供给偏紧格局延续，铜价上周震荡上行，有色金属ETF华夏（516650）成交额稳居同标的第一

截至2026年9月28日14:00，A股三大指数集体下跌，有色板块震荡回调，有色金属ETF华夏（516650）盘中震荡走低，成交额2.04亿元，稳居同标的第一。成分股山东黄金跌停，中稀有色下跌8.42%，华钰矿业下跌6.62%，湖南白银下跌6.38%，西部黄金下跌6.33%。

消息面上，上周铜价震荡上行，截至9月24日SHFE铜收于110700元/吨，环比9月18日上涨2.03%；截至9月25日LME铜收于14632美元/吨，环比上涨0.48%。供需端，全球铜矿供应紧张格局延续，中国废铜产量同比下降，2026年供需偏紧的矛盾依然未变。库存方面，国内铜社库环比大幅下降18.5%，主流港口铜精矿库存69.8万吨、环比下降13.9%，LME全球库存25.2万吨、环比下降1.7%；COMEX铜库存77.1万吨、环比微增0.4%，全球铜贸易流向分化显著。冶炼端压力突出，截至9月24日TC现货价为-224.73美元/吨，处于2007年9月以来低位，反映出矿端极度紧张、冶炼利润持续承压。整体看，矿端紧缺与低库存对铜价形成强支撑，冶炼端负加工费则制约精铜供给弹性，基本面偏紧格局短期难以缓解。

国金证券表示，市场趋势性机会仍然不明确，结构性的应对仍然是主要思路，有色金属（金、铜、铝）作为美元对立面资产，长期看，科技板块并不具有再加速能力，而在极致的加息预期落地与地缘矛盾缓和后，阶段性反弹正在孕育。

南京证券也指出，供给端海外主力铜矿今年以来不断下调产量预期，重点海外铜矿山复产不及预期的消息也强化了铜供给端收紧预期，预计全球铜矿供给端将持续收缩。随着国内下游需求进入季节性旺季，同时新能源车、光伏、AI等新领域用铜量仍在持续增加，预计铜下游需求仍将有稳定支撑。

有色金属ETF华夏（516650.SH）：紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，覆盖铜铝等工业金属（53.94%）、稀土钨锗锡钼等小金属（20.13%）、锂钴等能源金属（8.62%）、金银贵金属（19.14%），行情兼容性最强，且为同指数规模最大的ETF，助力投资人分享有色金属赛道上涨红利！

按申万一级行业分类，中证细分有色金属产业主题指数权重集中于有色金属（97.44%）、国防军工（0.99%）、基础化工（0.96%）、钢铁（0.62%）等板块。按申万二级行业分类，中证细分有色金属产业主题指数权重集中于工业金属（53.94%）、小金属（20.13%）、贵金属（14.19%）、能源金属（8.62%）、航空装备Ⅱ（0.99%）等板块。

数据来源：Wind，截至2026年9月28日。中证细分有色金属产业主题指数表现：指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为32.23%、-19.34%、-10.00%、4.49%、95.50%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。

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