长假前的基民，都绕不开这个问题……

来源：富国基金

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富二最近翻日历，翻出了一种魔幻感：9月25日过完中秋，9月28日、29日、30日上三天班，10月1日国庆无缝续上，打工人管这叫“碎片化快乐”。

A股的日历是同一个节奏。中秋9月25日至27日休市，国庆10月1日至7日休市，两个长假中间，只夹着28日、29日、30日三个交易日。

于是，每年长假前的保留节目又准时上线了：持基过节，还是持币过节？

持币派的想法不难理解：假期里海外市场照常交易，消息面的变化难以及时应对，不如先提高流动性，节后再作判断。持基派则担心，频繁进出会增加交易成本，也可能错过节后的市场变化。

今年的特殊之处在于，中秋、国庆两个假期之间只有三个交易日，对于节前想调整仓位或者想安排闲钱的客官，窗口期比较少。

先看最贴近这个问题的一组历史数据。把上证指数2016—2025年的表现放在一起，以国庆节前、节后各5个交易日的累计涨跌幅计算，十年中有六年出现“节前下跌、节后上涨”。

数据来源：Wind，统计区间2016—2025年。以每年10月1日为节点，以每年10月1日前后各5个A股交易日为样本。历史表现不预示未来，市场有风险，投资须谨慎。

为什么历史上节前表现相对一般？其中可能有几方面原因。

一是长假期间A股休市，部分资金可能选择在节前降低风险敞口，待节后再作调整。二是假期临近时，市场成交活跃度往往有所回落，短期波动可能因此被放大。三是节前资金使用需求上升，部分投资者也会选择兑现阶段性收益。节后，上述因素逐步缓解，资金面和市场情绪可能出现相应变化。

当然，这是过去的规律，也不代表未来，日历效应没有哪一次是“必然兑现”的。比如，黄金这一类资产，2016年以来长假前后行情剧烈反转的年份，多数都与突发因素有关：2016年是美联储加息预期升温，2018年是意大利预算风波叠加英国脱欧谈判，2023年则是美联储鹰派表态遇上中东地缘冲突。

说到这里，再把视线拉长一些。双节前后，市场也将进入2026年的最后一个季度。真正需要考虑的，不只是几天假期里的仓位安排，还有整个四季度的市场环境。

富二再带各位客官来看看2016—2025年这十年的四季度表现。

Wind数据显示，过去十年，上证指数、沪深300、中证1000和中证2000四季度收红的比例分别为70%、80%、60%和70%，其中沪深300十次里有八次收红。进一步拆分月度表现，节奏也不完全相同：11月，上证指数、中证1000和中证2000的收红比例分别为70%、70%和80%；到了12月，中证1000和中证2000的收红比例分别降至40%和30%。

数据来源：Wind，统计区间2016—2025。历史表现不预示未来，市场有风险，投资须谨慎。

为什么四季度常出现这样的阶段性特征？富二把里面的门道拆了拆，大致是以下原因：

第一，跟业绩有关。三季报披露结束后，上市公司进入阶段性的业绩信息空窗期，市场关注点往往会从当年业绩，逐步转向来年的盈利预期与估值水平。在这一阶段，盈利相对稳定、前期估值已有所消化的行业，关注度可能有所回升。

第二，跟政策预期有关。年末重要会议将为下一年度经济工作定调，市场通常会提前评估政策力度及其对需求修复、经济回暖的潜在影响。随着政策逐步落地以及跨年资金面变化，相关预期也可能进一步反映在市场定价中。

第三，四季度不同类型资金可能基于不同需求调整持仓。多种诉求交织之下，市场风格可能在成长方向与相对低位板块之间反复切换。

这些解释能否成立，还要看宏观环境和政策预期是否大体平稳。回到今年，8月制造业PMI由7月的49.2%回升至49.8%；截至7月，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，7月末产成品存货同比增长10.8%。整体来看，今年四季度最终走势仍需结合后续经济数据、政策落地情况及市场估值变化综合判断。

数据来源：国家统计局；PMI数据截至2026年8月，工业企业数据截至2026年7月

所以，持基还是持币？与其把它当成单选题，不如先看自己的资金期限、流动性需求和风险承受能力。

最后附赠一个实操环节，回答后台问得最多的问题：假期闲钱怎么放，才不算“白躺”？以货基为例，通常需要在9月29日15:00前提交有效申购，并于9月30日确认份额，才可按照基金合同约定自9月30日起享有收益哦～

最后，富二在这里预祝各位客官：双节快乐，投资从容，假期安心。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。货币市场基金并不等于银行存款，投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。债券基金为净值型产品，净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。本文所引历史统计基于过往市场表现，不代表未来表现，不构成投资动作、投资建议或任何形式的收益保证。请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，并根据自身的风险承受能力选择相匹配的产品。市场有风险，投资须谨慎。

-# 日富一日 双节假期-

各位客官是打算持基还是持币？理由是什么？欢迎留言分享～

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本活动截至2026年9月25日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

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