黑蚁资本投资德训鞋品牌PANE，“体验型消费”再下一城？

21世纪经济报道记者 易佳颖

近日，国产鞋履品牌PANE完成新一轮融资，投资方为黑蚁资本。企查查信息显示，黑蚁创始人何愚已于8月19日出任PANE董事。截至发稿，融资金额未披露，双方均未公开回应。

PANE成立于2022年，总部位于上海，由男装品牌Full Monty创始人陈宁发起，主打低帮德比风德训鞋，主力售价800—1000元，从线上起家，如今逐步扩展到线下门店，目前在上海、北京、深圳、广州、沈阳、杭州共有8家直营店。

据媒体报道，PANE 2025年的天猫GMV突破1亿元，在“500元以上天猫德训鞋热卖榜”中曾包揽前三，并长期位列天猫独立设计师鞋靴榜前列。

PANE的成长无疑是踩中了品类红利。值得一提的是，PANE成为了国际游客购买旅游纪念品的热门选项之一。有媒体测算得出，国际游客购买占比约为60%—80%。目前，PANE在Instagram的官方账号已累积近18万粉丝。

《2025春夏运动户外鞋白皮书》数据显示，运动鞋社媒讨论热度同比增长77%，薄底鞋与德训鞋成为潜力款式。从百丽、彪马到拼团渠道的白牌，各价格带都在涌入这一赛道。

品类热度意味着消费者教育已经完成，但也意味着竞争正在加剧。对PANE而言，真正的考验不是能否借势起量，而是当潮流降温后，品牌本身能否留住用户。

此外，黑蚁资本的投资组合包括泡泡玛特、老铺黄金、巨子生物、海伦司、元气森林等。其投资逻辑中反复出现一个关键词“体验型消费”，即消费者购买的不只是功能，还有情感认同和审美满足。

PANE显然被归入这一类。2025年，黑蚁还参与了北欧品牌Nordisk的中国合资项目，在鞋服与生活方式领域的布局持续扩展。

从更大的视角看，黑蚁下注PANE，折射的是中国消费市场的一个结构性变化。

此前，国产皮具品牌GROTTO个乐CMO Eve Jia在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“消费者对有质感、有设计感的产品和轻奢价位段的接受度正在快速提升，这证实了我们所处的市场土壤已经足够肥沃。”

融资之后，PANE面临的实际课题很清晰：扩店节奏、供应链产能、库存管理，以及海外零售体系的搭建。这些都是从“小而美”走向“规模化”的必答题，审美叙事能打开局面，但最终支撑品牌的仍是运营基本功。

这笔交易的后续值得持续关注。