全球铜矿供应整体偏紧，铜价重心有所上移，有色金属ETF华夏（516650）持仓股全线调整

截至2026年9月24日14:25，有色板块震荡回调，有色金属ETF华夏（516650）盘中震荡走低，成分股方面全线调整，山东黄金领跌5.92%，北方铜业下跌5.67%，中金黄金下跌5.21%，云南铜业下跌5.03%，锡业股份下跌4.93%。

据业内分析，目前全球铜矿供应整体偏紧，限制精炼铜产量释放，为铜价提供下方支撑。最近国内部分冶炼厂可能即将开始检修，精炼铜供应有一定的收紧预期，铜价重心有所上移。此外，昨日必和必拓Escondida铜矿主管表示，集体协议达成尚需时日，需要警惕海外铜矿可能出现的罢工风险。当前矿端脆弱性持续暴露，精炼铜供应也存在一定风险，供应收紧担忧有所升温。

9月23日，高盛（Goldman Sachs）表示，其继续预计关键矿产关税相关不确定性将持续存在。 高盛称，预计已流入美国的大部分金属——尤其是铜和钯等工业属性更强的金属，将继续滞留美国，而周期性的关税风险上升可能鼓励进一步囤货。 高盛表示，美国境外可用库存收紧之际，投资者兴趣从黄金扩展至白银、铂、钯甚至铜。 尽管随着市场价格目前反映出美联储加息周期，投资者需求有所放缓，但预计被吸引至美国的大部分金属将继续滞留当地，使境外可用库存维持紧张。

有色金属ETF华夏（516650.SH）：紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，指数聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，铜铝含量49.6%，算力金属含量61.39%，AI浪潮叠加再工业化浪潮驱动铜铝等有色金属需求扩张，而供给端增量受限，供需错配下，有色金属板块有望直接受益！

从估值层面来看，中证细分有色金属产业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为15.99倍，处于近2年0.21%的分位，即估值低于近2年99.79%的时间，处于历史低位。

数据来源：Wind，截至2026年9月24日。中证细分有色金属产业主题指数表现：指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为：32.23%、-19.34%、-10.00%、4.49%、95.50%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）