市场观察｜四季度红利配置是否值得继续布局?

本期嘉宾：万联证券资深投资顾问 李昊嵘 （执业证书编号：S0270619050001）

主持人：南方财经全媒体股市广播 黎晓婷

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1.9月LPR按兵不动，如何看待央行操作的最新思路？

首先，9月份的LPR报价，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，与上月持平，已连续16个月保持不变。8月MLF净回笼1000亿元，并通过隔夜逆回购等工具提供流动性。

我们认为美国进行了加息，叠加国内当前的经济环境偏向平稳，短期降息的可能性是不大的。但在流动性上，央行着力维持流动性充裕的态度没有变化。我们认为央行的操作可能会遵循价格上按兵不动、流动性保持合理充裕、运用不同工具、保持短期和中期平稳的思路，走的是“精准滴灌”而非“大水漫灌”的路子。

2.秋季各品牌新品发布，消费电子/鸿蒙链事件驱动怎么看？

消费电子和鸿蒙链的事件驱动，我认为有两个需要注意的点。首先是消费电子板块，上半年市场预期AI将消耗消费电子产业链大部分产能，存储价格大幅上涨，且涨价潮一度有向其他元件扩散的苗头，大部分手机厂商不得不上调旗舰手机的售价。因此，我认为需要评估市场如何对价格与需求之间的博弈进行定价，一旦销量低于市场预期，则难以产生大的行情。

当然，从目前市场的反馈看，部分折叠屏相关的公司受到了市场的关注，近期也出现了一定的异动上涨。从事件驱动的角度看，折叠屏概念是一个较为典型的短期博弈热点。

第二个点是事件驱动的持续性以及是否会出现扩散效应。以手机为例，存储、屏幕、芯片、摄像和光学、电池等细分领域都可能成为下一步扩散的目标。从目前看，由于不同的厂商都参与到折叠屏的竞争中，折叠屏成为了短期的热点，这个热点的持续性以及是否能扩散到上述细分领域，我认为也是可以密切关注的要素。

3.中证港股通人工智能应用指数正式发布，AI应用端有哪些值得跟踪的机会？

首先，我认为这个指数虽然暂时没有对应的ETF产品，但不妨碍对该指数进行持续的跟踪和关注。因为这个指数涵盖了港股市场上人工智能技术平台、模型以及相关应用领域的上市公司。根据最新的指数成分股，我们可以看到共计31家港股上市公司入选。而AI作为目前正在快速发展的产业，在可预见的未来，会持续受到追捧。

但与此同时，AI应用的竞争非常激烈，模型能力的竞争、算力成本的竞争、应用推广的竞争等，都让各家公司没有绝对的胜算。甚至更进一步说，未来AI应用领域谁将成为龙头，目前还很难预判。因此，选择一个涵盖更多公司的指数，会是一个不错的选择。

至于我自己的观点，我认为应该关注相关公司的技术实力、市场应用情况和财务健康状况等，通过这些维度去跟踪对应的公司。

4.迎接四季度，红利配置是否是一个值得提前布局的选择？

从过往的经验看，当市场热度从高位回落、外围进入加息周期时，红利股的表现都会相对较强。因此，我认为红利股有配置的价值。但从市场成交量看，由于成交量持续减少，可支撑的市场主线必然会减少。

我认为市场难以出现逢红利必涨的情况。所以，如果要选择红利股进行配置，选股的重要性是比较大的。而在投资标的的选择上，我认为应当关注上市公司近期的经营情况、现金流情况以及是否有持续分红的惯例等，同时尽可能避免一谈到红利，就刻板地将其等同于几家大型银行股。因为市场并不会简单重复，需要我们根据不同的情况做好应对。

以上观点仅供参考，不作为入市依据。