交易分类。现行规则将须予公布的交易划分为须予披露交易、主要交易、非常重大出售事项及非常重大收购事项四类。

本次建议取消非常重大出售事项、非常重大收购事项两个分类，同时保留须予披露交易5%的现行门槛不变，将须股东批准的主要交易门槛由25%提高至50%。

港交所表示，简化分级，有助于提高企业执行交易的效率。同时，提高须予披露交易的信息披露要求，确保投资者能及时获取足够信息评估交易影响。具体调整内容如下：

关联交易：

关联人士持股门槛由10%提高至30%

此次改革调整关联附属公司的定义标准，将关联人士持股门槛由10%提高至30%。

港交所表示，当关联人士持股达30%或以上时，引发利益冲突的风险相对较高，此举旨在重点监管利益冲突风险较高的情况。具体调整内容如下：

分拆上市：

将分拆上市限制期由3年缩短至1年

分拆上市方面，将母公司上市后不可提交分拆上市申请的限制期，由3年缩短至1年。同时，简化分拆监管程序，强化信息披露。

港交所表示，相关规则有助于企业更灵活地应对上市后的业务发展、战略调整及融资需要，同时有利于提升信息披露透明度，帮助投资者作出知情决定。具体调整内容如下：

香港交易所上市主管伍洁镟表示，香港交易所致力于持续完善上市机制，与时俱进。这次改革旨在让发行人进行公司交易时拥有更大灵活性及确定性，在时间及成本方面提升效率，同时通过及时、高质量的信息披露和有效的董事会问责机制，维持投资者保障。

（文中图片来自港交所）