美伊局势反复扰动，黄金价格跌破4200美元关口，后市怎么走？

北京时间9月28日上午，原油价格上涨，黄金价格跳水。截至11:22，现货黄金报4195.41美元/盎司，跌2.09%；布油报98.23美元/桶，涨0.81%。

消息面上，据新华社9月28日凌晨报道，伊朗迈赫尔通讯社27日报道，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗已做好与美国战事重开的准备，但尚未放弃通过外交途径进行接触。

另据新华社消息，此前，阿拉格齐25日在纽约联合国总部举行的记者会上宣布，伊朗已通过卡塔尔向美国转达一个有关重新开放霍尔木兹海峡的计划，如果美方据此采取必要行动，霍尔木兹海峡可以在七日内重新开放，恢复正常海运。不过，美国《华尔街日报》25日报道称，特朗普拒绝了伊方的相关提议，并告诉其助手他可能在11月美国国会中期选举后恢复对伊朗的轰炸。

当前，美伊局势仍不明朗，霍尔木兹海峡紧张局势反复，将使国际油价维持在高位，推升市场通胀预期，影响美联储政策利率路径，进而压制金价反弹空间。

申银万国期货9月28日研报显示，据CME“美联储观察”，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为35.2%，加息25个基点的概率为64.8%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为7.6%，累计加息25个基点的概率为41.6%，累计加息50个基点的概率为50.9%。

短期来看，东方证券认为，当前油价、美债收益率都到了关键节点，本周海外关注美国9月非农就业报告，市场对美联储的加息预期仍会摇摆。

从策略上看，南华期货认为，金银若受到10月加息预期升温影响而进一步回调，反可视为逢低布局窗口。后续金银中期走势主要看加息预期能否进一步深化（参照当前已定价加息周期共加息4次），该机构预判空间小且加息次数易下修。此外，2027年美联储仍不排除重启降息的可能性，因为2026年3月高基数效应拉低同比读数，同时需关注股债是否形成负反馈约束；若美联储主席沃什推进缩表，降息亦将与缩表形成政策对冲。

金价走势方面，南华期货预计伦敦金周内第一阻力位为4350美元/盎司，4400美元/盎司为第二阻力位，强支撑在4200美元/盎司区域。考虑到国内马上迎来国庆长假，而节中仍有多项重要数据和美联储官员讲话，以及原油价格扰动，建议投资者轻仓过节。

年内来看，南华期货维持伦敦金看至5000美元/盎司、伦敦银看至90美元/盎司的判断；但若12月加息预期难降温，则四季度黄金可能维持4200-4700美元/盎司，白银在62-70美元/盎司区间运行。

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