再现“0费率”！理财公司降价抢客，投资者要警惕什么？

来源：国际金融报

9月以来，银行理财子公司费率优惠公告密集落地。

《国际金融报》记者梳理Choice数据发现，截至9月28日，以“费率优惠”为关键词检索，9月以来共有2959条公告记录。从固定管理费到销售服务费，多家理财公司接连下调产品费率，部分产品甚至再现“0费率”。

受访专家指出，此轮降费潮是底层资产收益下行与行业竞争加剧共同作用的结果，但更多是阶段性获客策略，低费率并不等同于低风险。

理财公司密集降费

从数据看，9月以来共计2959条费率优惠公告，已从侧面反映出理财公司“抢客”的迫切。

本轮降费潮中，各类理财公司纷纷下场，密集发布超千份费率优惠公告，涉及的费用类别多为固定管理费或销售服务费。其中，股份行理财子公司的降费公告尤其密集。

以招银理财为例，《国际金融报》记者注意到，截至15时，招银理财官网于9月28日密集披露138份理财产品实施阶段性费率优惠的公告，涉及的产品类型基本为固定收益类和现金管理类。

从力度来看，多只产品固定管理费大幅下调，部分产品费率直接“归零”。例如，招银理财旗下一只“招睿稳泰封闭101号固定收益类理财计划”，自10月8日起至12月30日，固定管理费由销售文件约定的0.15%直降至0%。与此同时，该理财公司销售的“日日金”系列现金管理类产品的固定管理费也由销售文件约定的年化0.3%降至0.15%或0.02%。

同日，中邮理财也发布公告下调部分理财产品费率，部分产品的销售手续费和固定管理费均由年化0.2%降至0.05%。此外，上银理财、光大理财、民银理财等多家机构纷纷加入，一些地方中小银行的自营理财也出现在本轮降费潮中。9月24日，泉州银行宣布对“海西·源泉”悦·钱包净值型理财产品实施为期一个月的管理费减免，以“回馈新老客户”。

谈及降费原因，排排网财富研究员张鹏远对记者分析称，当前固收资产收益持续走低，理财产品扣除各项费用后到手收益被压缩，底层资产收益中枢下行倒逼理财公司让利，理财公司通过下调管理费、销售服务费，增厚投资者实际收益，维持产品吸引力。

“股份行理财公司的产品存量基数大，所以费率下调就可能给大家一种降费产品较多的感觉。当前又恰逢双节资金配置窗口，股份行理财公司借降费吸引短期闲置资金，抢占市场份额。”冠苕咨询创始人周毅钦指出，“另外，当前理财行业规模竞争白热化，头部机构规模差距较小。股份行理财公司中有多家处于行业第一梯队，存量客户维护与增量资金争夺压力突出。降费让利作为比较直观的营销抓手，来吸引资金留存、吸纳新增客户。”

“到期即续”渐成常态

值得关注的是，本轮理财机构的费率优惠大多集中在1至3个月，时间相对较短，阶段性特征明显。不过，也有理财公司提前预告了下一轮的优惠情况。

例如，中邮理财在某只产品的费率优惠公告中明示，本次阶段性优惠截止日期为12月31日，但同时显示自2027年1月1日起还将对相关品类的固定管理费展开优惠，只是力度相对较小，优惠截止日期也标注为“另行通知”。

“从竞争端看，理财产品数量持续扩容、同质化程度较高，9月以来多家理财公司密集发布费率优惠公告，降费呈现集中态势。从行业环境看，资管行业整体降费趋势延续，投资者对费率敏感度上升，理财机构在定价时对此有所考量。”普益标准研究员董丹浓指出，“此外，降费‘到期即续’渐成常态，部分产品的费率调整已不再依附于单一营销节点，而是作为维持存量规模的常规操作。”

董丹浓认为，“以价换量”是低利率环境下理财行业竞争加剧的表现，其效果因机构禀赋不同而存在差异。费率下调对不同机构的影响不宜简单归因，产品结构、渠道能力和规模效应均是影响盈利表现的重要变量。单纯依靠降费来维持竞争力可能面临可持续性挑战，投研能力和资产配置能力仍是理财机构长期竞争的基础。

展望后续，周毅钦指出，长期来看资管行业净值化转型下费率下行是大方向，但这种降费让利更多是阶段性获客策略，各家理财公司应该还是会根据规模、成本动态调整费率水平。

“低费率不等于低风险。费率调整不改变底层资产，理财依旧是净值化产品，固收类产品仍存在净值波动、阶段性破净的可能性，不可将低费率等同于保本。”张鹏远最后表示。

记者 李若菡

文字编辑 姚惠

版面编辑 孙霄

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