日本国债收益率创30年新高，大模型发现神秘DNA系统 | 财经日日评

来源：吴晓波频道

美国9月综合PMI创5年新高

9月23日，标普全球公布数据显示，9月美国综合采购经理人指数（PMI）初值攀升至58.4，预期为55.3，创2021年7月以来最高水平。9月服务业PMI升至58.7，预期为55.8，创2021年以来最高；制造业PMI跳升至57，预期为53.7，为2022年以来最佳读数。

10年期美债收益率周三单日大幅上升约14个基点，收于5.113%，创2007年以来新高，单日涨幅为特朗普去年4月所谓“对等关税日”冲击以来最大。市场对美联储10月再度加息的押注急剧升温，期货市场目前定价显示，10月底加息的概率已升至68%。（华尔街见闻）

｜点评｜美国9月制造业与服务业PMI表现十分强劲，市场此前低估了美国经济发展势头。消费者需求并未如市场担忧的那样明显降温，反而展现出较强韧性；企业投资活动保持活跃，尤其是AI相关投资，叠加国防订单带来的增量需求，共同支撑了需求端的强劲表现。与此同时，美国企业未完成订单持续积压，供应商交货周期拉长，原材料与货运成本仍在上升，供应端瓶颈开始显现。

强劲的需求以及供应端收紧，共同推动美国9月PMI数据跃升，成为美国经济偏强的证明。恰逢中东局势升温，美联储官员鹰派表态，美国国债拍卖疲软，令美国国债市场遭到新一轮抛售，国债收益率走高。

美国AI总投资预计将超10万亿美元

9月24日消息，人工智能的建设热潮有望成为美国历史上最大的一笔经济豪赌——其投资体量之庞大，足以让过去200多年间资助铁路、州际公路系统以及互联网基础设施等美国大型基建项目的投资相形见绌。布鲁金斯学会经济学家在本周最新发布的一篇论文中估算，2025年至2032年间，美国对数据中心及相关人工智能基础设施的总投资预计将达到10.3万亿美元。

这意味着年均投资额将占到美国国内生产总值（GDP）的3.6%。在自19世纪以来的历史中，美国经济从未对单一行业的扩张产生过如此深度的依赖。高盛最新预测显示，2026年全美AI投资占GDP的比重将攀升至1.9%。单一新兴产业在国民经济中占据如此权重的盛况，上一次出现还要追溯到19世纪末的“铁路狂热期”。（财联社）

｜点评｜庞大的AI投资为美国经济注入了一剂强心针，但繁荣景象之下，危机也在逐步累积。AI投资为美国相关上下游产业带来了可观的增量需求，并创造了大量新增岗位。然而，AI通胀已不容小觑，电子产品价格被全线抬升。更严重的是，随着美国科技巨头自身现金流逐渐无力承担AI支出，债务规模持续扩大，不少隐性债务并未体现在财务报表中。

在美国历史上的铁路、互联网等基础设施建设，与今天的AI投资具有相似之处。本质上都是技术革命带来的真实需求，但行业对短期增量过度乐观。当长期需求与短期供给膨胀出现错配，最终就会催生出一场金融危机。这一次AI建设浪潮，或许又将重复历史。

深圳楼市“金九”升温，二手房成交加快

9月24日消息，深圳楼市“金九”热度渐起，近期二手房成交明显加快。深圳市房地产中介协会数据显示，9月14日至20日当周，深圳二手房录得1556套，环比增长11.6%，连续两周回升，创近5周新高。深圳贝壳研究院监测显示，“8·28”新政发布后22天，深圳二手房新增客源量较新政前22天增长8.1%，带看量增长19%；同期合作门店二手房签约量增长14%，新房认购量增长24%。

价格博弈也在生变，部分业主降价幅度明显缩小，甚至有业主调涨挂牌价，幅度多在10万至50万元之间；9月上半月深圳二手房议价率9.3%，环比收窄0.1个百分点，为今年以来次低。新房方面，9月1日至19日深圳新房住宅新增供应2033套，同比增长103%；9月1日至20日乐有家门店新房签约量环比增长35%，但区域分化明显，龙华、南山等区领涨。（界面新闻）

