信银理财方琦：穿越波动，长期主义与大类资产再平衡的四大新解法

方琦。资料图

9月12日，由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2026资产管理年会”在上海隆重举办。

在平行论坛“穿越波动，长期主义与大类资产再平衡”上，信银理财党委委员、总裁助理方琦发表主旨演讲。他表示，长期主义是理念，大类资产配置是方法，目的是穿越波动。方琦从资产、策略、制度、生态四个维度，系统阐述了理财公司穿越波动的新解法。

方琦首先分析了当前市场波动的三个新源头。第一是地缘扰动从尾部风险上升为持续性变量；第二是全球货币周期的错位；第三是科技革命本身也在制造波动。方琦指出，波动并非纯粹的风险，同时蕴含着重构的机遇。

他同时强调，波动表象下中国经济底层基本面依然稳健，这恰恰为长期投资者穿越波动奠定了坚实基础。

新解法之一：从资产端破解

当波动成为常态，方琦提出的第一个新解法是从资产端破解。对于理财公司而言，更需要加快提升权益资产的深度研究与投资能力，以产业研究为根基，把握人工智能等科技革命带来的长期投资机会。

具体如何布局？方琦概括为三个字：深、实、长。“深”指深度研究，深入产业链内部，对关键环节进行逐环节的供需分析和竞争格局分析，而非笼统投资“人工智能概念”。“实”是产业验证，必须走向产业一线，依托母行投资银行的资源禀赋，构建基于产业验证而非叙事驱动的投研体系。“长”是长期视角，理财应做“耐心资本”，“这与国家政策高度吻合”。

新解法之二：多资产多策略是“盾”

权益投资是进攻端的解法，多资产、多策略则是防守端的解法。方琦强调，在波动常态化环境下，这两个解法必须同时运行。

方琦表示，理财资金的承受能力是天然有上限的，任何大幅度的回撤都可能导致产品非线性的赎回。因此多资产、多策略不是锦上添花，而是生存的底线。

他也观察到2026年上半年的一些积极变化。一是混合类产品规模首破万亿元大关，两年增长达3.18%。二是“固收+”策略成为发行主流，红利策略、哑铃策略、打新策略、指增、量化等日益增多。三是债券类资产占比创历史新低。四是产品货架向“多资产多策略”体系演变，头部理财公司已在全球配置、多元策略、指数增强等品类形成体系化布局。

新解法之三：以长期主义为锚

“波动之所以令人焦虑，不是因为波动本身，而是因为投资周期比较短，我们没有足够的时间消化掉波动产生的一些影响。”方琦认为，理财公司在践行长期主义方面具有独特优势。

一是产品期限在拉长。二是没有相对收益排名的压力，理财以绝对收益为目标，真正实现长期投资和价值投资。三是非标和另类资产的独特优势，理财公司可通过配置非标债权、REITs等资产，在不增加相关波动性的情况下提升整体收益。

新解法之四：从“资金提供者”到“生态共建者”

方琦提出的第四个解法，是跳出单一机构视角，从行业层面构建新质生产力的长期投资生态圈。

具体路径上，方琦提出三个联动。一是一二级联动，借鉴“哑铃”式布局，一端配置红利类高股息、低波动蓝筹资产作为“压舱石”，另一端积极布局代表新质生产力的科技成长赛道。二是投研联动，发挥母行投行资源优势，形成“研究—投资—投行”三角联动的能力闭环。三是产融协同，以深度产业研究为驱动，将投资能力延伸至产业链上下游，在算力基础设施、半导体、新能源、生物医药等关键赛道进行长期跟踪和配置。

回顾以上四个解法，方琦认为，以深度产业研究驱动权益投资能力是“矛”，把握科技革命红利；以多资产多策略构建抗波动组合是“盾”，守住风险底线；以长期主义发挥制度优势是“锚”，穿越周期迷雾；构建服务新质生产力的长期投资生态圈是“势”，顺应时代方向。