三大机构看后市：震荡与轮动行情或延续

来源：证券之星

国盛证券：关注反弹的持续性

本周市场先抑后扬，算力硬件、半导体带动修复，周五放量上涨改善了短期走势，但反转仍需量能和持续买盘确认。加息落地后，宏观压力能否缓解，仍取决于油价、长端美债收益率及谈判进展。国内指数继续按反弹看待，重点关注下跌段50%位置及颈线阻力：若受阻并出现持续空头跟随，仍按低位震荡应对；若有效突破且回踩守住，则上调预期，按更宽区间观察。半导体设备低点抬高，关注双底颈线突破。金银与费城半导体先看区间修复；纳指在前高附近窄幅整理，相对偏强，但需警惕向下破位后的深度回调。

银河证券：震荡与轮动行情或延续

A股市场将接连迎来中秋、国庆两个假期，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情。目前来看，一方面，此前扰动市场的外部因素中，海外利率的影响边际弱化，地缘尾部风险与能源通胀影响仍反复；另一方面，中美互动、国内政策和科技产业趋势的积极预期逐渐积累。除了季节性因素外，后续影响市场表现的关键因素正从外围风险的部分消化逐步转向上述积极因素能否形成接力。具体来看，短期主要关注四方面。

一是美联储9月加息落地，前期围绕货币政策的不确定性阶段性下降但风险尚未出清，市场进入政策预期、产业景气与外围扰动的重定价阶段。二是中美经贸磋商。三是国内稳增长政策预期。四是AI产业趋势。

申万宏源证券：震荡休整期

市场演绎自有其规律，9月美联储加息进一步鹰派，短期AI链仍演绎了反弹行情。中期展望不变，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。科技大波段行情，还需等待重磅产业催化重新凝聚新共识。海外资产配置环境仍承压，国内经济增长和政策组合缺乏向上弹性，科技和非科技都还无法重建大波段行情的结构主线。2026年剩余时间的基调偏向于震荡休整期。

结构选择和节奏判断不变，9月下旬反弹窗口正在兑现，后续更关注中期业绩消化估值后，2027年业绩增速相对2026年继续加速的算力通胀环节，重点关注存储、高端CCL、PCB和电容。

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