｜点评｜深圳楼市这一轮“金九”的成色与前两年明显不同。旺季叠加新政，成交量回升并不意外，更值得关注的是买卖双方的博弈态势开始换位。过去很长一段时间，深圳二手房市场都是买方手握议价权，业主想成交就要一轮轮让价。如今部分业主不仅收窄让价空间，还敢于上调挂牌价，说明对后市的预期发生了变化，而这反过来也会影响后市走势。

不过，哪怕业主敢于涨价了，也还不能完全证明市场全面回暖。目前，市场变化主要还是停留在交易和预期层面，而且区域分化依然明显。深圳历来是全国楼市的风向标，如果能走出量价齐稳，对其他一线和强二线城市会有一定示范效应。反之，如果旺季一过再度回落，说明市场修复仍离不开政策持续供血。

车市备战金九银十上演“疯狂星期三”

9月24日消息，中秋、国庆“双节”将至，车市全面备战“金九银十”。据不完全统计，进入9月后，一汽、上汽、长安、吉利、比亚迪、理想等十数家车企上市新车超50款，仅9月23日星期三当天就有9款新车上市，包括智己LS6、腾势Z9S、启境GX7、长安启源Q06等改款、全新车型。而此前一周的9月16日，同样有5款新车同日上市。

市场迎来新车密集投放潮的同时，多地同步启动了新一轮汽车消费补贴活动。甘肃统筹600万元省级促消费资金、单车最高直补3000元，青海购买新车最高补贴5000元，扬州、兰州、青岛、南京等多地跟进。企业层面，特斯拉、小米、小鹏等超30个品牌发布9月促销政策，覆盖车型超百款。国家统计局数据显示，2026年1—7月汽车行业实现利润2162亿元，同比下降20%，行业利润率仅为3.6%。（财联社）

｜点评｜近期的国内车市确实热闹，但这种热闹背后，是满满的求生欲。不少车企到三季度了，距离年度销售目标还有很大差距，经营压力写在了脸上。从这个角度看，车企扎堆推出新款，并不简单是产品力爆发，而是存量博弈下的求生本能。存量博弈的典型特征，就是蛋糕不再变大，甚至分蛋糕的人更多。

问题是要抢蛋糕，无非推新车、降价格、给补贴这三板斧，其结果就是增加运营成本，摊薄利润。这又无异于把自己推向不可逆转的危局。多数车型处于薄利甚至亏损销售状态，原因就在于此。这么来看，地方补贴的意义不过是为车企分担了一部分降价成本，钱并没有真实地进入车企的口袋。对消费者来讲，车市上演“疯狂星期三”，意味着选择更多，价格更优惠，但对车企来讲，哪怕多卖车，也只是“快乐并痛着”。

AI大模型Claude发现神秘DNA系统

9月24日，Anthropic公布了新分子生物学实验室的“首个成果”——Claude在噬菌体DNA中，自主发现了一套人类此前从未记录过的全新酶系统。它的结构与“上帝手术刀”CRISPR高度相似，具备切割、复制、粘贴DNA的特征。发现过程动用了950个AI Agent，运行21小时，消耗约2.1亿Token。随后，人类科学家接手审查和实验验证。最终，团队进一步实验确认，这是一种此前未被表征的、存在于噬菌体中的全新酶系统。他们将其命名为ART，即“阵列关联逆转录酶系统”。

2026年春天，Anthropic成立了研究团队，希望验证通用AI能否系统性地加速基础生物学发现。团队成员长期研究异常蛋白，擅长用计算方法读取DNA、分析演化关系，再挑出值得实验的生物系统。（华尔街见闻）

｜点评｜自然界中存在海量尚未被人类研究透彻的DNA，其中可能存在一些能够切割、复制或识别DNA的特殊蛋白质，这些蛋白质未来可能被用于基因编辑等生物技术。这一次，Claude从超20万个逆转录酶序列中寻找异常的组合关系，最终找到一个尚未被人类系统研究过的对象，或为基因编辑等生物技术提供新的候选工具。

AI大模型有望重塑传统科学研究的流程，人类负责提出研究方向、判断什么问题值得研究，AI则在大量可能性中进行重复验证，或是在海量未知数据中主动寻找值得关注的新现象。无论以何种方式介入，都将极大提升科学家的研究效率。

