周末，大事件！中信证券：年内最后一波进攻窗口

热点情报

1. 失控，OpenAI再次叫停前沿模型开发

据财联社，OpenAI对外表示，已暂停其最新一代人工智能模型的训练、评估，以及支持工具调用的推理工作，起因是内部测试中的AI智能体突破沙盒网络限制，触发安全预警，公司将借此机会升级安全隔离与对齐监控体系。这也是OpenAI三个月内第二次叫停前沿模型开发工作。

解读：

针对AI智能体安全风险，国家安全部之前提出三点防范建议：

使用AI工具时不盲目迷信、不轻易授权，审慎识别来源不明的AI智能体服务；

给AI智能体设置清晰的行为边界和刚性权限，不随意开放互联网访问、内容编辑等权限；

察觉AI智能体出现越权操作、异常篡改、违规外联等行为时，果断终止运行并留存操作痕迹。

这个事件利好AI安全方向。市场研究机构Gartner预计，专门用于保护AI系统的安全支出将从2026年的约28亿美元增至2028年的近77亿美元，年复合增速接近65%。

AI能力越强、企业赋予模型的权限越高，潜在攻击面也越大，网络安全正成为AI时代的重要二阶受益方向。

2. 英伟达加码玻璃基板

据财联社援引报道，英伟达正在评估采用玻璃基板方案，并与德国设备厂商SCHMID等企业开展合作。

此前5月，英伟达与玻璃基板大厂康宁宣布达成一项多年期战略合作：英伟达将向康宁投资最高27亿美元并获配认股权证；康宁则将在美国新建三座先进制造厂，将本土光学连接产能扩大十倍，专项服务超大规模AI数据中心。

解读：

国盛证券指出，全球玻璃基板市场规模由2020年的71.2亿美元增长至2024年的90.3亿美元，预计2032年达到168.1亿美元。该机构表示，TGV打孔和孔内金属化是玻璃基板制造的两大核心技术难点。

建议分三条主线关注：TGV精密加工，关注玻璃通孔加工及相关玻璃基板制造环节；核心设备卖铲人，重点关注TGV激光打孔、PVD种子层沉积、铜电镀、CMP等关键工艺设备；上游原片环节，关注具备玻璃原片研发、制造能力，并有望向半导体玻璃基板领域延伸的厂商。

国内也在积极扩产，京东方未来五年研发投入将超800亿元，采购支出超8000亿元，明确未来一年内将敲定玻璃基钙钛矿器件与玻璃基封装载板两条量产线的投资计划。

3. “持币”or“持股”？

广发策略研报表示，对于春节、国庆等长假，A股投资者往往会讨论，到底是“持币过节”还是“持股过节”？本心上，我们建议减少这种短期博弈，但我们仍然有必要把博弈过程复盘清楚，便于我们更好理解市场的短期波动。

我们基于2011-2025（剔除2024年924）的数据统计，总结历史规律如下：从成交量的角度，长假之前1-2周，全A交易量缩量25-30%，节后一周恢复。从宽基指数股价，大多指数（Wind全A、创业板指、中证1000）在“国庆长假”前1-2周表现较弱，节前2个交易日企稳，节后第一周反弹上涨。科创50节前涨跌各半，基于产业定价。

过去15年中，有13年的节后收盘价较节前低点反弹2%以上。换句话说，如果节前逢低布局，节后的胜率超过了80%。

解读：

持股还是持币，广发策略做了深度研究，感兴趣的朋友可以用AI搜完整版研报学习。

每日侃市

节前一天A股港股集体回调，很多股民破防，因为对行情抱有期待。

两年前美联储降息50个基点，如今是加息25个基点，A股所处的位置也不同。

刻舟求剑并不适合A股，用发展的眼光看，当前依旧是秋季行情。

中信证券研报表示，美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。

尽管情绪暂时相对低迷，但我们仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口，指数年内修复的概率实际上比创新低要大很多。

事实上，在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。

最后，祝大家投资顺利。