盘中大涨近950%！改性塑料“小巨人”，今日上市

来源：上海证券报

9月22日，改性塑料“小巨人”中塑股份登陆创业板，盘中两次临停，一度大涨近950%，最终收涨683.29%，报433元/股。

据公司上市报告书，本次发行数量为1233.29万股，占发行后公司总股本的比例为25%，发行价格为55.28元/股，募集资金总额6.82亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为5.95亿元，将用于建设高性能工程材料智能化生产基地建设项目、江西中塑生产基地扩建项目、新材料工程技术研究中心建设项目和补充流动资金。

中塑股份董事长朱怀才致辞。上证报记者 何治民 摄

上市仪式上，中塑股份董事长朱怀才在致辞时表示，公司将科学高效用好本次募集资金，加快智能化生产基地的流程建设，持续加强核心技术研发投入，完善多元化产品竞争，不断提升核心竞争力，增强行业地位和竞争优势，筑牢长期盈利根基。

深度绑定头部品牌

中塑股份成立于2009年9月，长期聚焦高性能改性PC、PA、PPA、PBT、PET等工程材料，深耕可激光直接成型（LDS）材料、纳米注塑（NMT）专用工程材料、超耐高温特种尼龙材料等特种功能材料赛道。

招股书显示，公司主要产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业，终端产品包括手机、智能穿戴设备、平板电脑及笔记本电脑、蓝牙音箱、储能电源、新能源汽车及家电等各类产品。

中塑股份持续深耕具有较高技术壁垒的消费电子产业链。根据智研咨询数据测算，2024年、2025年公司在中国消费电子行业改性工程塑料领域的市场占有率在6%—7%，处于行业领先地位。招股书显示，2023年至2025年，公司产品主要应用于消费电子领域，消费电子类业务收入占比分别为65.57%、70.82%、66.90%。

取得这一市场地位的背后，是中塑股份长期积累的客户资源与认证壁垒。据了解，改性塑料产品具备客户及品牌壁垒，出于终端产品稳定性以及认证周期的考虑，客户通常不轻易更换供应商，客户黏性较大，这为中塑股份提供了稳定的订单保障。

目前，中塑股份直接客户覆盖富智康、华勤技术、闻泰通讯、龙旗科技、长盈精密、歌尔股份等国内主要零组件、模组及精密结构件制造企业，终端客户进入三星、华为、小米、OPPO、传音等品牌商的合格供应商资源池。

同时，在消费电子基本盘之外，中塑股份正加速向新能源汽车、储能、智能家居家电等领域拓展。2025年，公司新能源汽车与储能领域改性塑料产品合计营收规模突破1.5亿元，成为其核心营收增长点。目前，公司已进入比亚迪、小鹏等新能源汽车领域客户供应链，并服务安克创新、正浩科技等储能领域头部企业客户。

招股书显示，2023年至2025年，公司收入主要来自于高性能工程材料，收入占比分别为85.68%、78.39%、75.42%。特种功能材料作为公司业务重要增长点，报告期内相关收入持续提高，收入占比分别为14.26%、21.22%、23.45%。

近三年净利润复合增速达24.51%

2023年至2025年，中塑股份营业收入分别为5.37亿元、7亿元和7.49亿元，最近三年复合增长率达18.16%；扣非归母净利润分别为7924.10万元、9256.66万元和1.23亿元，最近三年复合增长率达24.51%。2026年上半年，中塑股份实现营业收入4.43亿元，同比增长31.38%；预计前三季度营收同比增长40.27%至47.59%，增长动能持续释放。

盈利质量方面，中塑股份毛利率持续领先行业。2023年至2025年，公司主营业务毛利率分别为31.97%、31.03%和33.80%，明显高于同期可比公司23%左右的毛利率均值，盈利优势显著。其中，过去三年，特种功能材料毛利率均超40%，收入占比从2023年的14.26%提升至2025年的23.45%，毛利率贡献率从5.86%提升至11.11%，不断持续增厚公司利润空间。

高毛利表现的背后，离不开公司持续加码研发所构筑的技术底座。作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，中塑股份过去三年累计研发投入7166.23万元，拥有95项发明专利，已掌握改性工程塑料生产过程中完善且系统化的核心技术，并形成了以激光直接成型技术（LDS）、纳米注塑成型技术（NMT）、耐高温阻燃技术为代表的多项自有核心技术。

与此同时，公司还积极布局低空经济、机器人领域，开发了一系列适用于无人机外壳、机翼的轻量化、高强度材料，以及适用于扫地及泳池清洁等机器人的高温高强、耐磨耐腐蚀材料；同时，公司前瞻布局绿色循环经济，研发出PCR环保再生材料，推动生产流程低碳化，响应“双碳”目标。