日本10年期国债收益率创30年新高

9月24日，日本10年期国债收益率上涨10个基点至3.075%，创1996年以来最高水平。日本5年期国债收益率上涨9.5个基点至2.37%，20年期收益率上涨8个基点至3.9%。澳大利亚、新西兰及新兴市场债券价格普遍下跌。

美元对日元在日本假期结束后迅速升至158上方，距离160关口仅一步之遥。日本央行上周五加息25个基点，但行长植田和男随后的表态未能满足市场对进一步紧缩的预期，日元不升反跌，两周累计跌幅显著，干预风险重燃。除货币政策因素外，日本政府的财政支出前景同样令投资者不安。据悉，日本政府正考虑将中期防卫预算目标设定为GDP的3.5%。日本官方随后予以否认。（上海证券报）

｜点评｜周四全球债市遭到抛售，日债收益率上行得尤为明显。国际原油价格重新走高，加重了全球通胀风险，输入型通胀对日本影响更为显著。美联储连续加息预期升温，全球进入紧缩周期的可能性上行，全球投资者对长债价格进行重新定价。除外部因素外，日本央行货币政策逐渐从超宽松转向常规已成定局，日本财政支出或将继续扩张，日债供给增多。

日元贬值，日债长债收益率上行，市场正在重新评估日本财政政策的可持续性。如果日本央行释放更强的加息信号，日元转向升值，日元套利交易或将发生反转，给全球债市带来新的抛压。

节前“月饼卖不动”话题上热搜

9月23日消息，“月饼卖不动”“美心月饼打六折卖”等相关话题近期先后登上热搜，引发广泛讨论。电商平台上，美心流心奶黄月饼礼盒的百亿补贴价已低至205元，相当于原价的六折。此外，广州酒家的好事成双月饼礼盒百亿补贴价低至103元，已接近原价的五折。在二手交易平台上，个别五星级酒店的月饼礼盒提货券正以原价的15%至40%进行售卖。

2025年是月饼行业的转折点。第三方数据挖掘和分析机构艾媒咨询数据显示，2025年中国月饼行业销售规模为282.4亿元，同比降幅为5.9%，为近十年来首次负增长。（澎湃新闻）

｜点评｜中秋节尚未到来，商家便已开始打折出售月饼，侧面印证了今年月饼消费需求偏弱。前几年，消费者买月饼礼盒，主要是看重其礼品属性，购买的不仅是月饼本身，还包括包装与品牌溢价。近年来，监管持续整治月饼礼盒过度包装，企业和个人的送礼开支也趋于谨慎，消费者对月饼的认知逐渐回归其食物价值，平价月饼的销量表现相对更好。

国内消费者的消费观念正在悄然转变，即便在送礼场景中，礼品的实用性也逐渐压过礼盒带来的“面子”属性。茶叶、滋补品等日常实用价值更高的礼品，正逐步替代传统的月饼礼盒，成为送礼市场的选择。

周四两市震荡调整沪指跌1.22%

9月24日，市场全天震荡调整，三大指数集体低开低走。沪深两市成交额1.65万亿，较上一个交易日缩量1116亿。全市场超4300只个股下跌。盘面上，风电设备逆势活跃，煤炭板块多数上涨。下跌方面，贵金属板块持续走低，PCB概念下挫，创新药概念持续走弱。

截至收盘，沪指报3888.37点，跌1.22%，成交额为7836亿元；深成指报13316.97点，跌2.34%，成交额为8697亿元；创业板指报3288.95点，跌2.68%，成交额为4142亿元。（新浪财经）

｜点评｜中秋节前最后一个交易日，两市缩量普跌。从板块上看，市场离场观望情绪浓厚，即便是传统避险板块的银行板块，早盘冲高午后也迎来了场内抛压。近期上涨的板块更是迎来了大量的兑现抛盘，下方承接力量有限。部分市场人士对于两年前的“9·24”行情未能再现感到失望，午后市场情绪走弱，两市跌幅持续扩大。

本周两市整体以震荡回落为主，低开高走、冲高回落的震荡走势已经成为市场常态。无论是利好还是利空消息，市场都能很快消化。市场暂时缺少一个能够承接前期资金，具有持续性的主线板块。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰|主编|何梦飞