21评论丨工业利润两位数增长，新动能强势领跑

谷喻（财经评论员、高级经济师）

根据国家统计局公布的最新数据，1—8月规模以上工业企业营业收入同比增长6.6%，带动规模以上工业企业利润同比增长15.7%。在工业生产稳中有进和工业品价格涨幅扩大的共同推动下，今年以来工业企业利润延续了两位数增长。从结构上看，高技术制造业的强势领跑和上游资源行业的价格红利，共同支撑了利润总额的较快增长。

高技术制造业发展壮大，已成为驱动工业利润增长的核心力量。1—8月规模以上高技术制造业利润同比增长54.7%，贡献了利润增长的绝对主力，标志着中国工业经济结构正加速向中高端跃迁。以算力芯片、光通信、智能终端为代表的新质生产力，在人工智能加速渗透和新兴需求持续释放的带动下，正从技术概念转化为实实在在的产业利润。

电子行业对工业利润增长的拉动作用尤为突出。随着以人工智能为代表的新技术应用加快拓展，新能源汽车、物联网、算力中心等新兴场景持续释放芯片与硬件需求，推动电子行业利润同比增长1.1倍。从芯片到整机、从器件到材料，电子产业链各环节呈现链式共振、协同增长的格局，驱动工业经济向中高端迈进。

光纤制造行业利润同比增长5.3倍，高性能服务器行业利润同比增长3.9倍，反映出人工智能大模型训练与推理需求爆发对上游硬件制造的强力拉动。在算力基础设施加速建设的强劲带动下，光通信与高性能计算产业链利润实现爆发式增长。与此同时，高端仪器与医疗装备的国产化替代进程明显提速，相应的仪器设备制造业也呈现加速发展态势，新动能正向更广泛的先进制造领域扩散延伸。

原材料制造业利润实现较快增长，成为支撑工业利润总量的另一重要力量。与新动能依靠技术进步和需求扩张驱动的逻辑不同，上游资源行业的利润高增更多来自价格因素。国际原油和有色金属价格持续上行，叠加全球矿产资源供给弹性受限，带动相关行业效益显著改善。化工、有色行业利润均实现高速扩张，石油加工行业同比扭亏为盈。

不过，与高技术制造业依靠技术进步和产业升级获得的内生性利润相比，上游资源行业的价格型利润缺乏持续增长的根基。上游资源行业的利润更多带有周期性色彩，其可持续性取决于大宗商品价格走势和全球供需格局的演变。一旦国际地缘政治形势缓和、大宗商品价格回落，这部分利润增长将面临较大的不确定性。

此外，与上游资源行业和高技术制造业的亮眼表现形成鲜明对比的是，部分传统中下游制造业利润持续承压。工业企业利润数据清晰地呈现出新动能强于旧动能、中上游好于下游的分化格局。利润从传统重化工、建材、消费品制造向电子、有色、化工新材料集中的结构性迁移，背后是需求结构的深层变化。传统需求引擎持续降速，而新兴需求快速扩张。

部分行业表现出卖得越多、赚得越少的特征，如汽车制造业、农副食品加工业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业等。部分中小企业面临需求不足、成本高企、回款放缓的多重经营压力。这种结构性分化表明，工业经济回升的基础尚不牢固，利润修复的广度和均衡性有待提升。

下一步，需要更好发挥宏观政策效能，扩内需、优供给，推动新旧动能加快转换，增强经济发展内生动力，推动工业经济持续向新向优发展。

一方面，把扩大内需摆在优先位置，通过“两重”“两新”政策加力、消费补贴扩围、专项债资金加速落地等举措，打通从终端需求到中下游制造业的利润传导链条。同时，优化供给结构，加快传统产业智能化、绿色化改造，推动新旧动能平稳接续转换，增强经济发展的内生动力。

另一方面，需要进一步为新动能释放空间。通过深化“人工智能+制造”专项行动、扩大新型技术改造城市试点等，推动产业链上下游协同创新，让高技术制造业和装备制造业的引领作用从电子行业向更多制造业子行业辐射延伸，形成链式扩散效应。